国防军工重视MLCC、商业航天、燃气轮机板块

本周行情回顾

本周（6.1-6.5）国防军工板块表现不佳，上证指数下跌1.00%，创业板指下跌1.98%，申万国防军工指数下跌0.72%，位列申万31个一级行业中的第8名。板块内主要上涨个股为军工MLCC等被动元器件相关标的和商业航天相关标的，原因在于MLCC短缺加剧导致涨价，以及AI产业发展和商业航天板块调整后的多重催化。

行业周度要闻

2.1 行业跟踪

• 军工装备：各国持续加大采购与研发，集中在人工智能、无人/反无人装备、激光武器、军贸等方向。
• 商业航天：国内卫星发射进入高密度模式，SpaceX启动IPO路演，预计6月12日挂牌。
• 燃气轮机：国产燃机销量快速增长，相关公司积极提升产能，中国石油积极布局，全球订单持续落地。
• 造船：VLCC和好望角型散货船价格持平，扬子江船业完成对Seaspan控股公司Poseidon 10%的股权收购，现代重工与希腊斯卡拉曼加斯造船厂签署谅解备忘录拓展合作。
• 核聚变：核聚变招标平稳展开，浙江省将可控核聚变纳入未来产业体系，国内首个仿星器三维异形超导磁体线圈盒预研完成，Helion Energy估值达到155亿美元。

2.2 重要公告

（具体公告内容未在摘要中体现）

投资建议

建议重点关注的板块包括：

1. 被动元器件：国瓷材料、王子新材、火炬电子等。
2. 燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份等。
3. 商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电等。
4. 民航航材：润贝航科。
5. 军工后市场：华秦科技、佳驰科技。
6. 无人装备：中无人机、航天彩虹、晶品特装等。
7. 船舶：松发股份、中国船舶、中船防务等。
8. 布局算力：旭光电子、长盈通、佰奥智能等。
9. 传统军工（军贸）：中航沈飞、中航西飞、中航成飞等。

风险提示

1. 军品订单下达不及预期。
2. 行业发展进度不及预期。
3. 燃机、船舶等下游需求不及预期。