镍品种
市场分析：2026年6月11日，沪镍主力合约收于133980元/吨，较前一交易日下跌1.04%，成交量为222328手，持仓量为128445手。镍价处于政策面与基本面博弈状态。
政策面：印尼取消矿业利润分成计划，或将放宽产量配额；印尼能源部将2026年镍矿开采配额削减至2.6-2.7亿吨，SMM年中可能增加15%左右；津巴布韦将锂、镍等矿产列为关键矿产，但影响有限；印尼成立国企DSI统筹棕榈油、煤炭及铁合金出口。
基本面：供应端，菲律宾强地震影响海运，但镍矿影响有限；硫磺价格突破万元，MHP生产受阻。需求端，不锈钢价格震荡，钢厂采购意愿弱，新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但消费淡季环比改善有限，三元正极材料产量环比增6.43%。国内镍库存累库，港口库存增加。
镍矿：菲律宾1.3%品位镍矿CIF参考价48-50美元/湿吨，印尼内贸市场高低品位镍矿升水差异显著，主流升水5-8美元/湿吨。
现货：5月印尼冰镍金属产量环比减少9.89%，同比增117.38%；精炼镍成交好转，升贴水稳定。现货资源充裕，上期所仓单及社会库存累库，金川镍升水1350元/吨，进口镍升水-350元/吨，镍豆升水50元/吨。
宏观：美伊冲突再起，中东局势反复，硫磺价格高位；欧盟或对华实施贸易限制；美国CPI符合预期，非农数据大超预期，加息预期存，美元高位震荡。
策略：镍价预计保持震荡，单边区间操作为主。
风险：国内经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。
不锈钢品种
市场分析：2026年6月11日，不锈钢主力合约收于14425元/吨，较前一交易日上涨20元/吨，成交量为133374手，持仓量为93993手。
走势分析：国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新万亿投资。供给端，钢厂高排产计划略降，6月国内不锈钢粗钢总排产预计达360.43万吨，月环比减少5.56%，同比增9.5%；工信部发布钢铁产能置换新规，不锈钢纳入产能统一考核，置换比例不低于1.5:1。需求端，4月不锈钢进口环比增、出口环比减，同比减少，传统领域缺乏大规模补库动力。
现货：期货盘面震荡，现货报价跟随震荡，下游采购力度弱，刚需采购为主，成交一般，社会库存去库停止。无锡市场不锈钢价格15125元/吨，佛山市场15100元/吨，304/2B升贴水565-1215元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价-0.50元/镍点至1142.0元/镍点。
策略：短期不锈钢跟随镍价走势，预计保持震荡。
风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。
