纺织服装行业周报：阿迪大中华区Q1增长17%

评级及分析师信息 ►主要观点： 本周运动制造台企广越公布4月月度数据，4月份营业收入15.07亿 元 新 台 币 ， 同 比 增 速 为38.32%， 环 比增速为56.82%，业绩表现良好。 2026/4/29阿迪达斯发布2026年一季报，FV26Q1全球营收/归 母 净 利 润 为65.92/4.82亿 欧 元 ， 同 比 增 长7.13%/12.62%，业绩良好。销售毛利率为51.11%，同比下降0.98PCT。1）分地区来看，全球各主要市场营业收入均实现增长，其中，大中华区同比增长17%，拉丁美洲同比增长26%，北美同比增长12%，新兴市场同比增长10%，日本/韩国市场同比增长23%，业绩优异。2）存货为57.88亿欧元，同比增长14.12%，相较于去年同期增加7.16亿欧元。 据越南统计局统计，2026年4月越南鞋类的出口金额为19.00亿美元，同比下降14.64%，环比下降2.59%。2026年至今 越 南 鞋 类 累 计 出 口 额 为73.20亿 美 元 ， 累 计同 比上升0.41%。 中国棉花信息网公布26年4月中国棉花商业库存，截止26年4月15日，全国棉花商业库存为457.94万吨，环比3月减少65.08万吨，同比增加6.42万吨；新疆棉商业库存321.22万吨，环比3月减少67.28万吨，同比减少2.47万吨；内地库存85.22万吨，环比3月减少3.30万吨，同比减少0.01万吨；保税棉花库存51.50万吨，环比3月调增5.50万吨，同比增加8.90万吨。 投资建议：Q1纺服板块超预期个股较多，未来上游涨价有望持续、中游制造板块Q2有望迎来低基数，下游推荐困境反转个股：（1）上游：推荐百隆东方、富春染织。（2）中游：推荐兴业科技、开润股份、浙江自然、健盛集团；（3） 品牌类：推荐三夫户外、报喜鸟、锦泓集团。►原材料价格跟踪：内棉/美棉现货/美棉期货/羊毛/锦 纶本周 变动2.06%/1.06%/-1.41%/-0.58%/0.00%，年初至今累计变动16.57%/22.31%/28.38%/14.44%/28.26%。 截至5月8日，中国棉花3128B指数为18168元/吨，区间上涨2.06%，中等进口棉价格指数(1%关税)为15868元/吨，区间上涨4.21%，内棉价格高于外棉价格2300元/吨。从美棉现货价来看，截至5月8日，CotlookA指数(1%关税)收盘价为15813元/吨，区间上涨1.06%。从美棉期货价来看，截至5月8日，NYMEX棉花期货结算价(连续)为83.00美分/磅，区间下降 1.41%。截至5月8日，锦纶中国华东市场价为17700元/吨,区间上涨0.00%。截至5月8日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1886澳分/公斤、折合人民币元92840.00元/吨（1澳元=4.92元人民币），区间下降0.58%。►行业新闻 美国品牌管理公司ABG预计今年销售额超500亿美元，“很 快”将启动IPO,第四大专业户外品牌再冲港股，“掏空式分红”仍是最大争议,奢侈品牌全球门店扩张步伐放缓，质量比规模更重要｜Savills 2026全球奢侈品零售展望,爱尔兰首个奢侈品集团诞生，由32岁的爱尔兰时装周创始人创立。►风险提示 汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。 正文目录 1.本周观点....................................................................................62.行情回顾：高于上证综指0.28PCT...............................................................63.行业数据追踪................................................................................83.1.原材料相关数据............................................................................83.1.1.本周中国棉花价格指数上涨，年初至今上涨16.57%;本周锦纶市场价区间无变化，年初至今上涨28.26%..83.1.2.羊毛价格26年初至今涨幅14.44%............................................................93.1.3. USDA：2026年4月棉花总产预期同比上升0.81%，需求端同比增速为2.68%........................113.1.4. 26年4月全国棉花商业库存同比增加6.42万吨...............................................133.2.出口相关数据.............................................................................143.2.1. 26年3月纺织服装出口同比变化-28.92%.....................................................143.2.2.出口帐篷：2月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额同比上升44.87%，2025年1-2月累计同比上升9.69%....153.2.3. 26年4月越南鞋类出口金额同比下降14.64%，2026年至今出口金额同比上升0.41%.................153.2.4.运动制造台企月度数据....................................................................163.3.终端消费相关数据.........................................................................173.3.1.淘宝天猫平台26年3月箱包增速有所提升，Balabala Shoes增速最高...........................183.3.2. 26年3月服装行业线上销售额341.42亿元，同比下降5.74%....................................253.3.3. 2026年3月社会消费品零售总额同比增长1.7%，2026年1-3月网上零售额同比增长8.0%............253.3.4. 2026年1-3月全国房屋竣工面积累计同比下降25.0%...........................................273.3.5.美国26年2月总零售额同比增长3.71%......................................................283.3.6.海外库存情况跟踪：26年2月美国服装及服装面料批发商库存同比上升2.94%.....................293.4.高端消费跟踪.............................................................................304.行业新闻...................................................................................304.1.美国品牌管理公司ABG预计今年销售额超500亿美元，“很快”将启动IPO.........................314.2.第四大专业户外品牌再冲港股，“掏空式分红”仍是最大争议.....................................314.3.奢侈品牌全球门店扩张步伐放缓，质量比规模更重要｜Savills 2026全球奢侈品零售展望..............324.4.爱尔兰首个奢侈品集团诞生，由32岁的爱尔兰时装周创始人创立..................................325.风险提示...................................................................................33 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%）..................................................................7图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）..........................................................7图3本周纺织服装行业A股跌幅后5个股（%）..........................................................7图4 5日纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）.....................................................7图5 5日纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%）.....................................................7图6本周纺织服装行业市场表现排名...................................................................8图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况...............................................................8图82020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算）.......................................................9图92020年至今COTLOOKA国际棉花指数（元/吨）........................................................9图10 2020年至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（澳分/公斤）....................................10 图112020年至今中国出口平均单价：粗梳羊毛纱线，非供零售用（美元/千克）.............................10图12 2020年至今中国出口平均单价：精梳羊毛纱线，非供零售用（美元/千克）............................10图13服装及衣着附件月出口量及累计同比（亿美元，%）................................................14图14纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比（亿美元，%）...........................................15图15油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额及增速.............................................................15图16越南鞋出口金额及增速.........................................................................16图17丰泰企业营收及增速（亿新台币）...............................................................16图18裕元集团营收及增速（亿美元）.................................................................16图19钰齐企业营收及增速（亿新台币）.........................