市场逻辑
- 山东现货外放资源增加，价格弱势为主。
- 华东主流外售企业集中降负，商品量减少，局部区域报盘坚挺。
本周期乙烯价格表现
- 华东价格偏强，山东价格下跌。
- 供应端：部分MTO类生产企业维持低负荷，乙烯产量及产能利用率存下滑可能。
- 需求端：多数衍生品需求存增量，但市场表现预期弱，可能会拖累市场表现。
- 下周期（2026年6月12日至6月18日）预测：华东及美金乙烯价格偏强为主。
第一章 本周市场概述
1.1 中国乙烯周度市场分析
- 本周期（2026年6月5日至6月11日），华东区域乙烯主流出厂价格在7700-8000元/吨，山东区域乙烯主流出厂价格在7600-7700元/吨。
- 市场表现分化：华东价格震荡上行，受浙江及江苏地区部分主力企业装置波动影响，可售汽运资源减少，报盘坚挺，出现8100元/吨的高价成交；后期衍生品盈利能力持续偏弱，高价有所松动，但主流报盘依旧相对坚挺。
- 下游衍生品：苯乙烯跌势最为明显，跌幅达2.68%，主要原因为生产成本端偏弱，利空市场情绪。
1.2 美金乙烯周度市场分析
- 本周期，乙烯CFR东北亚周均价926美元/吨，较上周下跌13美元/吨；乙烯CFR东南亚周均价980美元/吨，较上周下跌125美元/吨；乙烯CFR日本周均价980美元/吨，较上周下跌125美元/吨。
- 市场表现：亚洲市场价格窄幅上涨，周内出现个别高价商谈。中国国内对美金需求增加，乙烯价格窄幅上行。
- 供应端：因原料成本高，裂解装置盈利能力偏弱，韩国多数裂解装置暂无负荷继续提升预期，外放资源暂无继续增加。
- 需求端：受华南地区新增衍生品投产以及个别一体化装置中乙烯单元未重启、衍生品部分重启的影响，乙烯美金外采需求得以释放。
第二章 本周供需平衡
2.1 供需：乙烯周度供需平衡分析及趋势预测
- 本周期乙烯供应量以及需求量下滑，供需差缩小。
- 乙烯供需差为4.42万吨，较上周明显下滑。供应方面，部分石脑油裂解降负荷或处于检修状态，乙烯供应量总体下滑；需求方面，乙二醇以及环氧乙烷对乙烯消费下滑，需求整体下滑，但供应减量更为明显。
- 下期预测：下周期供应量或窄幅下滑，但需求量有望增加。供需差依旧为正，但趋供需差收窄。
第三章 成本利润分析
3.1 利润：乙烯理论生产成本利润分析
- 国内乙烯成本：石脑油裂解装置成本均值为1081.627美元/吨，环比-22.10元/吨；甲醇制烯烃工艺成本9814元/吨，环比+292.32元/吨；乙烷裂解装置成本4942.32元/吨,环比-17.64元/吨。
- 国内乙烯毛利：石脑油裂解装置利润均值为-155.627美元/吨，环比+9.10元/吨；甲醇制烯烃工艺利润-1414元/吨，环比-289.82元/吨；乙烷裂解装置利润2867.68元/吨,环比+212.64元/吨。
- 综述：石脑油、乙烷价格均有下行，以上两类工艺盈利下滑，但甲醇价格上涨，MTO盈利下滑。
3.2 利润：乙烯周度产业链利润分析及趋势预测
- 本周期乙烯产业链利润涨跌互现：
- 乙烷裂解制乙烯生产利润2867.68元/吨，环比+212.64元/吨。
- 聚乙烯理论生产利润在-1065元/吨，环比+139.71元/吨。
- 乙二醇理论生产利润在-42元/吨,环比+86元/吨。
- 苯乙烯理论生产利润在-130元/吨,环比-134元/吨。
- 环氧乙烷理论生产利润在97.71元/吨,环比-294.5元/吨。
- 主要原因：乙烷裂解制乙烯盈利能力增加，乙烯价格上涨，乙烷价格下跌；乙烯衍生品中乙二醇盈利回暖最为明显，盈利上涨67.19%。
- 下周期预测：原油价格下周期存上涨可能，但乙烯美金价格亦有上行动力，油制工艺盈利可能下滑。衍生品方面，乙烯汽运及美金价格存在上涨可能，多数衍生品市场预期悲观，预计下周期衍生品盈利能力多数走弱。
第四章 供应分析
4.1 周供应量变化
- 本周乙烯产量及产能利用率上行。
- 国内乙烯周度产量107.99万吨，较上周-1.79万吨；其中石脑油裂解产量72.91万吨，环比-1.65万吨；CTO/MTO产量为18.35万吨，环比+0.09万吨；轻烃裂解产量为16.73万吨，环比-0.23万吨。
- 中国乙烯产能利用率至80.26%，下跌1.34个百分点。
- 下周关注：裂解装置及MTO装置检修重启情况。
4.2 乙烯生产装置现期及未来检修计划
- 本周国内1套乙烯装置进入检修状态，涉及产能12万吨/年。
第五章 需求分析
5.1 主力下游产能利用率情况
- 本周（20260605-20260611），中国苯乙烯工厂总产量为31.38万吨，较上周减少0.37万吨，环比减少1.17%；工厂产能利用率为62.56%，环比减少0.73%。
- 环氧乙烷产量环比下降：环氧乙烷周产量约为8.06万吨，较上周减少9.54%。
- 下周期预计：聚乙烯、苯乙烯、PVC以及乙二醇产能利用率存上升可能。
5.2 相关产品开工率变化情况
- 本周期乙烯下游衍生品产能利用率涨跌互现。其中环氧乙烷产能利用率下滑最为明显。
第六章 相关市场分析
6.1 原料分析
- 本周期（2026年6月4日至6月10日），国际油价下跌，均价下跌。WTI价格90.03美元/桶，较6月4日下跌3.24%；布伦特价格93.10美元/桶，较6月4日下跌2.03%。
- 利空因素：美伊和谈在分歧中继续推进；美联储加息预期增强；亚洲多国炼厂开工趋低。
- 利好因素：美伊双方虽有低强度军事冲突，但周内美国方面宣称美伊和平协议有望在未来两周内达成，供应风险忧虑缓和。
6.2 相关产品市场分析
- 聚乙烯：价格重心持续下移，交投氛围整体清淡，供需偏弱格局持续凸显，其中LDPE产品因供应增量影响跌幅最大。
- 苯乙烯：江苏市场周均价格下跌，市场情绪偏空，市场跌多涨少，震荡跌价。
- 环氧乙烷：价格持稳，多套装置集中检修，市场供应预期整体偏紧；华南地区新增一套装置检修，一定程度上缓解了市场供给压力。
- PVC：生产企业检修延续，整体供应规模小幅增加，国内外下游淡季，终端订单及备货需求意向偏弱，价格支撑不足行情延续弱势探低。
- 乙二醇：全国乙二醇综合指数在4586跌幅5.73%，原油引领化工商品从高溢价状态普遍回调使得市场承压下行，但供需预期并不悲观以及地缘政治反复下，低位买气提升，市场反弹重新收复重要关口。
第七章 下周市场展望
- 预计汽运及美金价格偏强概率较大。
- 下周期华东区域乙烯生产企业可售货源略显不足，市场尚有供应端托市，但需求端疲软局势难改，预计价格稳中偏强为主，预计华东地区价格运行区间在7600-8100元/吨附近。
- 华南方向乙烯资源进入相对偏紧状态，该区域对美金外放需求增加，利好美金市场，预计美金价格存在上行可能，价格运行区间在900-1000美元/吨。
- 下周期市场关注点：
- MTO检修或停车预期。
- 苯乙烯盈利及开工情况。
第八章 价格及数据标准
8.1 价格标准
- 隆众资讯乙烯市场现货价格反映符合GB/T7715-2014标准的国产乙烯在国内各生产及消费地区以人民币计价的现货价格。
- 隆众资讯乙烯远期现货中国主港市场价格反映符合GB/T7715-2014标准的进口乙烯在中国港口以美元计价的现货价格。
- 价格单位、最小价格变动单位、最小交易量、交货周期、取价窗口期、收盘时间等具体规定。
8.2 数据标准
- 周生产毛利、周生产毛利率、周产量、周进口量、周出口量、周国内消费量、周需求量、周检修损失量、周产能利用率等数据统计范围及样本生产企业数量规定。
第九章 声明
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