请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 耐克20/21财年Q2大中华区销售额首季突破20亿美元、同比增长24% [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 本周观点 11月由于温度不及预期、叠加双十一影响，增速较10月放缓，12月目前来看环比11月有所好转。目前时点我们推荐关注3条主线：（1）棉纺：针织产业链恢复最快，受益标的：百隆东方、天虹纺织、申洲国际；（2）电商：疫情不改电商模式中长期成长性，推荐开润股份、南极电商；另外，近期南极电商调整较多，我们分析下跌原因可能在于双十一数据低于预期，但12月目前GMV保持了30%以上增长，且明年Q1有望在低基数基础上反弹。（3）服装：冷冬催化Q4有望超预期，推荐太平鸟、海澜之家、森马服饰、中国利郎。本周我们发布三夫户外深度报告，三夫户外10月以来主业已快速复苏、叠加2021年X-bionic品牌运营落地带来增量以及松鼠乐园低基数下复苏，预计带来估值修复，给予“增持”评级。 ► 行情回顾：跑输上证综指1.52PCT 本周，上证综指上涨0.05%，创业板指上涨2.16%，SW纺织服装板块下跌1.47%，跑输上证综指1.52PCT、跑输创业板3.63PCT。其中，SW纺织制造上涨0.87%、SW服装家纺下跌3.09%。目前，SW纺织服装行业PE为20.67。本周，纺织表现最好，涨幅为3.65%，鞋类表现最差，跌幅为4.05%。 ► 行业表现：本周中国棉花价格指数上涨0.26% 截至12月25日，中国棉花328指数为14,921元/吨，本周上涨39元/吨、涨幅为0.26%。截至12月24日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为13,357元/吨，本周上涨32元/吨、涨幅为0.24%。 ► 行业新闻 名创优品： 20Q3亏损17亿元、同比扩大19倍；耐克：20/21财年Q2大中华区销售额150亿元、同比增长24%；彪马：超3000万投资运动休闲男装品牌 Ron Dorff；Clark：同意莱恩资本收购交易；意大利羽绒服品牌MooRER：2020年销售预计增长21%，发力美国和中国市场。 ► 风险提示：疫情二次爆发；订货会提货不达预期；存货计提节奏不及预期；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话：010 5977-5330 研究助理：朱宇昊 邮箱：zhuyh@hx168.com.cn 联系电话：010 5977-5330 -12%-4%4%12%19%27%2019/122020/032020/062020/092020/12纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020年12月27日 【温馨提示】请勿将华西证券研究报告转发给他人 p1 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周观点 ..................................................................................................................................................... 3 2. 行情回顾：跑输上证综指1.52PCT ................................................................................................................ 3 3. 行业数据跟踪............................................................................................................................................... 5 3.1. 中国棉花价格指数本周上涨0.26%.............................................................................................................. 5 4. 行业新闻 ..................................................................................................................................................... 6 4.1. 名创优品： 20Q3亏损17亿元、同比扩大19倍 ......................................................................................... 6 4.2. 耐克：20/21财年Q2大中华区销售额150亿元、同比增长24% ................................................................... 7 4.3. 彪马：超3000万投资运动休闲男装品牌 Ron Dorff...................................................................................... 8 4.4. Clark：同意莱恩资本收购交易 ................................................................................................................... 8 4.5. 意大利羽绒服品牌MooRER：2020年销售预计增长21%，发力美国和中国市场 ........................................... 9 5.风险提示 ...................................................................................................................................................... 9 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%） ..................................................................................................................................................3 图2本周纺织服装行业涨幅前5个股（%） .........................................................................................................................................4 图3本周纺织服装行业跌幅前5个股（%） .........................................................................................................................................4 图4本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%） ...................................................................................................................4 图5本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） ...................................................................................................................4 图6本周纺织服装行业市场表现排名 ......................................................................................................................................................4 图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况 ...........................................................................................................................................5 图8 2020年内外棉价差走势图（1%关税核算） ................................................................................................................................5 图9 2019年初至今CotlookA国际棉花指数（元/吨）......................................................................................................................6 表1 各公司收入增速跟踪 ......................................................................................................................................................................... 10 表2 重点跟踪公司 ...................................................................................................................................................................................... 11 【温馨提示】请勿将华西证券研究报告转发给他人 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 1.本周观点 11月由于温度不及预期、叠加双十一影响，增速较10月放缓，12月目前来看环比11月有所好转。目前时点我们推荐关注3条主线：（1）棉纺：针织产业链恢复最快，受益标的：百隆东方、天虹纺织、申洲国际；（2）电商：疫情不改电商模式中长期成长性，推荐开润股份、南极电商；另外，近期南极电商调整较多，我们分析下跌原因可能在于双十一数据低于预期，但12月目前GMV保持了30%以上增长，且明年Q1有望在低基数基础上反弹。（3）服装：冷冬催化Q4有望超预