纺织服装行业周报：Prada2020下半财年恢复盈利，中国销售额同比增长52%

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] Prada 2020下半财年恢复盈利，中国销售额同比增长52% [Table_Title2] 纺织服装行业周报 [Table_Summary] 本周观点 新华锦本周公告以3500万元收购上海荔之实业10%股权、布局跨境进口电商业务，对应标的公司2020年承诺的扣非前后孰低的归母净利3,400万元的PE倍数为10.294倍。收购标的2019/20201-3Q净利为1165.93万/2494.42万元，王荔扬、柯毅作为业绩补偿义务人承诺2020/2021年扣非前后孰低的归母净利不低于3400万元和4100万元，对应增速分别为192%、21%；同时新华锦公告向全资子公司山东新华锦纺织增资5200万元，支持其筹建电商团队，拓展进口和国内电商业务。我们分析，此次参股意义在于：1）拉开公司转型、布局进口跨境电商和国内电商的序幕，有望贡献新增长点，并对冲疫情对出口贸易业务的影响；2）标的公司与上市公司主业产生协同，新华锦有望通过标的公司的品牌运营能力和渠道，将在外贸中积累多年的品牌资源引入国内，扩大国内产品销售；3）进口跨境电商需关注公司的成本议价能力、及获客成本，我们将继续关注公司竞争优势。 目前时点我们推荐关注3条主线：（1）棉纺：针织产业链恢复最快，受益标的：百隆东方、天虹纺织、申洲国际；（2）电商：疫情不改电商模式中长期成长性，推荐开润股份、南极电商。（3）服装：冷冬催化Q4有望超预期，推荐太平鸟、海澜之家、森马服饰、中国利郎。 ► 行情回顾：跑输上证综指5.54PCT 本周，上证综指上升2.79%，创业板指上升6.22%，SW纺织服装板块下降2.75%，跑输上证综指5.54PCT、跑输创业板8.97PCT。其中，SW纺织制造下降0.75%、SW服装家纺下降4.15%。目前，SW纺织服装行业PE为17.96。本周，男装表现最好，涨幅为2.78%，电商表现最差，跌幅为19.27%。 个股来看，波司登本周上涨12.41%，主要受益元旦以来降温刺激销量增长；南极电商本周下跌25.73%，1月7日收盘后公司发布拟回购5-7亿元的公告，回购价格不超过15元/股（含15元/股），按回购金额上限/下限测算，预计回购股份数量分别为4,666.67/3,333.33万股，约占公司总股本的1.90%/1.36%。 ► 行业表现：本周中国棉花价格指数上涨0.23% 截至1月8日，中国棉花328指数为15,311元/吨，本周上涨348元/吨、涨幅为0.23%。截至1月8日，中国进口棉价格指数（1%关税）为14,125元/吨，本周上涨348元/吨、涨幅为2.33%。截至1月7日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为13,928元/吨，本周上涨420元/吨、涨幅为3.11%。整体来看，本周内外棉价差为1186元/吨、较上周末扩大117元/吨。 ► 行业新闻 Tiffany：假日季销售创新高，中国大陆销售额同比增长50%；Prada：2020下半财年恢复盈利，中国销售额同比增长52%。 ► 风险提示 疫情二次爆发；订货会提货不达预期；存货计提节奏不及预期；系统性风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话：010 5977-5330 研究助理：朱宇昊 邮箱：zhuyh@hx168.com.cn 联系电话：010 5977-5330 -14%-5%5%15%24%34%2020/012020/042020/072020/102021/01纺织服装沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年01月10日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周观点.........................................................................................................................................................................................................3 2. 行情回顾：跑输上证综指5.54PCT ..........................................................................................................................................................3 3. 行业数据跟踪：中国棉花价格指数本周上涨0.23% ..........................................................................................................................5 4. 行业新闻.........................................................................................................................................................................................................6 4.1. Champion 状告六位中国商家侵权，获南京法院有利判决 ...........................................................................................................6 4.2. Zara：Bershka、Pull&Bear、Stradivirus三个品牌中国市场线下门店本月底将全部关闭.....................................................6 4.3. THG：斥资4.3亿美元开展三项并购 ..................................................................................................................................................7 4.4. Tiffany：假日季销售创历史新高，中国大陆销售额同比增长50% ............................................................................................8 4.5. Prada：2020下半财年恢复盈利，中国销售额同比增长52% .....................................................................................................9 5.风险提示 ..........................................................................................................................................................................................................9 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%） ..................................................................................................................................................3 图2本周纺织服装行业涨幅前5个股（%） .........................................................................................................................................4 图3本周纺织服装行业跌幅前5个股（%） .........................................................................................................................................4 图4本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%） ...................................................................................................................4 图5本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） ...................................................................................................................4 图6本周纺织服装行业市场表现排名 ......................................................................................................................................................4 图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况 ...........................................................................................................................................5 图8 2020年内外棉价差走势图（1%关税核算） ................................................................................................................................5 图9 2019年初至今CotlookA国际棉花指数（元/吨）......................................................................................................................5 表1 各公司收入增速跟踪 ......................................................................................................................................................................... 10 表2 重