对国内期货市场一周行情回顾

格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 格林大华期货交易咨询业务资格： 格林大华期货对国内期货市场一周行情回顾 证监许可【2011】1288号 摘要： 成文时间：2026年5月29日 本周（5月25-29日）国内期货市场行情运行情况： 本周商品期货涨36个品种，跌46个品种。 20号胶(4.44%)、玻璃(3.32%)涨幅位列4-7位。 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 跌幅方面，原油跌10.70%跌幅最大，低硫燃油跌9.32%次之，燃料油跌8.47%排名第三，LPG(-7.44%)、纯苯(-6.82%)、苯乙烯(-5.98%)、甲醇(-4.90%)跌幅位列4-7位。 股指期货方面，IH跌0.14%，IF涨1.03%，IC跌2.57%，IM跌3.07%。 国债期货方面，30年国债涨0.85%，10年国债涨0.38%，5年国债涨0.25%，2年国债涨0.07%。 格林大华期货研究院专题报告 一、农产品期货： 1、植物油 本周豆油主力合约周度上涨0.56%，本周豆油主力合约周度上涨0.56%，棕榈油主力合约周度上涨1.28%，菜籽油主力合约周度上涨2.92%。多空因素交织，极端天气厄尔诺尼诺现象和澳洲干旱，加拿大春播菜籽进展缓慢等因素，菜籽油走势连续两日大幅拉升，美伊停火协议达成，国际油价回吐前期战争溢价，国内大豆和菜籽等油料集中到港，油厂开机率回升，供应压力大增，油脂消费淡季。预计下周植物油走势整体继续呈现振荡偏强态势。 2、双粕 本周豆粕主力合约周度上涨0.03%，菜粕主力合约周度下跌1.54%。本周国内双粕继续延续底部振荡走势，菜粕要弱于豆粕。基本面上，双粕继续承压于大豆和菜籽的集中到港，油厂开机率回升的压力，饲料需求稳定，但是饲料厂已经完成备货，预计供应压力将会继续 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 施压现货基差走弱，盘面上，由于价格低位，对资方依旧有吸引力。综合分析，双粕保持低位振荡走势，菜粕延续性下跌概率不大，水产需求旺季即将到来。 3、生猪 现货：本周生猪均价震荡偏弱，29日全国生猪均价9.48元/公斤，较上周同期跌0.1元/公斤。期货：本周生猪期货震荡偏弱，2607合约周跌幅4.38%，收于10700元/吨。观点及策略：短期来看，天气转热肥猪出栏增加、出栏体重小幅回落但仍在高位，预计猪价短期或维持低位区间震荡，关注月末养殖端出栏是否缩量。目前仍维持底部区间交易思路，近月合约继续交易基差修复。 4、玉米 现货：本周玉米现货震荡偏弱，WIND数据显示28日锦州港玉米平舱价为2360元/吨，较上周同期跌10元/吨。期货：本周玉米期货下跌试探支撑后小幅反弹。2607合约周跌幅0.39%，收于2322元/吨。观点及策略：小麦替代利空逐步兑现，超期稻谷拍卖成交不及预期，预计短期现货或止跌企稳。本周持续提示2607合约前期空单在2300支撑位附近可考虑适量止盈；在持续限制进口的前提下，26/27年度合约可关注验证支撑后的低多机会。 5、鸡蛋 现货：本周鸡蛋现货价格涨势延续。29日河北馆陶蛋价为4.47元/斤，较上周同期涨0.14元/斤。期货：本周鸡蛋期货近强远弱。2607合约周涨幅4.43%，收于4198元/500kg。观点及策略：短期来看，新开产蛋鸡减少、小码蛋供给下降驱动二季度蛋价阶段性走强。预计6月进入梅雨季高温高湿环境下现货仍有回落风险，关注库存是否能够持续回升。策略方面，维持近强远弱交易思路，近月顺势不摸顶，短线交易为主。远月年底及明年合约关注波段高空机会。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 6、红枣 本周红枣连续走强。当前上游无预期外消息出现，天气整体尚可。终端需求因季节性因素表现不佳，库存去化速度缓慢且后市无预期利好提振。在高结转库存与偏弱消费逻辑的长期约束下，红枣期价上行空间整体受限，行情大幅走强需要实质性减产兑现作为支撑。整体来看当前红枣基本面依然偏空，但随着红枣进入新一轮生长期，盘面逻辑已转至供应预期驱动。抄底资金介入与前期空单离场给予盘面一定上行动力。近期主要关注上游产区的天气情况以及资金流向。 7、白糖 本周郑糖震荡走强。基本面上看，2025/26榨季国内超预期的食糖产量对郑糖形成显著压制，同时巴西季初制糖数据偏好，郑糖内外压力均有。但考虑综合成本抬升与厄尔尼诺预期的加持下，郑糖中长线仍有一定看涨预期。短期白糖价格缺乏突破性动力，盘面仍在“弱现实+强预期”与“政策兜底+产业套保”的博弈中震荡运行。后续主要关注国内去库速度和资金异动。 二、有色贵金属板块 1、贵金属 本周黄金和白银走势为探底回升。本周初美伊发生短暂交火，周二周三美元指数上行，推动黄金和白银价格下行。在短暂交火之后，美国和伊朗均表现克制，并未大动干戈，双方仍继续在谈判中，黄金白银有所反弹。美伊局势波动是目前影响黄金走势的重要因素，美伊局势如果缓和，将对黄金产生支撑作用，反之则反之，白银自身的工业属性带来价格更大的弹性。未来美伊局势如何演变以及霍尔木兹海峡通航情况需要继续观察。 2、氧化铝 本周氧化铝期货行情呈现强势上涨走势，价格重心显著上移，周初受几内亚将于6月出 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 台铝土矿出口管制方案的消息刺激，氧化铝期货直线拉升，创下近期新高。随后几个交易日，市场在消化矿端政策利好后呈现震荡上行态势，价格稳步抬升，整体维持偏强运行。本轮上涨的核心驱动力来自供应端的政策扰动资源民族主义倾向日益显现，矿端收紧预期持续发酵，推动氧化铝成本中枢上移预期增强。不过，现货基本面依然承压，广西、山东新投产能持续贡献增量，供应过剩格局未改。需求端表现平稳，下游电解铝厂以刚需采购为主，对高价接受度有限。氧化铝短期将延续偏强震荡格局，但上方空间受制于现货基本面压力。后市展望方面，核心关注变量包括：几内亚出口管制政策的具体落地时间与执行力度、新投产能释放节奏、仓单集中到期抛压兑现程度、以及下游电解铝采购需求变化。在当前“政策驱动偏强、现实基本面偏弱”的格局下，建议密切关注政策动向，轻仓短多参与，但需警惕政策预期差带来的回落风险，波段操作为宜。 3、电解铝 本周沪铝期货行情呈现震荡整理走势，价格重心小幅上移，宏观方面，周中美伊谈判出现积极信号，有消息称双方已就延长停火60天达成谅解备忘录框架，市场风险偏好回升，美元指数走弱，对有色金属形成提振。但随后伊朗方面否认协议已最终敲定，叠加美国4月PCE物价指数同比上涨3.8%创近两年新高，通胀压力加剧使年内降息预期走低，宏观情绪反复扰动盘面。基本面方面，海外供应端维持偏紧格局，中东地缘冲突导致多国铝厂停产，LME库存持续下滑至历史低位，CASH/3M维持升水，外盘铝价表现坚挺，外强内弱格局延续。国内方面，供应端运行产能持稳，接近行业上限，增量空间有限。库存方面，截至5月28日，国内铝锭社会库存降至140.1万吨，周内去库1万吨，去库进程持续但绝对值仍处于近几年同期偏高水平，下游采购情绪边际改善，价格回调刺激补库行为。需求端表现分化，建筑型材、光伏用铝增速放缓，传统领域渐入淡季，但铝材出口表现亮眼，内外比值走弱刺激出口订单增加，成为需求端重要支撑。沪铝短期将维持高位区间震荡。后市展望方面，核心关注 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 变量包括：美伊谈判进展对宏观情绪的扰动、国内铝锭库存去化速度与持续性、下游出口订单的持续性以及铝材加工费变化。在“海外供应缺口与国内高库存博弈”的格局下，短期建议以区间震荡思路对待，回调后可逢低布局多单，不追高，注意控制仓位。 4、铂、钯 本周铂、钯偏弱运行。地缘局势反复，市场情绪不定，价格波动显著加大。美联储会议氛围偏鹰，加息概率上升。基本面方面，全球铂金缺口预计进一步扩大，库存持续去化提供坚实支撑;需求结构多元，汽车催化、投资、首饰及工业需求均衡，氢能与商业航天等新兴领域打开长期成长空间。展望后市，短期在宏观流动性压制下，铂金预计跟随贵金属走势震荡;长期来看，美元信用松动强化铂金避险属性，供需紧平衡格局不变，预计价格下方有一定支撑。需持续关注战争强度和持续时间以及关键的霍尔木兹海峡的通航情况演变。 美国商务部对俄罗斯钯作出反倾销肯定性初裁，反倾销税为133%，供应出现扰动;需求端受新能源汽车渗透加速与铂金替代双重挤压，叠加回收供应稳步增长，市场整体逐步转向供需宽松。虽然国内仓单处于历史低位带来短期结构性紧张，但难以改变长期趋松格局。展望后市，钯金预计以震荡运行为主，价格弹性与上行空间受限，走势弱于铂金。 5、铜 本周铜受地缘反复影响，整体震荡运行。宏观方面，地缘问题再起波澜，引发市场通胀预期上行担忧;美国国债收益率上行，叠加美国4月CPI同比3.8%、数据超预期，市场年内加息概率升至68%。供给端约束显著，智利地震及秘鲁能源危机或影响其铜矿开采;铜精矿TC加工费持续下降至-103美元/干吨，国内硫酸出口禁令影响全球湿法炼铜供应，原料紧缺叠加企业检修，精炼铜产量预计继续下降。需求端韧性较强，AI叙事延续，电网升级及新能源需求回升拉动用铜需求。全球显性库存整体呈现去库态势，国内社会库存去化速度较往年加快，而LME、COMEX库存保持高位。美国铜关税政策窗口期临近，贸易商集中抢运备货， 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 全球铜流通格局重构。综合来看，铜价顶部受宏观预期压制，支撑来自矿端及冶炼端的多重约束，叠加需求端传统需求韧性，短期震荡、中长期价格重心上移。 6、工业硅 本周工业硅震荡偏弱，工业硅处于产能过剩、需求偏弱的调整周期，供给端西北大厂开工高位，丰水期临近下川滇硅厂预计陆续复产，需求端多晶硅、有机硅等下游消费偏弱，供需宽松且库存偏高，短期价格承压。工业硅价格核心逻辑为成本区间约束与产业双向套保博弈，整体围绕边际成本震荡，难有单边趋势。8100元/吨下方接近现金成本，下游及贸易商买保需求形成强支撑;9200元/吨上方西南产区盈利修复，增产及卖保增加限制反弹空间。叠加新疆低成本产能托底、西南高成本产能压制，以及产能出清慢、库存去化平淡，工业硅价格将持续区间震荡。 7、多晶硅 本周多晶硅震荡运行，多晶硅价格逐渐收敛企稳，前期反内卷驱动修复市场情绪，盘面受政策消息影响波动较大，目前政策无明显落地进程，市场逐步回归基本面逻辑。供应端产量增加预期较强，随着丰水期临近，后续需跟踪各大厂开工情况。需求端持续偏弱，光伏终端清淡，硅片排产低迷拖累多晶硅需求。多晶硅前期签订大量订单，库存持续向下游转移，但未来数月或面临需求停滞同时复产增加，再次进入累库阶段。短期供需矛盾逐步累积，商家出货降库意愿较强，行业整体库存高位，需警惕突发政策消息扰动。长期来看，国际原油中枢上抬强化新能源替代逻辑，利好光伏及多晶硅需求，叠加头部整合，供需有望收紧。 三、黑色板块 1、钢材： 受山西煤矿事故影响，周一螺纹、热卷大涨，后大跌，并进入震荡行情，突发事件对行情的影响较为短暂。供应方面，本周五大钢材品种供应863.72万吨，周环比增1.52万吨。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 本期钢材产量品种结构有所分化，以螺纹，线材产量回升为主，板卷产量下降。库存方面，本周五大钢材总库存1544.44万吨，周环比降12.47万吨，降幅为0.8%。本周五大品种总库存有所下降，且建材板材库存变化保持一致，建材去库11.24万吨，板材去库1.23万吨。消费方面，本周五大品种周消费量为876.19万吨，其中建材消费环比降2%，板材消费环比回升0.4%。钢材消费逐步进入消费淡季，需求端下滑较为明显，供给端特别是热卷因出口优势仍具有韧性，钢材供需总体矛盾不突出。成本端，煤焦价格坚挺，叠加地缘政治影响，成本支撑较强。预计螺卷继续震荡行情。螺纹主力支撑位3100，压力位3220。热卷支撑位3300，压力位3430。 2、铁矿 本周铁矿价格总体下行，受煤矿事故影响相对要小。基本面，日均铁水产量241万吨，环比增加0.19万吨。预计短期铁水继续维持在24