对国内期货市场一周行情回顾

格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 格林大华期货交易咨询业务资格： 格林大华期货对国内期货市场一周行情回顾 证监许可【2011】1288号 摘要： 成文时间：2026年3月6日 本周（3月2-6日）国内期货市场行情运行情况： 本周商品期货涨56个品种，平1个品种，跌25个品种。 涨幅方面，集运指数涨52.25%涨幅最大，原油涨37.27%排名第二，燃料油涨35.89%位列第三，低硫燃油(30.20%)、 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信纯苯(23.24%)、丙烯(19.57%)、苯乙烯(18.34%)涨幅位列4-7位。 跌幅方面，多晶硅跌10.43%跌幅最大，碳酸锂跌10.09%次之，沪锡跌8.72%排名第三，铂(-8.69%)、钯(-8.18%)、沪银(-2.83%)、生猪(-2.45%)跌幅位列4-7位。 股指期货方面，IH跌1.75%，IF跌1.32%，IC跌3.60%，IM跌3.64%。 国债期货方面，30年国债涨0.59%，10年国债涨0.13%，5年国债涨0.12%，2年国债涨0.05%。 格林大华期货研究院专题报告 一、农产品期货： 1、白糖： 本周内外盘走势分化，内盘明显强于外盘。近期国际糖市基本面消息整体偏多，印度与泰国实际制糖表现不佳令ISO下调25/26榨季糖产预期。同时霍尔木兹海峡封锁对原油价格影响令市场担忧巴西新榨季的制糖比分配。同时技术层面看当前郑糖仍处上行通道，5300压力位转而成为新阶段的支撑位。短期外盘指引有限，预计郑糖仍有小幅上行空间，但考虑中长期基本面的偏空因素仍存，因此建议前期多单以中短线视角对待此轮行情，后续可参考技术指标分批止盈。 2、红枣： 本周红枣于周四突发上行，主因在于资金层面的突然涌入。但需注意，当前国内基本面依然偏空，高库存于弱需求依然是压制红枣期价的主要逻辑。因此在新一轮生长季开始前，红枣或较难出现反转，底部震荡或仍是常态。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 3、玉米： 本周阶段性供需错配支撑现货震荡走强，Wind数据显示6日锦州港玉米平舱价2410元/吨。玉米期货主力合约周涨幅1.4%，收于2393元/吨。下周全国发范围气温上升，基层售粮进度有望加快，玉米阶段性供求偏紧格局将有所缓解，现货价格短线或有回调。2605合约压力2400，第一支撑2370，第二支撑2350。 6、生猪： 本周生猪价格震荡走弱，6日全国均价10.32元/公斤。本周生猪期货近弱远强，2605合约周跌幅2.83%，收于11160元/吨。当前生猪出栏体重仍在高位，供强需弱格局持续，猪价底部震荡。预计生猪期货近弱远强格局延续，维持底部区间震荡思路。 7、鸡蛋 本周鸡蛋价格弱稳为主，6日河北馆陶蛋价2.73元/斤。本周鸡蛋期货2605合约弱势震荡，周跌幅1.17%，收于3389元/500kg。当前蛋鸡存栏仍在高位，淘鸡日龄维持在500天以上，淘鸡价格高于5元/斤，供给压力不减，蛋价仍将维持低位运行。预计鸡蛋期货近月合约关注挤升水交易机会，重点关注淘鸡节奏。 9、棉花： 海外市场上，当前全球棉花供需格局正逐步收紧，美棉需求也显现出修复迹象。据美国农业展望论坛预测，2026/27年度全球棉花产量将降至2526万吨，同比减少3.2%，而消费量则增至2615万吨，同比增加1.2%，期末库存减少至1550万吨，同比降幅达5.2%，这一系列数据表明全球棉花市场正从宽松格局向产不足需转变，为棉花远期价格提供了有力支撑。巴西方面，2026年棉花种植已全部完成，但据巴西棉花生产者协会预测，种植面积同比减少5.5%至205万公顷，产量预计锐减10%至383万吨，减产幅度超出市场预期，进一步加剧了全球供给端的收紧。出口市场上，美棉需求回暖，2月6日至12日美国2025/26年度陆地棉净出口签约量达10.8万吨，较前四周平均值增长62%，创本年度新高，尽管2月 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 19日当周签约量有所回落，但已连续六周维持在4万吨以上，业内分析认为，随着美国与孟加拉国、印度等国贸易协议的达成，美棉需求或正式步入修复通道。国内方面，春节后国内纺织产业链复工进程加快，大中型纺企开机率基本恢复常态且假期普遍缩短，但花纱价格上涨抑制了补库节奏，郑棉期货节后强势拉升超600元/吨，带动新疆、山东等地棉纱出厂报价上涨300-500元/吨，然而下游织厂复工滞后，补库未全面启动，原料高价接受度低，实际成交有限。据监测，截至2月27日全国皮棉销售率为69.5%，近两周销售量15.5万吨，慢于去年同期；主港棉花库存近55万吨，内外棉价差维持4000元/吨高位叠加人民币升值，预计棉花棉纱进口将增加。供应端核心驱动来自植棉面积政策调控，新季目标3600万亩，较2025年压减500-700万亩（超10%），市场关注政策落地及气候扰动对期价的影响；需求端则依托产能扩张释放刚需，新疆纱锭2024年末达2910万锭，2025年新增1000万锭后总规模将破3900万锭，未来三年或增至4500万锭，叠加全国棉花销售率67.4%（同比升21个百分点）的库存健康表现，市场维持紧平衡预期。不过，终端消费虽内销走强、出口向好，但行业盈利空间偏窄制约了成本传导能力，需求韧性存在但支撑力不足，需警惕下游复工滞后与内外价差扩大可能引发的回调风险。 10、苹果： 近期，苹果期货盘面呈现出走强态势，其核心驱动因素在于好货供应偏紧，这一局面推高了交割成本，进而强化了交割逻辑对期价的支撑作用，而现货市场两极分化的格局更是进一步放大了这一逻辑的影响。从各主产区的情况来看，甘肃仁大镇库存纸袋晚富士75#起步商品果价格处于5.00-5.50元/斤的区间，静宁产区的采购商主要聚焦于挑拣好货，随着库存不断消耗，好货资源日益稀缺；陕西洛川产区库存纸袋晚富士70#以上半商品成交价格在4.10-4.30元/斤，交易情况尚可且优果优价特征显著，而渭南产区交易则较为沉闷，受品质和渠道因素影响行情疲软；山东栖霞、沂源产区库存苹果走货缓慢，行情低迷，仅有少量好货能达成零星交易；山西运城临猗产区库存富士价格基本保持稳定，供需关系相对平衡。库存方面，当前冷库库存总量相较于往年偏低，这是支撑苹果价格的重要基本面因素，尤其是好货库存紧张的状况进一步强化了交割逻辑。短期内，交割逻辑仍将是主导期货市场走势的关键因素，若好货供应偏紧的情况持续，期价有望维持强势，现货市场两极分化的格局也可 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 能延续，好货价格将保持坚挺，差货价格则继续承压；从中长期来看，市场走势将取决于消费需求的复苏情况以及新季苹果的产量预期，若消费回暖且存在减产预期，苹果价格有望迎来新一轮的上涨行情，反之则上涨空间将受到限制，同时，还需警惕消费需求不及预期、新季苹果产量超预期以及政策与市场监管变化等潜在风险。 11、原木 从现货角度来看，库存上涨明显，需求仍未明显复苏，期价上方存在一定限制；但美以伊冲突可能推高运费，从成本端为期价提供支撑，并带来短期情绪面提振，当前期价逼近前高。现货方面，主流报价保持稳定，供应端受外盘报价偏低影响，国内现货价格持续弱势，且短期内到港量预计减少；需求端因春节假期下游停工，出库量显著下滑，库存方面，截至2月13日，全国港口原木总库存降至245万方，同比下降30%，整体库存水平偏低，库存压力相对有限。综合来看，低库存对价格形成一定支撑，操作上建议暂时观望。 二、有色贵金属板块： 1、黄金、白银： 本周贵金属周一大幅冲高后回落整理。全周沪金主力合约下跌0.36%，沪银主力合约下跌2.83%。美以伊冲突爆发后，霍尔木兹海峡航运受阻推动油价上涨带动全球通胀预期上升，美联储降息预期下降，压制贵金属价格。短线贵金属或震荡，关注伊朗局势的演变。 2、铂金： 过去一周（2026年2月27日至3月5日），广期所铂金主力合约（PT.GFE）价格剧烈震荡，NYMEX铂金价格从2,376美元/盎司高位回落至2,128美元/盎司，广期所铂金2月27日创出高点642.30元/克后快速回调，3月3日单日暴跌8.44%，后续持续震荡下行，最终在560元/克附近企稳。中东地缘政治紧张局势定价趋于饱和，避险情绪退潮，叠加美元走强、市场获利盘集中了结，削弱避险资产吸引力。铂金在新高后快速回调，未出现基本面逆转信号，短期可能重新进入震荡蓄势，多头持仓观望。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 3、钯金： 过去一周（2026年2月27日至3月5日），广期所钯金主力合约PD2606价格剧烈波动，国际现货钯金从2月27日1823美元/盎司高位回落至3月5日1632美元/盎司，广期所钯金在3月2日创出阶段高点474.25元/克后快速回调，3月3日单日暴跌6.16%，后续持续承压下行，最终收于421.50元/克，周内累计下跌9.3%。中东地缘政治紧张局势定价趋于饱和，避险情绪退潮，叠加美元走强、美联储降息预期延后、市场获利盘集中了结，削弱避险资产吸引力。钯金在阶段高点后快速回落，基本面宽松格局未改，短期可能重新进入震荡蓄势，多头持仓观望。 4、铝产业链： （1）氧化铝 本周氧化铝主力合约上涨，涨幅3.21%，收于2832，基差小幅走弱，现货跟涨有限，截至3月6日，全国汇总价格较上周上涨16元/吨至2675元/吨。基本面上，几内亚铝土矿发运量同比攀升明显，港口库存维持高位，几内亚三水型铝土矿小幅上涨0.83%，考虑到人民币持续升值趋势，铝矿进口成本以及氧化铝生产成本维持低位。节后氧化铝产能开工小幅下降，但考虑26年氧化铝产能延续投放，叠加生产成本中枢下移，供应宽松预期持续。下游电解铝产能呈束缚状态，高利润难以带来开工生产边际增加，对氧化铝需求增量有限，氧化铝库存维持高位，有待去化。整体来看，氧化铝表现与电解铝分化，反而跟涨烧碱暴涨行情，后市关注烧碱暴涨对成本变化影响和下游复工情况。 （2）电解铝 自中东局势发酵以来，以铜为代表的有色板块充分计价地缘政治风险，录得显著跌幅。不过在周中，电解铝在有色品种中异军突起，主因霍尔木兹海峡的停摆正在降低中东地区电解铝供应能力，使得沪铝主力合约在本周一度录得5%以上涨幅，LME伦铝本周一度录得7%以上涨幅。截至本周收盘，沪铝04合约冲高回落，涨幅3.69%，收于24715。本周国内电解铝现货价格上涨明显，国内汇总价格较上周五上涨4.33%，沪铝基差较上周五小幅上涨。随着霍尔木兹海峡停摆的持续，通胀风险带来的降息预期落空和经济衰退的担忧在沪铝市场重启，限制电解铝上涨空间。基本面来看，下游支撑有限，铝棒和铝板带箔的开工还有待进 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 一步恢复，高企的铝棒库存压制铝棒开工，铝棒周度产量远低于往年水平，铝板带箔开工率为61.32%，低于过去两年水平。长期来看，新能源和电网投资的加速支撑电解铝需求，海外产能因地缘政治、电力成本上升，供应缺口显现，矛盾正在放大。沪铝维持看多观点，逢低做多为主。在地缘冲突加剧，市场异常波动的情形下，请投资者合理控制仓位，理性交易。 （3）烧碱 周四周五两连涨停，烧碱底部强势反弹，本周录得10.49%涨幅，收于2348。市场交易逻辑围绕中东局势的延生影响，原油供应收紧对东亚、东南亚化工装置的外溢影响，导致韩国、印尼PVC装置降负，进而带来配套的烧碱产能开工负荷同步下降，促进海外烧碱采购情绪上升，中国出口询单情况有所改善，从而推高国内期货盘面情绪。短期过快涨幅难有基本面支撑，建议进一步关注中东局势对东亚、东南亚化工产业影响，以及海外烧碱订单对价格支持的兑现。整体来看，烧碱维持偏空观点，不过在短期情绪资金影响下建议谨慎操作，或考虑逢高沽空远月合约。请投资者合理控制仓位，理性交易。 三、黑色板块总体震荡走势，铁矿强于其他品种 1、本周螺纹走势震荡偏多，热卷仍底部震荡，卷螺差收敛。 宏观方面，两会政策提振市场信心。基本面，本周五大钢材品种供应797.24万吨，周环比增0.47万吨。钢材