一、PX
- 地缘溢价回落导致PX重心偏弱，但供需偏紧预期仍存支撑。
- 成本端：油价受霍尔木兹海峡通行情况和中东局势影响，预计维持宽幅震荡。
- 供需端：6月PX维持供需两弱格局，部分装置检修，下游PTA负荷下降空间有限，整体存去库预期。
- 估值：PXN扩大至355美元/吨附近，继续修复空间有限。
- 观点：美伊和谈预期、地缘溢价回落及原油基本面支撑PX价格，关注地缘变化及亚美芳烃套利情况。
- 策略：单边关注油价，PX07低多；套利逢高做空TA09盘面加工费（450以上）。
二、PTA
- 地缘溢价回落导致PTA重心偏弱，但供需偏紧预期仍存支撑。
- 供需端：6月PTA负荷维持偏低水平，下游聚酯负荷下降空间有限，供需维持偏紧预期。
- 估值：PTA近月加工费好转，现货加工费至552元/吨附近。
- PTA基差和月差：5月PTA基差走弱，月差高位回落。
- 观点：海外芳烃价格坚挺、PTA供需偏紧及下游补库预期支撑PTA价格，关注装置检修兑现情况。
- 策略：单边TA09单边低位多配；套利TA7-9低位正套，中期关注TA9-1逢高反套机会。
三、乙二醇（MEG）
- 6月MEG需求偏弱，但进口预期仍较低，维持去库格局。
- 供应端：煤制MEG开工率高位运行，支撑MEG综合开工率。
- 库存：5月港口库存持续下降至72.6万吨，期现下跌但基差维持高位。
- 估值：MEG油制利润回升，煤制利润下跌，EO和EG价差回落。
- 观点：国内外乙二醇供应减量明显，需求提升不及预期，维持去库格局，关注中东局势与需求跟进情况。
- 策略：EG2609预计在4370-4900区间震荡，跨期和期权观望。
四、短纤
- 工厂减产增加，供需逐步改善，短纤加工费存修复预期。
- 供应端：5月短纤平均负荷80.2%，较4月下降8.1%，6月供应继续收缩空间有限。
- 库存：工厂库存有所回落，实物库存至12.3天。
- 需求：终端需求处于传统需求淡季，但成品库存压力不大。
- 加工费：5月短纤加工费有所修复，平均加工费在887元/吨附近。
- 观点：供需逐步改善，加工费修复空间有限。
- 策略：单边同PX/PTA；套利PF盘面加工费800以下低位做扩为主。
五、瓶片
- 6月瓶片供需紧张预期有所缓和，瓶片仍跟随成本端波动为主。
- 供应端：5月瓶片产量及产能利用率同步走弱，天圣新投产装置计划6月量产后算入。
- 库存：工厂库存低位运行，实物库存天数在8.6天附近。
- 需求：瓶片需求进入消费旺季，但高价格原料向终端传导受阻。
- 观点：成本支撑与供需向好共振，瓶片价格预计继续跟随原料价格宽幅波动。
- 策略：PR2607在7000-8500之间震荡，主力盘面加工费预计偏强运行，期权观望。
