棕榈油周报：MPOB报告利空落地 棕榈油偏弱震荡

2025年6月15日 MPOB报告利空落地棕榈油偏弱震荡 核心观点及策略 ⚫上周，BMD马棕油主连跌75收于4479林吉特/吨，跌幅1.65%；棕榈油09合约跌61收于9321元/吨，跌幅0.65%；豆油09合约跌83收于8357元/吨，跌幅0.98%；菜油09合约跌116收于9874元/吨，跌幅1.16%；CBOT豆油主连涨0.14收于74.28美分/磅，涨幅0.19%；ICE油菜籽活跃合约涨0.1收于765.7加元/吨，涨幅0.01%。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫油脂低位震荡运行；美伊局势取得重大进展，关注后续协议进展，油价大幅下跌；MPOB报告显示马棕油5月底期末库存为243万吨，高于市场预期，利空影响落地；高频数据显示，马棕油6月上旬产需环比双增，处于旺季预期，库存高位，供应整体宽松；厄尔尼诺事件市场关注度提升，以及印尼7月初将推进B50生柴政策，强预期逻辑下给价格带来支撑。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫宏观方面，关注美伊和平协议签署相关进展，油价整体震荡走弱。基本面上，5月底马棕油累库超预期利空落地，6月高频数据显示产需双增，旺季预期下有累库预期，供应整体宽松；厄尔尼诺关注度提升，两周后印尼将执行B50政策，有利多预期支撑。预计短期棕榈油偏弱震荡运行。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 ⚫风险因素：地缘冲突，生柴政策，产区天气 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，BMD马棕油主连跌75收于4479林吉特/吨，跌幅1.65%；棕榈油09合约跌61收于9321元/吨，跌幅0.65%；豆油09合约跌83收于8357元/吨，跌幅0.98%；菜油09合约跌116收于9874元/吨，跌幅1.16%；CBOT豆油主连涨0.14收于74.28美分/磅，涨幅0.19%；ICE油菜籽活跃合约涨0.1收于765.7加元/吨，涨幅0.01%。 油脂低位震荡运行；美伊局势取得重大进展，关注后续协议进展，油价大幅下跌；MPOB报告显示马棕油5月底期末库存为243万吨，高于市场预期，利空影响落地；高频数据显示，马棕油6月上旬产需环比双增，处于旺季预期，库存高位，供应整体宽松；厄尔尼诺事件市场关注度提升，以及印尼7月初将推进B50生柴政策，强预期逻辑下给价格带来支撑。 MPOB数据显示，马来西亚5月棕榈油库存为242.78万吨，环比增加5.15%；毛棕榈油产量为151.63万吨，环比下降6.96%；棕榈油出口为110.58万吨，环比下降14.45%。 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年6月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加17.42%，鲜果串单产增加16.63%，出油率提高0.15%。据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚5月1-31日棕榈油产量预估减少7.37%，产量预估为151万吨。其中马来西亚半岛产量环比减少7.68%，婆罗洲产量环比减少7.04%，沙巴产量 环比减少8.13%，沙捞越产量减少4.23%。 据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1-10日棕榈油出口量为427255吨，较上月同期出口的412810吨增加3.5%。据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚6月1-10日棕榈油出口量为376971吨，较上月同期出口的359453吨增加4.87%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚6月1-10日棕榈油出口量为361256吨，较上月同期出口的259869吨增加39.01%。 马来西亚联邦土地发展局：为减少对波动不定的国际市场的依赖，马来西亚自6月1日起正式将生物柴油强制掺混比例从B10提高至B15。马来西亚每年生产约2000万吨棕榈油，其中约300万吨用于食用油、人造黄油等食品需求，100万吨用于生物柴油，其余约1500万至1600万吨仍需依赖出口市场消化。 截至2026年6月5日当周，全国重点地区三大油脂库存为202.03万吨，较上周增加4.14万吨，较去年同期增加8.00万吨。其中，豆油库存为92万吨，较上周增加6.40万吨，较去年同期增加10.73万吨；棕榈油库存为72.28万吨，较上周减少2.16万吨，较去年同期增加35.02万吨；菜油库存为37.75万吨，较上周减少0.10万吨，较去年同期减少37.75万吨。 截至6月12日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为32560吨，前一周为60360吨；棕榈油周度日均成交为700吨，前一周1064吨。 宏观方面，关注美伊和平协议签署相关进展，油价整体震荡走弱。基本面上，5月底马棕油累库超预期利空落地，6月高频数据显示产需双增，旺季预期下有累库预期，供应整体宽松；厄尔尼诺关注度提升，两周后印尼将执行B50政策，有利多预期支撑。预计短期棕榈油偏弱震荡运行。 三、行业要闻 1、印尼已对数百家棕榈油企业发起调查，因为这些企业涉嫌在国内价格已经回升的情况下，仍未提高鲜果串收购价。此举发生在5月下旬印尼出台新出口政策引发棕榈油行业剧烈动荡之后。此事凸显了印尼对其战略性棕榈油行业的干预力度不断加大。市场人士目前正密切关注调查结果，以及在新政策框架下如何管理价格和出口的更多细节。 2、USDA预测受美国环保署（EPA)2026及2027年度可再生燃料掺混义务(RVO)推动，美国生物燃料产量及生物质基柴油的原料需求将在2026/27市场年度创下历史新高。其中，豆油用于生物质基柴油的生产量预计将大幅攀升至178亿磅，较2025/26年度增加36亿磅，成为本轮需求扩张的最大受益者。 3、美国气候预测中心(CPC)表示，厄尔尼诺现象已经形成，并预计将在2026-27年北半球冬季期间进一步增强。马来西亚经济部长表示，厄尔尼诺气候模式预计从本月起将给亚洲各地带来高温干旱天气，今年该国农作物平均产量或将下降8%至10%。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，我的农产品，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。