长江电新锂电超跌之后板块迎业绩期和海外改善窗口继续推荐

【长江电新】锂电：超跌之后，板块迎业绩期和海外改善窗口，继续推荐 我们认为板块悲观预期已经反应充分，正处于底部阶段，当前时点我们开始推荐板块的修复机会。 1、锂电板块已回吐涨价和淡季不淡预期，故可以交易一季报同比高增和潜在超预期。 24年产业链一季报盈利承压下低基数效应显著，产业链 【长江电新】锂电：超跌之后，板块迎业绩期和海外改善窗口，继续推荐 自24年12月以来锂电板块调整幅度较大，近期更受美国关税影响进一步超跌。 我们认为板块悲观预期已经反应充分，正处于底部阶段，当前时点我们开始推荐板块的修复机会。 1、锂电板块已回吐涨价和淡季不淡预期，故可以交易一季报同比高增和潜在超预期。 24年产业链一季报盈利承压下低基数效应显著，产业链反馈Q1出货量同比高增，环比持平或略降；部分材料环节12月涨价落地，盈利能力逐步改善，预计业绩发布期产业链公司保持盈利高增态势，同比增速可观。 近期超预期个股陆续释放业绩，盈利能力表现亮眼，包括尚太盈利稳健性好于预期，嘉元实现扭亏为盈，预计4月中下旬的业绩窗口期，板块整体表现或将走强。 2、欧洲车市表现持续改善，政策超预期值得期待。 2025年是欧盟碳排放考核的关键年份，跟踪数据显示1-3月欧洲7国电车销量累计同比增长24.2%，其中德国同比+40%，英国同比+37%。 此外，欧盟与中国已同意研究为中国制造的电动汽车设定最低价格，以取代欧盟去年实施的关税（最高为45.3%），合理的最低价格机制打开欧洲市场，并促进欧洲车市良性发展。 同时特斯拉在摩洛哥设立超级工厂，配套2.5万美元的新型紧凑型车型，有望进一步打开新兴市场。 另外，储能尽管美国存在不确定性，但新兴市场招标不断涌现，占比显著提升，也将强化需求景气。 3、当前估值低位配置价值突显，我们认为当前是布局左侧的最佳窗口。 以宁德时代为例，结构改善下单位盈利稳健，报表利润预计维持在650亿元，对应15X；又以裕能为例，按当时落地价格，有望接近20亿，对应14X（含定增）。 尚太、中科等锂电细分龙头估值倍数在14-15倍不等，天赐、天际按中枢6F价格也很有安全边际，板块向下空间不大，适合绝对收益布局。 4、标的方面，主产业链推荐有阿尔法的电池（宁德、亿纬），产品升级和涨价兼具的铁锂（富临、裕能），负极（尚太、中科），关注6F、铜箔的涨价弹性（天赐等）。 此外海外供应链以及新技术关注边际变化，推荐容百（韩国）、龙蟠（印尼），固态（厦钨、容百、纳科、三祥），硅碳（璞泰来、元力），机器人相关推荐三花、荣泰、富临、科达利等。