对国内期货市场一周行情回顾

格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 格林大华期货交易咨询业务资格： 格林大华期货对国内期货市场一周行情回顾 证监许可【2011】1288号 摘要： 成文时间：2026年6月12日 本周（6月8-12日）国内期货市场行情运行情况： 本周商品期货涨34个品种，跌48个品种。 涨幅方面，碳酸锂涨8.22%涨幅最大，集运指数涨7.33%排名第二，氧化铝涨6.02%位列第三，多晶硅(5.42%)、乙二醇(4.42%)、甲醇(4.01%)、沥青(2.77%)涨幅位列4-7位。 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 跌幅方面，沪银跌10.14%跌幅最大，原油跌7.01%次之，铂跌6.84%排名第三，沪金(-6.79%)、燃料油(-5.97%)、低硫燃油(-5.10%)、焦煤(-5.09%)跌幅位列4-7位。 股指期货方面，IH涨1.69%，IF跌0.34%，IC跌1.04%，IM跌1.23%。 国债期货方面，30年国债跌0.63%，10年国债跌0.37%，5年国债跌0.30%，2年国债跌0.09%。 格林大华期货研究院专题报告 一、农产品期货： 1、棉花： 预期行情整体维持内外盘分化震荡格局，ICE美棉上方受产区墒情改善、播种顺利落地压制反弹空间有限，仅6-8月现蕾开花关键期极端高温、冰雹等天气扰动能带来阶段性脉冲行情，下方依靠海外刚需采购托底，难出现深度单边下行；郑棉多空博弈仍将延续，下游淡季累库、终端订单缺位构成上行压力，但新疆新棉生长滞后带来远期减产预期、国内低库存及政策调控托底价格底部，回调空间被锁定。预计ICE美棉主力合约区间震荡，郑棉主力运行区间15600-16300元/吨，短线以区间波段思路为主，中长期持续跟踪美棉产区气象演变、秋冬纺服新订单落地节奏以及新疆棉田长势数据。 2、苹果： 苹果盘面大概率延续区间震荡走势，上行持续受到新季丰产预期压制，远月合约上方抛压较重，但下方依托西部优质果紧缺、冷库持续去库形成支撑，深度回调空间有限。短期核心观察陕甘套袋完整落地数据与幼果膨大期气象变化，若优生区连续出现高温、强对流灾害， 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 盘面可迎来阶段性天气反弹行情；若无大范围气候扰动，主力合约将在7300-7700元/吨区间反复拉锯，操作以区间波段思路为主，持续跟踪旧果收尾出库速度与新季坐果定产信息。 3、原木： 原木主力合约偏弱区间震荡运行，价格运行区间790-830元/立方米，低位港口库存与前期高位进口成本封锁深度下行空间，但地产复苏不及预期、下游开工难以回暖限制盘面反弹高度；重点跟踪新西兰后续船期发运数据、北方港口到货落地节奏，短期现货大规格材持续承压，小口径口料抗跌性更强，盘面难突破当前震荡箱体。 4、红枣： 本周红枣期价偏弱运行，主力合约重回9000之下。当前上游天气良好，无预期外消息出现，库存去化速度缓慢且后市无预期利好提振，令前期天气升水快速回吐。在高结转库存与偏弱消费逻辑的长期约束下，红枣期价上行空间整体受限，行情大幅走强需要实质性减产兑现作为支撑。整体来看当前红枣基本面依然偏空，后市主要关注上游产区的天气情况以及资金流向。 5、白糖： 本周郑糖重心再度下移。周内原糖走弱叠加厄尔尼诺交易热度降温令期价震荡运行后选择向下突破。同时中国糖业协会的最新报告维持上月预测数据，2025/26榨季超预期的丰产现实落地，有关2026/27榨季的预期同比仍有增量，预期供应压力增强。交易逻辑层面，当前郑糖基本面偏弱，中长线的看涨预期依然存在但暂时缺乏实质性的利好驱动，预计短期盘面仍以偏弱运行为主。但考虑下方受成本与政策兜底的影响，盘面出现深跌的概率或也有限。策略上建议以短线灵活交易思路为主。 二、有色贵金属板块： 1、贵金属： 本周黄金和白银在连续下跌之后周五止跌反弹。全周沪金主力合约下跌6.79%至911.62元/克，沪银主力合约下跌10.14%至15972元/千克。周四晚间美国总统释放出美国与伊朗即将达成和平协议的信号，原油价格重挫，推动金银反弹。美伊局势如果转好，将对黄金产生支撑作用。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 2、铂、钯： 本周铂、钯触底反弹，呈V型走势。地缘局势反复，市场情绪不定，价格波动显著加大。美联储会议氛围偏鹰，市场已完全定价美联储将在年内加息，宏观对于贵金属压制力度较强。基本面方面，全球铂金缺口预计进一步扩大，库存持续去化提供坚实支撑；需求结构多元，汽车催化、投资、首饰及工业需求均衡，氢能与商业航天等新兴领域打开长期成长空间。展望后市，短期在宏观流动性压制下，铂金预计跟随贵金属走势震荡；长期来看，美元信用松动强化铂金避险属性，供需紧平衡格局不变，预计价格下方有一定支撑。需持续关注战争强度和持续时间以及关键的霍尔木兹海峡的通航情况演变。 铂金钯金比值突破1.5，车企重启钯代铂预期，催化剂需求回暖。美国商务部对俄罗斯钯作出反倾销肯定性初裁，反倾销税为133%，供应出现扰动；需求端受新能源汽车渗透加速与铂金替代双重挤压，叠加回收供应稳步增长，钯市场整体逐步转向供需宽松。虽然国内仓单处于低位带来短期结构性紧张，但难以改变长期趋松格局。展望后市，钯金预计以震荡运行为主。 3、铜： 本周美国就业数据超预期，加息概率上行压制铜价，地缘反复再次提振情绪，整体下跌后反弹。宏观层面趋紧，美国非农数据超预期，叠加美债收益率上行，美联储短期大概率将维持鹰派观望，降息窗口难以提前，美国5月CPI创2023年4月以来新高但在预期范围内，加息预期小幅回落。地缘局势再起波澜，加剧市场对通胀的担忧。但产业基本面提供支撑较强，供给端约束显著，智利地震及秘鲁能源危机扰动铜矿开采，铜精矿加工费跌至-108美元/干吨的历史低位；国内硫酸出口禁令冲击全球湿法炼铜，精炼铜产量面临进一步下滑风险。需求端韧性犹存，AI、电网升级及新能源需求仍有期待空间。库存方面，国内社会库存去化加速，美国关税预期下COMEX持续虹吸非美地区库存，库存结构进一步分化。综合来看，铜价短期受宏观紧缩预期压制，或震荡运行。中长期看，矿端与冶炼端的刚性约束难以缓解，供需缺口将持续存在，预计价格重心仍将趋势性上移。 4、工业硅： 本周工业硅下跌后受会议影响反弹，当前工业硅处于产能过剩、需求偏弱的调整周期，供给端西北大厂开工稳定，丰水期西南地区陆续复产，需求端多晶硅、有机硅等下游消费偏弱，供需宽松且库存偏高，短期价格承压。目前工业硅生产过程中使用氯化钙，副产品或引 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 发环保管控导致生产成本上升，关注后续市场情绪及政策推进进度。工业硅价格核心逻辑为成本区间约束与产业双向套保博弈，整体围绕边际成本震荡。8200元/吨下方接近现金成本，下游及贸易商买保需求形成强支撑；9200元/吨上方西南产区盈利修复，增产及卖保增加限制反弹空间。叠加新疆低成本产能托底、西南高成本产能压制，以及产能出清慢、库存去化平淡，工业硅价格将持续区间震荡。若环保能耗管控相关情绪发酵，成本抬升预期驱动下价格有进一步上行空间 5、多晶硅： 本周多晶硅探底后受消息提振强势拉升，多晶硅受组件能效国标即将生效的消息影响快速拉涨，若按国标落实，国内多晶硅产能将出清31.4%，但目前开工率仅为32%，即使不符合标准产能出清亦难以对供给造成实质影响。基本面仍然偏弱，供应端产量增加预期较强，随着丰水期临近，后续需跟踪各大厂开工情况。需求端持续偏弱，光伏终端清淡，硅片排产拖累多晶硅需求。多晶硅未来数月或面临需求较弱同时复产增加，再次进入累库阶段。短期供需矛盾逐步累积，商家出货降库意愿较强，行业整体库存高位，在政策消息扰动下预计宽幅振荡。长期来看，国际原油中枢上抬强化新能源替代逻辑，利好光伏及多晶硅需求，叠加头部整合，供需有望收紧。 6、烧碱： 本周烧碱期货延续低位筑底走势，主力合约在1900-1950元/吨区间窄幅震荡，价格重心较上周基本持平。供应端检修与复产并存，开工率维持在79%-80%；库存虽有去化但仍处高位，对价格形成持续压制。需求端未见明显改善，氧化铝及非铝需求均表现平淡，反弹动力不足。后市短期预计延续1850-2050元/吨区间低位震荡，重点关注库存去化速度、液氯价格变化及氯碱综合利润情况，操作上建议等待反弹后的逢高沽空机会。 7、氧化铝： 本周氧化铝期货表现强势，周内创出阶段性新高，主力合约突破前期震荡区间，盘中一度站上2950元/吨上方，价格重心大幅上移至2850-2950元/吨。核心驱动来自几内亚矿端政策扰动再度发酵——市场对6月出台铝土矿出口管制细则的预期升温，叠加海运费高企、雨季发运受阻，成本端支撑逻辑持续强化。尽管国内供应维持高位、库存仍在累积，但政策面主导的行情下，市场交易重心聚焦于矿端收紧预期。后市短期预计维持偏强震荡，但需警惕政策预期差带来的回落风险，重点关注几内亚出口管制政策落地细节、新投产能释放节奏 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 及仓单抛压，建议轻仓低多参与，不宜追高。 8、电解铝： 本周沪铝期货呈现先抑后扬、周五明显反弹的走势。周初至周四，主力合约受宏观情绪压制及国内高库存、消费淡季渐进等因素影响震荡走低，最低触及23700元/吨附近；周五出现明显反弹，主要受海外供应收紧预期提振——LME库存持续下滑至33万吨以下历史低位，中东地缘局势再度紧张引发供应中断担忧，外盘铝价走强带动国内情绪修复，主力合约收盘回升至24200元/吨上方，收复周内大部分跌幅。后市短期预计维持高位区间震荡，海外供应偏紧与国内高库存、淡季需求的矛盾格局未变，操作上建议回调后逢低布局多单，不追高。 三、黑色板块： 1、本周螺纹、热卷震荡。 本周，五大钢材品种供应857.05万吨，环比增加4.55万吨，增幅0.5%；总库存1560.22万吨，周环比增12.05万吨，增幅0.78%；周消费量为845.00万吨，降0.4%。本周供增需减，钢材消费淡季，但供需总体矛盾不突出。分品种看，本周螺纹、热卷产量增加，库存累库，螺纹表需下降，热卷表需上升。上游焦炭第七轮提涨，钢厂仍有80-100元/吨的利润，预计焦炭提涨下周一落地可。预计仍有第八轮提涨，成材成本支撑较强。螺纹主力支撑位3100，压力位3220。热卷支撑位3300，压力位3430。 2、本周铁矿价格低位震荡，走势弱于螺卷。 基本面，全球铁矿石发运总量3547.0万吨，环比增加173.0万吨。矿山发运开始进入冲量阶段，近期发运量高于往年同期，后续供给增量可能较为显著。铁矿47港到港总量2890.1万吨，环比增加146.8万吨。到港量增加，铁矿进口端供给较为充裕。全国47港铁矿石库存环比小幅增长，总量突破1.72亿吨。澳矿与巴西矿库存同步上升，贸易矿库存亦呈增长态势。库存总体偏高位。日均疏港量微增，显示需求端保持稳定。日均铁水产量240.86万吨，周环比增加0.14万吨。预计短期铁水继续维持在240万吨附近的相对高位。预计预计铁矿 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 短期震荡走势，高铁水抑制下方空间，但供给端同时限制上方空间。铁矿主力支撑位750，压力位820。 3、焦煤焦炭： 本周焦煤焦炭主力合约呈现先抑后扬的格局。受陕西保供政策影响，6月9日焦煤主力合约大跌6.66%，焦炭同步下挫近4%。基本面来看，现货端，焦煤产地供应仍偏紧，山西主产区复产缓慢，支撑现货价格高位。焦炭第六轮提涨落地，累计涨幅达300元/吨，第七轮提涨开启，钢厂库存偏低，但上游原料成本及下游刚需支撑下，第七轮很快落地。整体来看，双焦短期受保供政策与安全监管博弈，供应端仍有约束，需求韧性较强，价格高位震荡为主。后续需重点关注煤矿复产进度、钢厂终端需求的变化。 四、能源化工板块： 1、地缘局势反复，原油宽幅震荡 周日，由于伊朗发射导弹，原油应声反弹，但特朗普仍然在斡旋阻止局势恶化。周一，以色列打击伊朗石化工厂，强化原油反弹动力；晚间伊以分别表态暂停本轮军事打击，局势缓和，油价迅速回落。