长江电新20260225锂电推荐更新碳酸锂供给扰动再现关注钠电主题机会

1、今日津巴布韦矿业部长宣布立即暂停所有未加工矿产和锂精矿的出口，碳酸锂再次出现供给扰动，有望再度放大供需缺口矛盾，强化商品涨价动能。 除了锂电涨价逻辑继续强化外，我们认为对钠电主题也将形成催化，测算来看，在钠电产业链实现规模化生产的条件下，钠电、锂电的经济性平衡点为【铜价10万+碳酸锂11-12万】或【铜价8万+碳酸锂14 【长江电新】20260225-锂电推荐更新：碳酸锂供给扰动再现，关注钠电主题机会 1、今日津巴布韦矿业部长宣布立即暂停所有未加工矿产和锂精矿的出口，碳酸锂再次出现供给扰动，有望再度放大供需缺口矛盾，强化商品涨价动能。 除了锂电涨价逻辑继续强化外，我们认为对钠电主题也将形成催化，测算来看，在钠电产业链实现规模化生产的条件下，钠电、锂电的经济性平衡点为【铜价10万+碳酸锂11-12万】或【铜价8万+碳酸锂14-15万】。 考虑到产业链扩产节奏，我们认为2026年钠电出货乐观在10GWh左右，2027年有望加速。 2、除了锂价上涨催化，钠电本身也凭借低温、安全、长循环的性能优势，稳步推进产业化，宁德时代2025年4月在科技日发布第二代“钠新”电池，25年11月即宣布钠新电池将于2026年首发应用在“巧克力换电”车型，26年1月发布的天行二代发布钠离子低温版电池，26年2月与长安发布全球钠电战略计划落地钠电乘用车车型。 此外亿纬、海辰等电池企业也在持续推荐钠电应用。 3、标的方面，继续推荐鼎胜新材（铝箔涨价率先落地，考虑高附加值产品（涂炭箔）放量和铝价收益，预计主业利润9亿元左右；铝箔钠电用量翻倍、加工费溢价翻倍，公司份额持续领先，按中期预期估算对应40-50亿市值增量），关注弹性标的容百科技（卡位聚阴离子路线，2026年将形成5+5万吨产能规划，宁德时代战略合作保障60%以上份额；主业海外产能放量，布局铁锂增量），此外关注万顺新材（钠电铝箔供应商），中科电气（钠电硬碳负极），天奈科技（碳管用量显著提升）等。