对国内期货市场一周行情回顾

格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 格林大华期货交易咨询业务资格： 格林大华期货对国内期货市场一周行情回顾 证监许可【2011】1288号 摘要： 成文时间：2026年3月20日 本周（3月16-20日）国内期货市场行情运行情况： 本周商品期货涨24个品种，跌58个品种。 涨幅方面，LPG涨17.91%涨幅最大，乙二醇涨12.93%排名第二，甲醇涨11.62%位列第三，沥青(10.46%)、丙烯(7.22%)、苹果(6.76%)、聚丙烯(5.10%)涨幅位列4-7位。 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 跌幅方面，沪银跌18.69%跌幅最大，多晶硅跌13.09%次之，钯跌11.37%排名第三，沪锡(-11.19%)、沪金(-8.97%)、生猪(-8.42%)、碳酸锂(-8.30%)跌幅位列4-7位。 股指期货方面，IH跌2.07%，IF跌1.35%，IC跌4.68%，IM跌4.00%。 国债期货方面，30年国债跌0.40%，10年国债涨0.02%，5年国债涨0.02%，2年国债涨0.05%。 格林大华期货研究院专题报告 一、农产品期货： 1、植物油： 本周豆油主力合约周度下跌0.71%，棕榈油主力合约周度下跌0.51%，菜籽油主力合约周度上涨0.56%。本周植物油板块整体呈现先扬后抑走势，其中棕榈油冲高万点之后，资金获利了结，期价大幅回落，豆油和菜籽油相对抗跌，高位震荡，收窄前期涨幅。植物油整体走势依旧受到地缘政治推升的国际油价上涨带动，基本面上，巴西丰产大豆即将全面上市，国内收紧进口大豆检验政策仍在，油厂季节性停机，豆油产出有限，短期来看豆油多空交织，震荡走势为主，后续一旦油厂开机率回升和地缘影响因素消退，豆油将会回归现实压力下跌；棕榈油方面，开斋节之后，东南亚劳工开工，棕榈油将迎来增产周期，印尼的B50是否执行还需看原油价格能长期维持在70美元之上，如果地缘政治因素消退，国际油价回落，B50有可能面临再度夭折。菜籽油方面，澳洲菜籽和加拿大菜籽即将大量到港，关注开机率和到港成本，当前成本高企是支撑菜油抗跌的主要原因。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 2、双粕： 本周豆粕主力合约下跌3.16%，菜粕主力合约下跌6.48%。本周双粕走势先扬后抑，前半程受到地缘政治带动原油价格上涨，市场担忧运输成本增加，同时阿联酋菜粕存在海运不通畅风险，双粕上半周快速冲高，后半程，快速上涨的双粕并没有迎来下游的积极采购，加之运输困局随着伊朗开出有通过霍尔姆斯海峡的收费条件，市场情绪缓和，双粕迎来大跌。双粕近远月合约出现分化，近月弱，远月强，市场对未来中美贸易关系依旧存在不确定困惑，资金推升远月合约上涨。下周需要继续关注地缘政治走向，同时巴西农业部部长同海关总署的交流情况，关注国内是否开启新一轮陈豆拍卖。 3、棉花: 当前国内棉花市场需求回暖信号初显，企业信心显著回升，供应端仍保持充足态势。据中国纤维质量监测中心数据，截至3月12日全国棉花检验量达752.3万吨，同比增长11.9%；同期国家棉花市场监测系统显示，全国棉花销售率为74.2%，同比提升18.2个百分点。下游市场回暖迹象突出，棉纱询价补库持续启动，高支纱现货供应偏紧、订单饱满，2026中国国际纺织纱线展人气火爆，多数纺企订单已排至4-5月，短期需求韧性较强。不过原料上涨、“抢出口”预期等因素挤压企业实际利润，叠加港口保税棉货源充足、进口棉性价比凸显，对国内棉价形成一定抑制。综合来看，“金三银四”旺季需求落实、出口韧性及新年度供应收缩预期支撑棉价，但内外棉价差高企限制上行空间，短期郑棉或维持震荡，需关注中美经贸磋商及中东地缘局势。 4、苹果： 据Mysteel农产品数据显示，截至2026年3月18日，全国主产区苹果冷库库存量为468.43万吨，较上周减少31.29万吨，去库成效显著。总体上，当前苹果产地交易整体稳定，西部产区好货稀缺，促使客商向山东等东部产区转移，推高了东部产区好货的市场热度，好货行情稳中偏硬。需求端的逐步好转，也为好货价格提供了支撑，预计短期内好货价格或维持偏硬态势。不过，市场短期仍面临交割扰动，价格或维持震荡走势，后续需重点关注消费端的表现以及交割情况的变化。 5、原木： 当前原木期货市场呈现震荡格局，短期价格缺乏单边驱动，中期需关注政策与需求复苏信号。供给端，海外主要供应国发运节奏平稳，到港量维持常态，国内国产原木增量有限， 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 行业持续依赖进口，但港口库存已进入高位去库阶段，供应压力逐步缓解。需求端，3月传统旺季前夕下游复产备库意愿增强，建筑、家具等行业需求边际改善，港口日均出库量回升，但房地产新开工面积未见明显复苏，中期需求仍受压制。现货方面，山东、江苏等地主流辐射松原木价格稳定在800元/立方米左右，期货主力合约报价在798元/立方米附近，期现基本平水，海运费抬升支撑进口成本，现货价格具备韧性。短期来看，供需双弱格局下价格或在790-810元/立方米区间震荡，中期需关注地产政策落地、新西兰发运节奏及地缘政治等外部因素的催化作用。 6、玉米： 现货回顾：本周玉米现货震荡走弱，20日wind数据显示锦州港玉米平舱价2400元/吨，较上周跌20元/吨。期货回顾：本周玉米期货震荡整理，周涨幅0.04%，收于2387元/吨。 品种观点：短期来看，周末气温快速上升叠加下周小麦拍卖加码，有望缓解阶段性供求偏紧格局，或施压现货价格短期回调。关注基层上量及政策粮拍卖节奏及力度；中长期来看，仍然维持替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。中期维持宽幅区间交易思路，短期或承压回调。2605合约压力关注2400，第一支撑2350-2370，第二支撑2300-2330。 7、生猪： 现货回顾：本周生猪现货震荡走弱，20日全国生猪均价9.9元/公斤。期货回顾：生猪期货全线破位下行，2605合约周跌幅8.34%，收于10220元/吨。 品种观点：短期来看，3月供强需弱格局持续，体重压力不减，政策引导下养殖端降重预期增强，短期猪价或维持低位运行，关注二育及冻品入库情绪。，生猪期货仍维持底部区间交易思路。关注二育及冻品入库情绪。 8、鸡蛋 现货回顾：本周鸡蛋现货震荡偏强，20日河北馆陶蛋价3.07元/斤，较上周五涨0.18元/斤。期货回顾：鸡蛋期货震荡偏弱，2605合约周跌幅0.7%，收于3409元/500kg。 品种观点：短期来看，库存相对稳定但低于去年同期水平，短期蛋价主线稳定偏强；然而，淘鸡日龄持续回升、鸡苗补栏环比增加，鸡蛋供给压力后移；3月在产蛋鸡存栏环比增加，供给压力明显，供强需弱格局延续，关注养殖端淘鸡及换羽节奏。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 9、红枣： 本周红枣期价重心下移。终端需求表现一般，样本库存去库缓慢，现货价格小幅下探。当下红枣基本面可供交易信息有限，供应压力仍是压制红枣期现价格的主要因素。从技术层面看，红枣主力合约跌破上行通道后表现疲软，预计无消息注入的背景下，红枣期价将呈现震荡磨底行情。 10、白糖： 本周郑糖宽幅震荡，下方支撑经受考验。国内一月与二月的食糖进口数据同比增量明显，且本榨季国内增产预期基本达成，当下国内供需结构偏宽松。但由于巴西临近开榨，中东局势升级令该国的制糖前景略显模糊，原糖周内走强给予一定提振。同时叠加下方政策底的潜在支撑，当前郑糖的边际支撑依然存在。技术层面看，当前郑糖的上涨形态遭到破坏后又有所修复，部分技术信号转中性。考虑战争走势的不确定性以及预期交易的反复性，上方空间进一步打开或需要有更确切的现实消息助推。建议短期关注原糖能否继续走强，若无新预期注入，后续可参考技术指标分批止盈。 二、有色贵金属板块： 1、铂金： 本周铂金先扬后抑，整体冲高回落。周初受南非供应偏紧与板块情绪带动反弹，周中美联储鹰派议息后，美元与美债收益率飙升，价格大幅下挫。本周最高价568.00元/克（3月17日），最低价503.20元/克（3月19日），周五（3月20日）收盘价498.50元/克。基本面方面，全球铂金市场连续四年供应短缺，2026年预计缺口约7吨（24万盎司）WPIC。供应端以南非为主，电力危机与产能瓶颈制约释放，弹性偏低。需求端，汽车催化剂需求受电气化压制但有铂替代钯支撑，玻璃工业需求反弹，投资需求稳健。中期供需缺口提供基本面支撑，但短期难抵宏观压力。后期展望方面，铂金短期受美联储鹰派指引、美元走强压制，价格延续弱势震荡；中期回归供需缺口逻辑，待宏观压力缓和后，有望逐步企稳修复。 2、钯金： 本周钯金波动更大，反弹力度弱于铂金，回调幅度更深。周初跟随板块小幅反弹，美联储议息后因基本面脆弱、高位获利盘集中出逃，跌幅显著放大。本周最高价421.15元/克（3月17日），最低价368.20元/克（3月19日），周五（3月20日）收盘价365.80元/克。基本面方面，钯金需求高度集中于汽油车尾气催化剂，占比超80%。全球电动车渗透率持续提升，叠加车企加速铂替代钯技术应用，长期压制需求前景。供应端俄罗斯、南非为主，整体相对宽松，无显著短缺支撑。基本面偏弱，价格弹性更易受宏观与资金情绪影响。后期展望方面，钯金短期宏观利空主导，叠加基本面无强支撑，价格延续弱势下行；中期需关注汽车需求边际变化与替代进程，若无明显利好，难有趋势性反弹。 格林大华期货研究院专题报告 期货研究院 3、氧化铝： 继成本端交易后，本周氧化铝原料端出现收紧预期，全球最大铝土矿出口国几内亚计划收紧铝土矿供应以提振价格，导致氧化铝期货本周偏强运行。主力2605合约本周冲高回落，一度冲击3136高位，后回落收于3041，涨幅2.88%，较上周价格抬升明显。现货市场，国内多地氧化铝现货出现不同程度走强。从基本面来看，矿端，几内亚铝土矿发运量同比攀升明显，港口库存维持高位，随着运价抬升，几内亚三水型铝土矿到港价小幅上涨，考虑到人民币持续升值趋势，成本变化影响有限。节后氧化铝产能开工小幅下降，但鉴于26年氧化铝产能延续投放以及利润改善预期，供应宽松预期持续。下游电解铝产能呈束缚状态，高利润难以带来开工生产边际增加，对氧化铝需求增量有限，氧化铝库存维持高位，有待去化。价格持续磨底，市场已充分计价供应宽松和电解铝产能增长有限的明牌，随着中东局势外溢，海运费和烧碱上涨将进一步夯实氧化铝成本，底部逐渐明朗，但向上空间受基本面限制暂时有限，单边建议逢低参与为主，或借助期权卖看跌策略表达底部支撑的观点。 4、电解铝： 本周中东地缘叙事告一段落，沪铝转向交易降息后移预期，美联储本周会议释放偏鹰信号，有色、贵金属板块明显走弱。电解铝主力2605合约本周出现明显回落，但下方支撑依然强劲，一度跌至23100后重新站上24000关口，收跌于24020，跌幅3.77%。从基本面来看，高供应下短期需求支撑有限，电解铝库存维持高位，铝棒和铝板带箔的开工还有待进一步恢复，高企的铝棒库存压制铝棒开工。同时，通胀风险带来的降息预期延后和经济衰退的担忧在沪铝市场重启，可能限制电解铝上涨空间。沪铝维持看多观点，长期来看，新能源汽车和电网投资的加速支撑电解铝需求，海外产能因地缘政治、电力成本上升，供应缺口显现，矛盾正在放大。单边逢低做多为主。在短期地缘冲突加剧，市场异常波动的情形下，请投资者合理控制仓位，理性交易。 5、烧碱： 本周烧碱期货维持强势，跟随能化板块高位运行。本周烧碱主力合约2605维持强势，宽幅震荡，上下幅度达300点，收于2544。基本面看，供应宽松局面延续：因未长时间进入亏损周期，仍处于产能投放周期。但地缘冲突赋予烧碱的溢价仍在持续，原油供应收紧对东亚、东南亚化工装置的外溢影响，导致韩国、印尼PVC装置降负，进而带来配套的烧碱产能开工负荷同步下降，促进海外烧碱采购情绪上升，中国出口询单情况有所改善，推高国内期货盘面情绪。短期建议观望，过快涨幅难有基本面支撑，从50%液碱的升水溢价来看，3月19日走高至393.13元/吨，显著高于蒸发成