通信行业周报：光纤行业涨价趋势明确，关注 cpo 和光互联投资机会

通信行业周报 本报告导读： 通信设备及服务《基金持仓占比涨幅位列第一，AI算力产业链持续向好》2026.01.26通信设备及服务《20万颗“星海”压境，商业航天格局优化》2026.01.12通信设备及服务《AI基建赋能，全新连接开启》2025.11.04通信设备及服务《基金持仓环比实现高增，AI算力产业链积极向好》2025.10.30通信设备及服务《光模块需求上修，Anthropic与谷歌云达成百亿美元合作协议》2025.10.26 光互联业绩预期整体强势，关注CPO/OIO从0-1的变化机会，光纤行业涨价趋势明确，空芯带来新的增量。 投资要点： 关注CPO/OIO从0-1的变化机会。LightCounting预计CPO技术的出货将从800G和1.6T端口开始，在2026至2027年开始规模上量，主要应用于超大型云服务商的数通短距场景；到2029年，800G（100G每通道）CPO渗透率预计为2.9%，1.6T（200G每通道）CPO渗透率预计为9.5%，3.2T（400G每通道）CPO渗透率预计将高达50.6%。 光纤行业涨价趋势明确，空芯带来新的增量。近期散纤价格持续上涨，我们认为临近电信、移动运营商集采，以及春节前行业备货需求更盛，预料价格还将持续长高。在此背景下，我们认为国内市场大客户也有望接受涨价，板块波动中得以确认。 行业重点新闻：康宁与Meta达成60亿美元长期供应协议；英伟达向CoreWeave追加20亿美元投资；微软发布第二代自研AI芯片Maia 200；个人AI助手ClawdBot席卷全球；微软和Meta发布最新财报。 投资要点：行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出AI产业链带动板块预期向上。AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮。国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期。新连接也有望于26年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会。驱动网络升级——AI的大模型训练及应用提升通信能力需求，网络创新和新技术应用快速推进。 风险提示：新技术商业化或慢于预期，CSP资本开支或不及预期等。 目录 1.周观点..............................................................................................................32.行业重点新闻..................................................................................................32.1.康宁与Meta达成60亿美元长期供应协议............................................32.2.英伟达向CoreWeave追加20亿美元投资..............................................32.3.微软发布第二代自研AI芯片Maia 200..................................................42.4.个人AI助手ClawdBot席卷全球........................................................42.5.微软和Meta发布最新财报......................................................................53.个股重要公告..................................................................................................54.投资要点..........................................................................................................64.1.行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置，反映出AI产业链带动板块预期向上。..........................................................................................64.2.AI驱动网络升级，海外需求强劲，国内核心企业充分受益全球基建浪潮。64.3.国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期.................64.4.新连接也有望于26年迎来行业发展奇点，涌现更多投资机会...........64.5.AI驱动网络升级——AI的大模型训练及应用提升通信能力需求，网络创新和新技术应用快速推进。......................................................................65.风险提示..........................................................................................................7 1.周观点 光互联业绩预期整体强势，分化差异给予2026年启示。2025年业绩预告结束，从一些共性问题可以看到一些产业现象和趋势。人民币升值，以海外出口为主要市场的光互联板块，计提和汇兑整体有影响，平均可能对利润影响5%以内，但部分公司计提和汇兑预计影响近一半利润，展望2026年预计行业仍有个体差异但总体可控。展望2026-2027年，可插拔市场景气度仍在不断拔高，但新的封装和材料技术变化开始从0-1落地，值得关注边际变化机会。 关注CPO/OIO从0-1的变化机会。LightCounting预计CPO技术的出货将从800G和1.6T端口开始，在2026至2027年开始规模上量，主要应用于超大型云服务商的数通短距场景；到2029年，800G（100G每通道）CPO渗透率预计为2.9%，1.6T（200G每通道）CPO渗透率预计为9.5%，3.2T（400G每通道）CPO渗透率预计将高达50.6%。同时，XPO有望增加光学部件互联，包括打破内存墙。Marvell在25年1月份发布OIO结合XPU的方案，可与GPU、HBM和其他组件一起封装在一个基板上，预计2028年进行量产；博通则推出基于VCSEL NPO的XPU方案，从而实现512卡的超节点互联；旭创等也在OCP25等推出基于XPU的NPO方案。 光纤行业涨价趋势明确，空芯带来新的增量。近期散纤价格持续上涨，我们认为临近电信、移动运营商集采，以及春节前行业备货需求更盛，预料价格还将持续长高。在此背景下，我们认为国内市场大客户也有望接受涨价，板块波动中得以确认。另外，空芯光纤数字中心内外都有希望落地，看好空芯出海趋势。26年1月8日，AWS宣布正在部署空芯光纤（Hollow Core Fiber,HCF）以连接10个数据中心。微软则在更早提出布局1.5万公里的空芯。此外，数据中心内部空芯光纤也有望落地。中天科技最近公告空芯光纤成功出海中东试点项目；长飞、亨通近日则中标联通空芯光纤项目。我们预期后续国内运营商也会持续的有相应项目招标。 2.行业重点新闻 2.1.康宁与Meta达成60亿美元长期供应协议 2026年1月28日——光纤制造巨头康宁公司已与科技巨头Meta Platforms,Inc.签署一项为期多年、价值高达60亿美元的供应协议，以加速Meta在美国的数据中心布局。此举进一步巩固了康宁在快速增长的数据中心领域的地位，并凸显了美国科技行业加强本土制造与供应链的趋势。 根据协议，康宁将为Meta供应其最新的光纤、光缆及连接解决方案，以支持Meta的应用、技术和人工智能（AI）发展目标。为满足Meta这一重要客户的需求，康宁将扩大其在整个北卡罗来纳州的制造能力，包括对其位于希科里（Hickory）的光缆制造工厂进行显著的产能提升，Meta将成为该工厂的主要客户。康宁在北卡罗来纳州运营着两个全球最大的光缆和光纤工厂。 康宁公司董事长兼首席执行官Wendell Weeks表示，这项投资将扩大公司在北卡罗来纳州的制造规模，支持当地就业水平增长15%至20%，并有助于维持一支超过5000人的高技能劳动力队伍。他重申：“我们与Meta携手，正在加强国内供应链，并帮助确保先进数据中心采用美国的创新和先进制造技术来建设。”Meta首席全球事务官Joel Kaplan对此表示赞同，并指出这项合作将有助于创造高薪酬、高技能的美国工作岗位，加强地方经济，助力美国保持在全球AI竞赛中的领先地位。 2.2.英伟达向CoreWeave追加20亿美元投资 2026年1月26日早间（美国太平洋标准时间），英伟达宣布已向CoreWeave投资20亿美元，以加速这家数据中心公司在2030年前增加超过5吉瓦（GW）人工智能计算能力的进程。 作为CoreWeave的现有投资者，这家芯片制造商表示，其以每股87.20美元的价格购买了CoreWeave的A类股票。根据协议，CoreWeave和英伟达计划共同建造将使用英伟达产品的“AI工厂”（即数据中心）。 CoreWeave还将在其整个平台中整合英伟达的产品，包括新的Rubin芯片架构（将取代当前的Blackwell架构）、Bluefield存储系统以及英伟达新的VeraCPU产品线。作为交易的一部分，英伟达还将帮助CoreWeave购买数据中心用地和电力，并与这家规模较小的公司合作，将其AI软件和架构纳入英伟达的参考架构中，以便向云业务和企业客户销售。 2.3.微软发布第二代自研AI芯片Maia 200 2026年1月26日，微软正式发布其最新自研AI芯片Maia 200。该公司将这款芯片描述为专为扩展AI推理规模而设计的“硅基主力”（Siliconworkhorse）。此举是科技巨头减少对英伟达依赖趋势的一部分，旨在优化日益重要的AI推理成本。 Maia 200是微软继2023年推出Maia 100后的第二代产品。微软表示，该芯片在技术上经过专门配备，能够以更快的速度和更高的效率运行强大的AI模型。与主要专注于训练任务的上一代不同，Maia 200是微软首个“专门为AI推理优化的硅芯片及系统平台”，这意味着其设计聚焦于每美元所能提供的计算Token数以及每瓦电力的性能效率。 具体而言，Maia 200拥有超过1000亿个晶体管，可提供超过10 PetaFlops的4位精度计算能力和约5 PetaFlops的8位精度性能，相比前代有大幅提升。微软云与AI执行副总裁Scott Guthrie在一篇博客中写道，Maia 200能够提供“比我们当前最新一代硬件高出30%的每美元性能”。微软称，在实际应用中，一个Maia 200节点可以轻松运行当今最大的模型，并为未来更庞大的模型预留充足空间。 2.4.个人AI助手ClawdBot席卷全球 近日，个人AI助手ClawdBot席卷硅谷，引爆网络。Clawbot（也称Clawdbot/Clawd）是一个开源的AI个人助手Agent，基于Anthropic的Claude API构建，能够在本地设备或云端24/7运行，通过自然语言指令自主执行各种任务。 Clawbot并不是传统意义上只能回答问题的聊天机器人，它本质上是一个持续运行、可以执行任务的个人AI智能体。你可以把它安装在自己的设备上，如Mac、Windows、Linux，它可以长期在线，不停地接收指令、处理任务、记住你的偏好和历史对话，随着时间积累变得更懂你、更有“记忆”。总的来说，Clawbot最令人震撼的地方有三点： 第一，它几乎可以完全控制你的电脑。它没有传统意义上的“护栏”，不局限在某几个功能里，而是可以像一个真正坐在电脑前的人一样，操作