PTA观点
- 基本面：昨日PTA期货涨后回落，市场商谈氛围一般，现货基差区间波动，贸易商商谈为主，个别供应商有出货。6月主港在09+215~230附近商谈成交，价格商谈区间在6515~6645。下周仓单在07+3附近成交。今日主流现货基差在09+222。
- 基差：现货6585，09合约基差248，盘面贴水偏多。
- 库存：PTA工厂库存4.67天，环比减少0.03天偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：日内PTA现货期货冲高回落，短期PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动，关注伊以局势发展。
MEG观点
- 基本面：乙二醇价格重心坚挺上行，市场商谈尚可。美军连续第二日打击伊朗，原油反弹上行，乙二醇盘面高开走强。早间场内报盘偏多，现货基差短暂走弱至09合约升水120元/吨附近。随后合约商买盘跟进带动下基差转强，午后乙二醇盘面表现震荡坚挺。
- 基差：现货4738，09合约基差106，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存62.8万吨，环比增加5.5万吨偏空。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：本周乙二醇出口装船暂缓，聚酯环节继续减产，主港提货表现欠佳，预计下周初港口库存降幅有限。近期伊朗个别装置恢复重启，中东其余装置多维持原状。海峡暂未开通，近端乙二醇到港量将维持低位，6-7月社会库存将继续兑现去库。预计短期乙二醇区间调整为主，低位存在补货需求，关注需求端跟进情况。
PX观点
- 基本面：PX/PTA期货昨日冲高回落后震荡回升。早盘期货同步原油价格上升，但油价高位回落，国内聚酯端负荷再度下降打击市场情绪，PX和PTA期货价格快速下跌，但中期供需仍有支撑，市场低位有买入操作，午后PX期货价格震荡上涨。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净多多增偏多。
- 预期：未来油价预计波动为主，取决于双方是否达成协议，霍尔木兹海峡通航可能。若达成协议，油价可能回落，导致成本拖累PX和PTA价格下滑。但供需基本面看，PX和PTA仍去库存节奏，经济性有一定支撑。
影响因素总结
- EIA库存：美国商业原油库存周减797万桶，创2月以来最大单周降幅，远超市场预期，库存已连续六周下降，逼近最低运营库存水平，有效抑制空头。
- 美伊交火：美军连续第二日打击伊朗，伊朗随即反击，霍尔木兹海峡流量仍远低于冲突前水平，军事升级收窄近期和谈预期，为油价提供下方支撑。特朗普表示伊朗已同意不寻求核武器，信号偏正面，带动油价进一步上涨。
- 伊朗谈判：伊朗暂停与美国的所有信息交换，谈判实际中断，打乱外界对周末可能达成框架协议的预期。特朗普宣称以色列总理内塔尼亚胡已同意停止黎巴嫩攻击，霍尔木兹重开“即将到来”，市场情绪一度快速偏空。油价从2026年高点已累计下跌约20%，市场为“最终必将和谈”的预期持续定价，需求端破坏的叙事压制反弹空间。
数据与图表
- PX供需平衡表：包括PX价格、PX经济效益、PX开工率、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存等。
- PTA供需平衡表：包括PTA价格、PTA月间价差、PTA基差等。
- 乙二醇供需平衡表：包括乙二醇价格、MEG月间价差、MEG基差、现货价差等。
- 库存分析：包括涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润、涤纶利润等。
免责声明
本报告的著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。
