长江电新20260318锂电推荐更新情绪和资金扰动基本面向好积极布局

1、锂电板块近两日出现调整，主要是市场情绪偏弱，且新能源板块前期可能有交易能源危机、美国负极政策等资金行为，从基本面看板块景气边际上是在超预期的，回调带来配置机会。 首先从排产看，在3月环增20%，接近25年12月的基础上，4月预计还有个位数环增，考虑到出口退税政策调整4月执行，高锂价也已传导，排产环增是超预期的。 【长江电新】20260318-锂电推荐更新：情绪和资金扰动，基本面向好，积极布局！ 1、锂电板块近两日出现调整，主要是市场情绪偏弱，且新能源板块前期可能有交易能源危机、美国负极政策等资金行为，从基本面看板块景气边际上是在超预期的，回调带来配置机会。 首先从排产看，在3月环增20%，接近25年12月的基础上，4月预计还有个位数环增，考虑到出口退税政策调整4月执行，高锂价也已传导，排产环增是超预期的。 其次从价格看，6F库存在3月预计明显去化，4月有望回升，隔膜、铜箔、负极、铝箔等新一轮谈价窗口开启，值得期待。 2、梳理板块投资机会看，首先推荐中期盈利改善的铜箔、隔膜、负极环节，盈利分位偏低、扩产意愿弱，供需关系持续改善，且隔膜有湿法、5μm渗透率提升，铜箔有4.5/5μm渗透率提升、电子箔积压产能等逻辑。 年内涨价有望稳步推进，中期盈利中枢抬升打开空间，按27年隔膜3毛、铜箔5-7k计算，隔膜不到15X、铜箔部分标的12-13X。 推荐铜箔（德福、嘉元、诺德、中一、海亮、铜冠等），隔膜（恩捷、佛塑、璞泰来、星源等），负极（尚太、中科、贝特瑞等）。 3、其次关注边际催化的铁锂、6F环节，铁锂Q1受益于锂价上涨，或有库存收益贡献；6F则关注3月库存去化、4月涨价预期。 中期维度看，铁锂和6F更建议从个股阿尔法出发，铁锂推荐富临（产能加速落地，5代占比提升，草酸/亚铁一体化降本）、裕能（新品占比提升，磷矿一体化）、龙蟠（印尼二期投产放量，碳酸锂冶炼加码）、万润等。 6F推荐天赐（上游布局加速，固态增量空间）、多氟多（电池业务加码）、天际、石大等。 4、电池环节格局、经营稳健确定，变量在于估值，石油危机预计将强化全球各国能源自主、安全可控的诉求，中期需求增长中枢可能由此前20%左右，上修到25%左右，叠加能源安全的趋势强化，锂电板块PE有望系统性抬升，我们认为本轮行情电池达到25-30X，材料超过20X的PE是值得期待的。 估值抬升将率先从电池启动，继续推荐宁德、鹏辉、亿纬、欣旺达、中创、国轩等。