长江电新20260206锂电推荐更新继续推荐核心矛盾消除下的左侧机会

1、锂电板块近期仍在惯性下跌，但我们认为前期的核心矛盾即锂价过快上涨引发需求负反馈的担忧已经有实质淡化，当前碳酸锂价格虽金属宏观波动已回落至不到13万，国内储能已进入经济性较好的区间，我们认为排产将积极恢复甚至有一定的补库增量；国内整车数据的确较差，但考虑到1月是地方以旧换新细则真空期且购置税退坡刚反应，后续边际改善还是值得期待的。 【长江电新】20260206-锂电推荐更新：继续推荐核心矛盾消除下的左侧机会 1、锂电板块近期仍在惯性下跌，但我们认为前期的核心矛盾即锂价过快上涨引发需求负反馈的担忧已经有实质淡化，当前碳酸锂价格虽金属宏观波动已回落至不到13万，国内储能已进入经济性较好的区间，我们认为排产将积极恢复甚至有一定的补库增量；国内整车数据的确较差，但考虑到1月是地方以旧换新细则真空期且购置税退坡刚反应，后续边际改善还是值得期待的。 2、从超跌反弹的弹性看，涨价材料空间更大，本身3月也有望看到6F散单价格回升（排产起来+天赐检修），隔膜、铜箔、负极在大客户的价格谈判也有望在春节后重新推进。 估值方面6f按乐观的预期价格（散单20、大客户15），目前估值仅6-7X；隔膜、铜箔、负极、铁锂考虑合理的价格中枢，也仅15X不到，具备较高的修复赔率。 3、从中期价值和绝对收益看，电池环节普遍进入低估区间，我们强调电池的竞争格局和中期盈利中枢是确定的，宁德、亿纬等进入17X的PE已是中期买点。 此外本身不依赖涨价有阿尔法的材料标的如璞泰来、富临，以及以中期盈利估值的隔膜、铜箔环节，也适合增加配置。