本周小结及下周配置建议
美元指数或承压回落
- 美国通胀数据：5月CPI及PPI超预期上行，但核心通胀弱于预期，美联储年内降息预期维持高位，但未继续走高。
- 劳动力市场：初请失业金及续请失业金人数增长超出预期，劳动力市场上行动能趋缓，5月非农表现延续韧性但内部结构脆弱。
- 美伊局势：美伊协议有望达成，短期美元或延续高位震荡运行。
欧洲央行如期加息
- 通胀压力：欧元区5月CPI增速创逾两年半新高，核心通胀同步加速，价格压力从能源领域向更广泛的经济部门扩散。
- 日本央行：4月实际工资连续四个月增长，为本月加息提供有力支撑，但家庭实际消费支出同比维持收缩态势。
- 非美货币：美伊局势逐步趋缓，美国与非美关键利差预期有望收敛，后续或对欧元及日元表现形成边际提振。
中国通胀水平温和上行
- CPI数据：5月CPI同比上涨1.2%，预期1.3%，前值1.2%，环比下跌0.1%，通胀总体平稳。
- 环比分析：食品价格由上月下降1.6%收窄至0.4%，鲜菜价格下降3.6%，猪肉价格持续下降1.6%。
- 服务业：受“五一”节后出行季节性回落影响，交通工具租赁和飞机票价格转为下降。
- 输入型通胀：地缘局势难言好转，国际大宗商品价格持续波动，影响我国能源价格，通胀维持温和上行趋势。
央行公开市场操作及资本市场表现
- 央行操作：本周央行公开市场净回笼6827亿元，逆回购持续大额净投放，但流动性持续收敛，DR007回升政策利率上方。
- 资本市场：A股主要指数本周普遍下跌，仅上证指数微幅上涨，四期指表现分化，大盘蓝筹股强于中小盘股。
- 经济数据：5月进出口数据显示，高技术产品依旧引领出口；5月通胀进一步升温，但物价上涨局限于生产端。
- 市场情绪：特朗普表示将与伊朗签署协议，推动周五全球股市风险偏好回升，市场成交活跃度较上周进一步回落。
重要新闻及事件
- 基金业协会：公募基金规模已突破39万亿元，私募证券投资基金规模超过7.8万亿元，基金行业资产管理总规模已超过85万亿元。
- 消费名品全国行：聚焦时尚消费、银发经济等领域，增强消费品供需适配性，推动消费提质升级。
- 金融监管总局：严密防范外部冲击风险，推进严监管强监管，坚定推进中小金融机构减量提质。
- 中东局势：美国总统威胁对伊朗发起打击，伊朗表示将作出严厉回应，美军宣布对伊朗实施“自卫性打击”。
- 美国关税：5月份关税净收入几乎为零，本财年迄今关税净收入为1890亿美元。
- 英伟达合作：与多家韩国科技企业达成合作，涉及人工智能、机器人技术等领域。
本周国内外经济数据
- 中国：5月出口年率14.1%，进口年率27.4%，CPI年率1.2，PPI年率3.9。
- 美国：4月批发销售月率2.8，5月CPI年率4.2，核心CPI年率2.9，初请失业金人数22.9万人。
- 欧盟：5月CPI年率3.2。
- 德国：4月工业产出月率0.4。
- 日本：4月贸易帐8305亿日元。
下周重要经济指标及经济大事
- 欧洲央行4月工业产出月率。
- 美国5月工业产出月率。
- 中国5月社会消费品零售总额同比、规模以上工业增加值同比。
- 美国5月进口物价指数月率。
- 英国5月CPI月率、零售物价指数月率。
- 欧元区5月CPI年率终值。
- 美国5月零售销售月率。
- 美联储利率决定(上限)。
- 英国5月失业率。
- 英国央行利率决定。
- 日本5月核心CPI年率。
- 德国5月PPI月率。
- 英国5月季调后零售销售月率。
