长江电新20260409锂电推荐更新继续强call材料阿尔法双雄富临

1、锂电板块景气度持续超预期，在看好产业链各环节需求增长、盈利修复弹性的同时，我们也强调有份额提升逻辑的标的具备更强的阿尔法，且经营改善的持续性和确定性更强，这也是此前推荐富临精工、璞泰来的逻辑，对此我们进一步更新推荐。 2、富临精工：公司德阿基地40万吨产能投产节奏超预期，以及随5代占比提升单吨盈利 【长江电新】20260409-锂电推荐更新：继续强call材料阿尔法双雄，富临+璞泰来！ 1、锂电板块景气度持续超预期，在看好产业链各环节需求增长、盈利修复弹性的同时，我们也强调有份额提升逻辑的标的具备更强的阿尔法，且经营改善的持续性和确定性更强，这也是此前推荐富临精工、璞泰来的逻辑，对此我们进一步更新推荐。 2、富临精工：公司德阿基地40万吨产能投产节奏超预期，以及随5代占比提升单吨盈利将提升的预期，3月中旬以来市场已在交易，二季度公司将进入预期兑现阶段，一是出货层面，公司有望从2026Q1单月3万吨，向新基地爬坡满产冲击，2026Q2出货量有望环比高增；二是盈利层面，预计5代占比将有显著提升，且10万吨磷酸二氢锂、10万吨草酸项目将落地，初步形成一体化增厚。 考虑到大规模的一体化基地内蒙50万吨铁锂及配套草酸、草酸亚铁产能将在2026Q3末落地，若2026Q2公司经营向好持续兑现，2027年的高弹性置信度也将显著提升。 维持预计2026、2027年出货70-80、120-150万吨，归母净利润18-20、35-40亿的判断，对应2027年11X左右。 3、璞泰来：在涂覆业务绑定大客户稳健阿尔法的同时，公司其他业务的弹性不容忽视，一是基膜业务，立足于国产、新设备，公司四川新基地基膜+涂覆单位投资额降至1亿附近、单线产能达到3亿平，若进一步扩产明细将印证阿尔法。 二是PVDF公司在周期底部确立了规模、成本领先的龙头地位，3月以来已有涨价，或有积极弹性。 三是公司新业务如复合集流体、极片代工均处于行业领先，随后续规模化、产业化，也有望贡献利润弹性。 综合来看，公司基本盘稳健，同时弹性业务不断涌现，预计2026、2027年35、48亿元，对应2027年14X左右。