中信医药指数下跌4.41%，跑输沪深300指数2.87个百分点，位列29位。
创新药：中国在研疗法数量高质量增长，增长速度远超全球平均，中国已成为全球创新药研发的重要参与者。自2021年国产新药海外授权总金额首次迈过百亿美元以来，海外授权热度持续连年攀升，持续推动中国创新药分享全球市场。行业进入“创新驱动”的营收时代，形成传统药企与新兴力量并进的良性格局。建议关注百利天恒、百济神州、恒瑞医药、翰森制药、信达生物等。
医疗器械：高值耗材集采压力趋向缓和，创新驱动高值耗材产业持续发展及价值重估。建议关注春立医疗、迈普医学等。医疗设备板块拐点来临，技术升级与国际化双轮驱动。建议关注迈瑞医疗、澳华内镜、开立医疗、联影医疗等。IVD板块政策扰动逐步出清，出海深入加强本地化布局。建议关注迈瑞医疗、新产业、安图生物等。低值耗材产业升级+全球化布局，提升综合竞争力。建议关注英科医疗、维力医疗等。AI医疗、脑机接口新兴技术有望带来行业变革。
药品产业链（CXO+原料药）：CXO：海内外投融资持续回暖，国内CXO公司前端订单增速表现良好，有望逐步传导至业绩端，迎来下一波创新药产业链周期新浪潮。建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、泰格医药和凯莱英等。原料药：大多数品种长期处于价格底部，板块底部盈利夯实，而未来持续有望受益于供给出清和中行业长期反内卷，部分品种如抗生素、氟苯尼考、激素等价格有望企稳、贡献利润弹性；叠加高端市场放量+一体化整合及出海+成本领先型CDMO拓展，具备全球竞争力的中国原料药产业向上拐点明确，头部公司业绩有望持续爆发。
生命科学服务：板块周期上行，盈利释放具有较大弹性。建议关注毕得医药、百普赛斯、皓元医药、华大智造、纳微科技、赛分科技、阿拉丁、药康生物、百奥赛图等。
药房：供给优化，政策驱暖，有望修复。建议关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂等。中药：基本面见底，有望否极泰来。建议关注基药增量方向、稳健的红利方向以及消费复苏方向。医疗服务：看好具备全国化扩张能力优质标的。建议关注通策医疗、普瑞眼科、爱尔眼科、华厦眼科、固生堂、海吉亚医疗、国际医学、锦欣生殖等。
医药工业：看好原料药板块拐点向上。建议关注重磅品种专利到期带来的新增量和纵向拓展制剂逐步进入兑现期的企业，专利悬崖下，关注重磅慢病产品的增量。向下游制剂端延伸，部分企业已经入业绩兑现期。横向拓展CDMO，凭借原料药企业的成本控制和产能规模资源禀赋，CDMO横向拓展有望打开公司成长天花板。建议关注天宇股份、同和药业、华海药业、普洛药业、康龙化成、凯莱英、固生堂、毕得医药、易瑞生物、九洲药业、普蕊斯、微泰医疗等。
