生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块白糖 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【市场逻辑】 周四，郑糖主力09合约下跌，午后收于5291元/吨。广西糖价格5300元/吨，环比下跌20元/吨。市场逻辑暂无明显变化。目前国内外白糖市场依旧处于“弱现实强预期”的格局之中。巴西糖开榨初期，甘蔗入榨量大幅增加，升贴水偏弱走势，利空国际糖价，ICE11号糖持续走弱。近期需要关注巴西甘蔗入榨量及制糖比情况。我国基本面情况来看，南方蔗糖厂除云南外基本全部收榨，当榨季销糖率偏差，当前库存较高，供应压力持续。【交易策略】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 估值偏低、预期等待发酵，郑糖主力合约预计先抑后扬，短期考虑暂时观望。SR2609合约支撑位关注5200-5250，压力位关注5450-5500； 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 纸浆： 【市场逻辑】 因下游需求低迷，在5月针叶浆价格下调10美元后，市场交投依旧冷清，同时期货价格下行后转售货源报价走低，使贸易商及终端企业暂缓新增进口采购，目前9月合约折算进口成本约为每吨615美元，低于NBSK进口基准价655美元，阔叶浆方面，国内买家转向性价比更高的转售货源，南美资源进口量缩减，在此之下，巴西浆厂也相应削减对华发运量，中国5月纸浆总进口量同比增幅回落，但从4月全球木浆发运数据看，总量虽继续下降，对中国市场针叶浆发运同比继续增14.8%，同时国内成品纸需求季节性走弱，纸厂在低利润下以刚需采购为主，国内港口木浆库存高位运行，海外针叶浆库存也相对较高，对价格形成压制。因此目前针叶浆美金及盘面价格虽接近海外主流浆厂成本，但供给进一步下降前，趋势转强的动力不足，短期以超跌反弹为主。【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年06月11日星期四 目前期货价格已触及主流浆厂成本，不过尚未引发明显减产，针叶浆库存仍较高，阔叶浆近期也小幅走弱，使短期纸浆反弹驱动仍不强。2609合约压力5000-5100元，支撑4750-4800元。操作上，短期关注5000附近压力位表现，单边偏空。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸企业开工率环比转增，库存增加，下游刚需采购为主，现货价格下调后走稳，成本端海外针叶浆报盘持稳，国内木浆现货跟随盘面波动有所反弹但幅度不大，双胶纸成本端向上驱动不强，需求逐步进入淡季，产能宽松下，利润承压，结合成本走势不强，双胶纸向上驱动仍偏弱，近期能源价格上涨后，对国内纸厂生产影响有限，后期主要关注是否会引发海外浆厂减产，进而从成本端推动双胶纸上行。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 【交易策略】 双胶纸现货持稳略降，需求逐步进入淡季，在原料木浆也重新走弱带动下，双胶纸短期承压。2606合约关注3900-4000元支撑，压力4200-4300元。操作上，短期区间逢高空配。 棉花： 【市场逻辑】 市场利多预期降温，短期期价或继续向下寻找支撑。外盘基本面来看，美棉产区干旱情况略有缓解，叠加美联储加息预期等宏观面施压，期价高位回落，短期来看，情绪依然偏弱，中期来看，印度以及巴基斯坦缺棉，巴西以及澳大利亚小幅减产，支撑美棉去库预期，美棉产区旱情尚不算完全缓解，新季全球以及美国棉花减产支撑仍在，整体判断由前期的上涨转向区间波动。国内市场来看，短期消费淡季压力有所增加，叠加宏观面的影响，期价表现为明显回落，不过中期去库以及减产忧虑的支撑仍存，限制期价的进一步下行空间。考虑到外盘趋势出现动摇，国内期价整体走势也转向区间波动。 【交易策略】 外盘表现偏弱，短期期价或向下寻找支撑。操作上建议多单减持。棉花09合约支撑区间预估15600-15650，压力区间预估16800-17000。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周四苹果期价探底回升，午后明显拉升。基本面看，暂时未看到明显的利多因素，初步理解为利空有一定兑现之后，前期空单获利了结所带来的波动。目前期价的运行仍围绕两条主线展开：其一，新季产量的预期究竟落在何种水平；其二，在新一季替代交割品规则的背景下，苹果期价的价值锚定将如何重构。产区套袋显示，陕西和甘肃的套袋量同比预期增加，依然是兑现市场的增产逻辑，对整体价格构成压制，不过期价进入相对低位之后，价格波动的反复有所增加。当前市场的拉升尚未看到明显的利多支撑，初步以短线反弹对待。 【交易策略】 基本面未见明显变化，期价反弹空间存疑。操作上建议反弹做空思路为主。苹果10合约支撑区间预估7000-7200，压力区间预估8200-8300。 红枣：本周农产品整体震荡下跌，红枣期价再度跌回震荡区间下沿，仓单开始流出，6月以来红枣期价整体延续低位震荡，09合约再度跌回9000点附近。当前红枣期价整体形成筑底形态。产地进入二茬初花期，当前天气状况正常。一季度以来原油价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待二季度天气交易题材，预计届 时波动率会上升。仓单本周注册仓单7840手，环比增-19，同比-531手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.0元/公斤，一级8.4元/公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环比上周跌100元/吨，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，激进投资者逢低买入2609多头，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9700-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场分析....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................11第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况.................................................................................................................