通信行业周报：MRC推动CPO落地，释放保偏光纤增量需求

MRC推动CPO落地，释放保偏光纤增量需求 glmszqdatemark2026年06月14日 推荐 维持评级 MRC加速CPO规模化落地，利好保偏光纤。MRC简化交换机处理逻辑，和CPO的设计哲学同频。MRC用SRv6静态源路由取代动态路由协议。SRv6将路径决策完全移到发送端，把逐跳的交换机标识符序列直接编码进数据包的目标地址，沿途每台交换机只需按本地静态路由表执行转发，无需感知任何拓扑变化。MRC的两层多平面拓扑原理将交换机角色标准化，从而使得CPO的"整机替换"模型更容易被接受。MRC通过降低链路故障对训练任务的影响，缓解了CPO因故障域扩大带来的运维接受压力。在零层交换机和一级交换机之间每分钟都会发生多次链路抖动的情况下，MRC确保这些抖动对同步预训练任务没有造成任何可衡量的影响。作为CPO系统的核心基础材料之一，保偏光纤的精度直接影响系统耦合效率与信号稳定性。作为维系光信号偏振态的核心传输介质，保偏光纤的工艺精度是CPO系统稳定运行的核心要素。从产业传导逻辑看，MRC通过提升AI后端网络的多路径容错能力和运维可接受度，降低CPO规模化部署中的可靠性顾虑，进而推动CPO落地，并带动保偏光纤的增量需求释放。 分析师张宁执业证书：S0590523120003邮箱：zhangnyj@glms.com.cn分析师范宇 执业证书：S0590525110074邮箱：fanyu@glms.com.cn 行业要闻： 亚马逊携手康宁达成数十亿美元协议扩产光纤博通携手Apollo与黑石共同打造AI XPV算力平台中国移动02星成功入轨，开展技术试验验证 公司动态： 中际旭创：6月10日，中际旭创发布自愿性信息披露公告。美国国防部于2026年6月8日将公司列入“1260H清单”。公司确认此项认定不符合客观事实。 光迅科技：6月10日，光迅科技发布了向特定对象发行股票并在主板上市之上市公告书。本次股票发行数量约2088.93万股，发行价格为167.55元/股，募集资金总额约为35.00亿元，募集资金净额约为34.85亿元。 相关研究 剑桥科技：6月11日，剑桥科技发布公告，调整了2026年股票期权与限制性股票激励计划，并向激励对象首次授予股票期权。本次调整将股票期权首次授予数量由1285.35万份调整为399.85万份，预留授予数量调整为99.96万份，并取消限制性股票的授予。 1．通信行业周报20260607：Marvell CEO提出连接是AI关键瓶颈，强调“铜墙移动”趋势-2026/06/072．通信行业动态报告：XPO融合液冷和CPC技术，直通3.2T时代-2026/05/313．通信行业周报20260530：MRC协议重塑大规模AI互联-2026/05/304．通信行业周报20260524：英伟达业绩超市场预期，持续看好AI景气周期-2026/05/245．通信行业周报：关注光通信新技术的边际变化，以及液冷环节-2026/05/17 投资建议：MRC从网络架构层面推动CPO规模化落地。随着CPO从可插拔光模块方案向共封装光引擎、外置光源和高密度光互连演进，保偏光纤需求有望持续释放。继续看好AI算力景气周期下光通信产业链的成长性，建议关注CPO核心标的：天孚通信、炬光科技、罗博特科、蘅东光、光库科技等；建议关注光模块和NPO核心标的：中际旭创、新易盛等；同时建议关注保偏光纤相关标的：长飞光纤、烽火通信、长盈通等。 风险提示：AI需求不及预期、CPO技术发展及保偏光纤需求不及预期、光纤产能过剩风险。 目录 1 MRC推动CPO落地，释放保偏光纤增量需求..........................................................................................................32行情回顾：通信板块下跌，上证指数表现相对最优...................................................................................................63行业新闻.................................................................................................................................................................74公司新闻.................................................................................................................................................................95投资建议：CPO持续发展，推动光纤需求增长......................................................................................................106风险提示..............................................................................................................................................................11插图目录..................................................................................................................................................................12 1MRC推动CPO落地，释放保偏光纤增量需求 MRC的提出源于前沿模型训练对网络稳定性的极高要求。Frontier模型训练依赖于可靠的超级计算机网络，该网络能够快速地在GPU之间传输数据。为了提高速度和效率，OpenAI与AMD、博通、英特尔、微软和英伟达合作开发了MRC，提升大型训练集群中GPU网络的性能和稳定性。 MRC简化交换机处理逻辑，和CPO的设计哲学同频。MRC用SRv6（IPv6Segment Routing）静态源路由取代动态路由协议。传统方案依赖BGP在交换机间动态计算和同步路由，链路故障时路由收敛需要数秒甚至更长，这段时间内训练流量会大面积中断。SRv6将路径决策完全移到发送端，把逐跳的交换机标识符序列直接编码进数据包的目标地址，沿途每台交换机只需按本地静态路由表执行转发，无需感知任何拓扑变化。如果某条路径发生故障，MRC会停止使用该路径。交换机无需重新计算路由，只需遵循已配置的静态路由即可。CPO把交换机硬件形态从“ASIC+前面板可插拔光模块+长电走线+大量离散器件”，推向“ASIC+共封装光引擎+更短信号路径+更少有源器件”；MRC则把交换机控制逻辑从“动态路由收敛+复杂状态维护”，推向“静态源路由+端侧路径选择+传输层故障绕行”。两者共同指向一个更清晰的交换机边界：交换机主要承担高速、确定性、低功耗转发，复杂的自适应控制更多由端侧/NIC/传输协议完成。 资料来源：OpenAI，国联民生证券研究所 MRC的两层多平面拓扑原理将交换机角色标准化，从而使得CPO的"整机替换"模型更容易被接受。传统做法是把800Gb/s的网卡当一整条链路用，整个集群需要三四层交换机才能连起来。MRC把它拆成8条100Gb/s子链路，各自连到独立的交换机，形成8个并行的网络平面。单台交换机能接入的端口数因此扩大了8倍，拓扑也随之扁平，层数从三四层压到两层，13万块GPU的互联成本和故障点都随之大幅下降。8个平面并行又意味着冗余路径大幅增加。两层多平面 拓扑降低了网络层级差异，交换机更多承担标准化的数据转发和平面冗余角色；同时，MRC通过SRv6将路径选择和故障绕行更多前移到发送端和传输层，进一步弱化交换机动态控制面的复杂性。这使AI后端网络中的交换机更接近可复制、可批量部署的标准化转发单元。这一变化有利于CPO整机替换模型被接受。CPO的核心挑战之一是服务性风险。光引擎与交换ASIC高度集成后，光引擎故障可能不再是单个可插拔模块更换，而是涉及CPO组件、线卡甚至整机级别替换。因此，CPO更适合在交换机功能边界清晰、型号和角色相对标准化、可通过整机或线卡备件快速替换的网络架构中部署。MRC推动的两层多平面拓扑降低了交换机角色差异和控制面复杂度，使CPO交换机作为标准化高吞吐模块单元进入AI后端网络更具自洽性。 资料来源：OpenAI，国联民生证券研究所 MRC通过降低链路故障对训练任务的影响，缓解了CPO因故障域扩大带来的运维接受压力。CPO落地面临的一个现实阻力，是运维团队对故障域扩大的担忧。传统可插拔光模块故障后可以单模块热插拔更换，而CPO将光引擎与交换ASIC高度集成，光引擎故障可能涉及线卡、服务器板甚至整机级维护，现场替换、诊断和备件管理都更复杂。MRC在这一点上提供了潜在的“运维心理杠杆”。在零层交换机和一级交换机之间每分钟都会发生多次链路抖动的情况下，MRC确保这些抖动对同步预训练任务没有造成任何可衡量的影响。在前沿模型训练期间重启四台一级交换机，也不需要与训练团队协调。MRC可以在链路仍在运行的情况下进行修复。如果链路运行良好，MRC会使用它。如果链路运行不佳，MRC会避免使用它，直到链路修复为止。 作为CPO系统的核心基础材料之一，保偏光纤的精度直接影响系统耦合效率与信号稳定性。保偏光纤可以理解成一种“不会让光的偏振方向乱掉”的特殊光纤。 它的作用并不是生成偏振光，而是尽可能保持输入光原本的偏振方向稳定传播。普通单模光纤之所以容易导致偏振变化，很大原因在于它的内部结构过于对称。而保偏光纤最核心的设计思想，就是故意“打破这种对称性”。目前最常见的一种结构叫做“熊猫型保偏光纤”。它的横截面结构看起来有点像熊猫脸：中间是纤芯，两侧有两个应力区，因此得名“熊猫型”。这两个区域被称为“应力区”。它们会持续对光纤内部施加应力，使光纤在两个方向上的传播特性变得不同。可以把它理解成：光纤内部人为制造了两条不同的“车道”，一条快车道，一条慢车道。通常称为快轴和慢轴。正因为两个方向传播速度差异很大，光的偏振态就不容易在两个方向之间互相耦合。原本沿某一个方向振动的光，会更倾向于始终保持在这个方向上传播，而不会轻易串到另一个方向去。这就是保偏光纤能够锁住偏振方向的核心原理。 资料来源：逍遥设计自动化，国联民生证券研究所 作为维系光信号偏振态的核心传输介质，保偏光纤的工艺精度是CPO系统稳定运行的核心要素。CPO内部对公差控制要求极高，即使是亚微米级的横向错位，也会导致明显的光功率损失。所以当CPO采用外置光源时，内部光纤连接需使用保偏光纤，以保证光信号传输的稳定性。以2023年Marvell公司的突破为例，在CPO系统中，保偏光纤可用于连接光引擎和光源，确保光信号的稳定传输。由于硅光波导对偏振敏感，普通光纤在传输光信号时可能出现偏振态变化，导致耦合损耗增加，影响数据在传输过程中的准确性。而保偏光纤能够使光仅沿一个偏振方向传播，有效减少耦合损耗，提高系统可靠性。随着CPO的不断发展，催生保偏光纤增量需求，围绕保偏光纤的一些高精度偏振保持器件的需求也在快速增长。 从产业传导逻辑看，MRC通过提升AI后端网络的多路径容错能力和运维可接受度，降低CPO规模化部署中的可靠性顾虑，进而推动CPO落地，并带动保偏光纤的增量需求释放。 2行情回顾：通信板块下跌，上证指数表现相对最优 本周（2026年06月08日-20