石油沥青周度报告

国泰君安期货研究所·黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016国泰君安期货研究所·朱奕霖（联系人）期货从业资格号：F03154623日期：2026年06月14日 CONTENTS 01 原料 供应 期货 需求 价格&价差 期现-基差 期货-仓单 期货-仓单 基本面数据 原料-进口物流 原料-稀释沥青&燃料油 供应-产量 ◆本周（20260604-0610），根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为20.3万吨，环比减少2.3万吨，降幅10.2%；同比下降34.6万吨，降幅63.0%。 ◆根据隆众对92家企业跟踪，其中2026年6月份国内沥青炼厂总排产量为119.6万吨，环比减少8.3万吨，降幅6.5%，同比下降121.4万吨，降幅50.4%。 供应-产量 供应-开工 供应-检修 ◆本周（20260604-0610），中国92家沥青炼厂产能利用率为12.2%，环比减少1.4%，国内重交沥青77家企业产能利用率为11.9%，环比减少1.4%。分析原因主要是山东胜星转产渣油，带动产能利用率下滑。 ◆本周（20260604-0610），国内沥青装置检修量为185.7万吨，较上周增加6.4万吨，增幅3.6%。分析原因主要是山东胜星转产渣油，损失量有所增加。 供应-产品利润 ◆本周（20260603-0609），生产沥青综合利润不抵扣情况下周度均值为-95元/吨，按照比例抵扣周利润为97元/吨，环比增加40元/吨。周期内原料成本端支撑走强，叠加沥青市场供应低位，需求刚需托底，现货价格上涨较为明显，使得沥青加工利润增加。 供应-库存 ◆截止到2026年6月11日，国内54家沥青样本厂库库存共计79.4万吨，较6月8日减少2.5%，同比减少2.0%。其中山东以及华东地区厂库去库较多。山东区内炼厂维持低负荷生产，消耗库存出货，华东地区刚需支撑走强，均带动近期库存减少。 ◆截止到2026年6月11日，国内沥青104家社会库库存共计127.8万吨，较6月8日减少1.7%，同比减少31.4%。社库维持去库状态，尤其华东地区去库良好，分析原因主要是区内维持供应低位状态，终端需求近期提升，多消耗社会库库存出货，带动库存持续去库。 供应-厂库 供应-社库 供应-库存 需求-企业出货 需求-下游开工 ◆本期（20260603-0609），国内69家样本改性沥青企业产能利用率为9.4%，环比增加0.8%，同比减少5.4%。改性沥青对沥青周度消费量为5万吨，环比增加8.7%。周期内，北方下游延续开工局势，改性沥青企业生产积极性上升，带动整体供应增加，但南方受基质沥青供应紧缺及降水天气影响，企业加工量仍维持在低位，限制了国内改性沥青供应整体增幅。 ◆本周（20260604-0610），中国建筑沥青产能利用率为7.9%，环比下降0.4个百分点。 需求-天气 ◆未来10天（6月13日-22日），我国主雨区将位于西南地区东部、江南、华南及西藏东南部等地，大部地区累计降水量有60～120毫米，部分地区有180～300毫米，局地超过400毫米。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。