养殖油脂产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心|农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：本周，豆油期货主力合约下跌。美伊和谈预期较好，国际原油价格下挫带动植物油脂走弱。我国大豆到港量增加，豆油库存积累，短期利空释放。中长期来看，美国大豆压榨消费强劲，国际生柴政策推进预期较强，叠加东南亚天气扰动，豆油下方空间预计不大，中长期相对看好豆油价格。弱现实强预期，豆油主力合约先筑底后反弹，豆油主力09合约考虑轻仓持多，支撑位关注8250-8300元/吨，压力位关注8580-8600元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：本周菜油震荡走弱，6月产区天气出现改善，叠加宏观环境影响，资金情绪出现较大降温，菜油盘面冲高回落；国内近月供应较为充裕，加菜籽、澳籽集中到港压榨，基本面偏宽松。往后看，短期需关注加拿大各省预估菜籽种植面积情况，天气题材仍存在再度炒作可能；美生柴政策依旧提供了较为稳固的中长期消费支撑。操作上可考虑待盘面企稳后仍逢低多配参与，菜油上方关注10350-10400附近压力，下方关注9750-9760附近支撑。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：本周棕榈油于区间下沿震荡整理。马棕库存超预期累库，国内库存水平依旧高位，但高频数据显示6月出口有所回暖，弱现实态势有望得到改善。6月马来西亚B15生柴政策推进以及7月印尼B50计划执行下，棕榈油中长期需求前景支撑较强；天气题材方面，年内厄尔尼诺强度仍需进一步观察；总体来看，棕榈油年内大方向仍预计向上，更多是需注意短期节奏问题。弱现实有望改善，且中长期需求前景支撑较强，天气亦存隐性担扰，操作上可考虑待企稳后仍逢低做多对待。主力2609合约上方关注9860-9870区间压力，下方关注9200-9210区间支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年06月13日星期六 豆二、豆粕：本周，美豆合约偏弱运行，豆二及豆粕先抑后扬，筑底运行。6月供需报告对大豆影响中性偏空。近期美豆播种顺利，美豆油库存偏高，供应端弱现实持续，CBOT大豆震荡调整。我国当前大豆进口到港量较多，供应充足，榨利恢复，利空释放。低估值低驱动，豆二及豆粕预计低位筑底。豆粕及豆二主力合约暂时考虑观望。豆粕09合约支撑位关注2840-2850元/吨，压力位关注2980-3000元/吨。豆二07合约下方支撑关注3400-3420，上方压力关注3600-3650元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：本周菜粕期货先跌后涨，低位有所止跌。国内蛋白供应充裕。而受主产地天气影响，加拿大、欧盟等地关于菜籽减产的消息较多，外盘加菜籽价格高位震荡，但受6月初天气好转及美豆下跌影响，短期表现冲高回落，总体上进口成本对国内菜系价格仍有一定支撑。操作上可考虑盘面企稳后逢低试多对待。RM力合约关注下方支撑位2200-2210，上方压力位参考2430-2440。 养殖油脂产业链周度策略报告 豆一：本周，豆一主力期价坚挺运行。市场逻辑暂无明显变化。进口大豆止跌后对于豆一的利空影响减弱。目前国产豆源依旧集中在贸易商手中，部分企业挺价心态持续。目前我国东北大豆正在关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。短期关注储备投放情况。产业链博弈与成本扰动，豆一或坚挺运行，豆一短期考虑暂时观望。豆一主力07合约短期关注4900-4950元/吨区间压力位，支撑位关注4560-4600元/吨； 玉米、玉米淀粉：本周期价呈现低位回升的走势。外盘市场来看，USDA6月报告继续兑现南美丰产压力，新季虽有去库，但是去库幅度较缓，并且6月报告对本年度以及下一年度全球以及美国期末库存都是上调的，整体报告影响偏空，美玉米期价预期继续承压运行。国内玉米期价低位回升，一是移仓换月的影响，二是替代端的比价支撑。定向稻谷拍卖与进口玉米拍卖落地之后，都反映出替代品对当前玉米价格的施压比较有限，不过替代量端的影响并未结束，将制约期价的上行空间，短期期价预期继续区间波动。操作方面建议观望或者区间思路对待。玉米2607合约支撑区间2270-2280，压力区间参考2370-2380；玉米淀粉07合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2750-2760。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。 生猪：周末生猪现货价格整体持稳，部分地区震荡反弹，出栏量环比持续回落，南方天气逐步转热，行业开始季节性减重，6月份市场延续震荡，现货近端供应压力环比5月减轻，但同比仍然较高，周末标猪全国均价9.65元/公斤，环比上周五涨0.01元/公斤左右，部分机构数据显示本周散户降重速度加快。一季度末能繁母猪存栏能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，农业农村部正常能繁母猪保有量调降至3750万头，当前仍需继续去化4%左右，关注6-7月份能繁淘汰情况。当前仔猪价格反弹后再度跌至成本下方，去产能有望加速。上周生猪期货合约出现反弹，月间近强远弱，月底现货存在涨价预期对近月合约形成支撑，二季度等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者持有空近月多远月套利，2609合约参考支撑位11500-11800，参考压力位128000-13000区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周末鸡蛋现货价格连续大涨后转为震荡回落，梅雨季节来临，终端消费逐步边际转弱，当前老鸡占比较高，养殖户可淘老鸡量继续上升，淘汰鸡日龄继续反弹，二季度以来核心驱动是开产小于淘汰量，在产存栏生产能力环比持续下降。上周鸡蛋期价近月大幅 养殖油脂产业链周度策略报告 冲高后回落，远月合约增仓上行修复对现货过高贴水，周末全国现货均价4.95元/斤左右，环比上周五跌0.05元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.05元/斤，养殖再度开启大幅盈利，当前养殖户延淘情绪较浓，带动在产存栏阶段性止跌回升，端午节后关注养殖户淘鸡情况。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货已经转为平水附近，谨慎投资者建议空近多远，激进投资者4350点以上短线做空07合约，谨慎投资者暂时保持观望。2607合约参考支撑位3950-4050点，参考压力位4400-4450点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、基差与期现策略................................................................................................................................2第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5三、养殖..................................................................................................................................................5第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................5一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................7二、油脂油料...........................................................................................................................................9（一）棕榈油...........................................................................................................................................9（二）豆油............................................................................................................................................11三、饲料端..............................................................................................................................