纺织服装行业周报：PUMA大中华区连续六个季度正增长

本周观点

华利集团24H1业绩超预期，Q2收入/归母净利/扣非净利分别同比增长20.9%/12.0%/10.8%，剔除汇率影响后同比增长19.3%/10.6%/9.4%。健盛24H1收入同比增长5.51%，但Q2收入放缓，归母净利下降主要由于费用率增长。安德玛FY25Q1营收同比下降10%，但好于市场预期，存货下降。PUMA 24Q2收入/净利分别为21.17/0.3亿欧元，毛利率提升2pct至46.8%，大中华区上半年营收高单位数增长。VF FY25Q1营收同比下降9%，毛利率下降0.8个百分点，净利润亏损扩大。拉夫劳伦FY25Q1收入/净利分别为15.12/2.1亿美元，同比增长1%/26%，中国市场收入实现高个位数增长。

行情回顾

本周上证指数下跌1.48%，创业板指下跌2.60%，SW纺织服饰板块上涨0.67%，高于上证综指2.15PCT、高于创业板指3.27PCT。

行业数据追踪

• 原材料相关数据：中国棉花价格指数下跌4.31%，羊毛价格年初至今下降7.26%。USDA预计2024/2025年度全球棉花总产同比增长5.7%，期末库存预期同比增长4.2%。6月全国棉花商业库存同比增加13.00%。
• 出口相关数据：1-6月纺织服装出口同比增长1.5%，6月同比增长2.5%。1-6月出口帐篷累计同比下跌3%。7月越南鞋类出口金额为21亿美元，同比增长13.51%。
• 终端消费相关数据：抖音平台6月运动品类增速较高，6月女装增速好于男装。2024年5月全国50家重点大型零售企业零售额同比下降4.4%。6月服装行业线上销售额448.58亿元，同比下降12.9%。6月社会消费品零售总额同比增长2.0%，1-6月网上零售额增长9.2%。1-6月全国房屋竣工面积累计同比下降21.8%。美国6月总零售额同比增长2.28%。

行业新闻

• 知名品牌Esprit欧洲总部破产。
• 江南布衣收购新品牌OMG及旗下儿童品牌onmygame，正式入局运动市场。
• 美邦服饰投资成立数字科技公司。
• 加拿大鹅Q1净亏损7400万加元，大中华区增12%。

风险提示

汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。