镍品种
- 市场分析：沪镍主力合约2026年7月9日开于125950元/吨，收于127980元/吨，涨幅1.22%，成交量408029手，持仓量237903手。
- 走势分析：镍价处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，印尼中期配额调整暂无明确变化，但可能放宽产量配额，取消矿业利润分成计划，成立国企DSI统筹出口。基本面方面，供应端硫磺价格回落，MHP生产受阻；需求端不锈钢消费进入淡季，新能源方面新能源汽车产销符合预期但处于消费淡季。国内镍库存维持累库状态。
- 镍矿方面：印尼内贸矿价格下调约5美元/湿吨，Ni:1.6% CIF报价为70.64美元/湿吨；菲律宾镍矿FOB报价低位平稳，1.3%品位价格集中在33.5–35美元/湿吨区间；国内铁厂CIF采购价1.3%品位为47美元/湿吨，1.4%品位为57美元/湿吨。
- 现货方面：6月中国及印尼镍生铁产量环比下降1.08%，印尼镍湿法中间品产量环比增加5.21%。本周镍矿港口库存增加5.80%，精炼镍仓库库存减少1.77%。上期所仓单及社会库存持续累库，SHFE仓单98052吨，即将突破十万吨；金川镍升水2350元/吨，进口镍升水-50元/吨，镍豆升水50元/吨。
- 宏观方面：美伊纷争再起，硫磺价格回落但短期仍支撑价格；美联储通胀风险回落，不给出前瞻性指引；国内6月CPI同比上涨1.0%，PPI同比上涨4.1%。
- 策略：镍价难以走出单边行情，预计将保持震荡。单边操作建议区间操作，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
- 风险：国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
不锈钢品种
- 市场分析：2026年7月9日，不锈钢主力合约开于14450元/吨，收于14390元/吨，成交量203316手，持仓量86040手。
- 走势分析：欧盟新版钢铁贸易机制落地，设定不锈钢配额及上调配额外关税。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新万亿投资。供给端钢厂高排产计划环增，7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，月环比增加2.4%。工信部钢铁产能置换新规发布，提高置换比例至1.5：1。需求端进入传统不锈钢淡季，市场成交清淡，5月中国不锈钢材进口量环比减少46.33%。现货报价开始下跌，看空情绪升温。
- 现货方面：无锡市场不锈钢价格15025元/吨，佛山市场15050元/吨，304/2B升贴水545至1095元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-2.50元/镍点至1131.0元/镍点。
- 策略：基本面供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计将维持震荡。单边操作建议中性，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
- 风险：国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复。
图表
- 列出了14张图表，包括LME及沪镍价格、精炼镍进口盈亏、沪镍仓单、LME镍注册仓单、SMM镍六地总库存、红土镍矿主流报价、中国主流镍铁价格、中国主流进口铬矿价格、主产区高碳铬铁价格、佛山不锈钢卷价格、304/2B冷轧不锈钢卷价格、304不锈钢主流生产利润率、不锈钢总库存等。
研究员及免责声明
- 研究员：师橙、封帆、陈思捷
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