摘要
豆油主力09合约下跌，市场逻辑无明显变化，国际油脂市场弱现实强预期格局持续。国内外油脂库存充足，生柴消费预期短期未能有效消化油脂库存，弱现实主导市场。美国非农就业数据强劲，美联储加息预期增强，对大宗商品价格形成打压。我国大豆到港量增加，豆油库存积累，短期利空释放。豆油主力09合约支撑位8250-8300元/吨，压力位8580-8600元/吨。
菜油主力2609合约环比结算价跌1.23%于9910。6月产区天气改善，宏观环境影响下资金情绪降温，菜油盘面冲高回落。国内近月供应充裕，菜籽、澳籽集中到港压榨，基本面偏宽松。短期关注6月10日后加拿大各省预估菜籽种植面积情况，天气题材仍存在炒作可能；中东局势偏紧，需小心地缘超预期恶化对油脂价格带动。美生柴政策提供中长期消费支撑。原油下跌，短线油脂板块或延续疲软，操作上可考虑暂时观望，等待盘面止跌企稳后逢低多配。
棕榈油主力2609合约结算价环比跌1.30%于9265。主产地基本面延续弱势，国内库存水平高位，基本面弱现实态势未扭转。6月马来西亚B15生柴政策推进以及7月印尼B50计划执行，未来需求前景支撑较强。年内厄尔尼诺强度仍需观察。总体来看，棕榈油年内大方向预计向上，需注意短期节奏问题。操作上短线暂转为观望，后市止跌企稳后仍可考虑逢低做多。主力2609合约上方关注9860-9870区间压力，下方关注9200-9210区间支撑。
豆二、豆粕
CBOT大豆主力合约继续偏弱运行，午后暂收于1113美分/蒲附近。豆粕主力09合约午后收于2895，豆二主力07合约午后收于3459。国内外市场供应端弱现实持续，美豆播种期天气较好，美豆油库存偏高，供应端弱现实与生柴强预期博弈，当前弱现实主导市场。美国非农就业数据强劲，美联储加息预期增强，对大宗商品价格形成打压。我国大豆进口到港量较多，供应充足，榨利恢复，利空仍在释放之中。美豆下跌，进口榨利有所恢复，豆二及豆粕价格跟跌，近期豆粕及豆二暂时考虑观望。豆粕09合约支撑位2840-2850元/吨，压力位2980-3000元/吨。豆二07合约下方支撑关注3400-3420，上方压力关注3600-3650元/吨。
菜粕
菜粕期货震荡偏弱，主力2609合约环比结算价跌0.76%于2231。国内蛋白供应充裕。受主产地天气影响，加拿大、欧盟等地关于菜籽减产的消息较多，外盘加菜籽价格高位震荡，但受6月初天气好转影响，短期表现冲高回落，总体上进口成本对国内菜系价格仍有一定支撑。菜粕短线或延续震荡探底，天气担扰下进口端支撑较强，操作上可考虑等待盘面企稳后逢低试多对待。RM力合约关注下方支撑位2200-2210，上方压力位参考2430-2440。
玉米、玉米淀粉
期价继续反弹。外盘市场来看，南美丰产上市，产区天气有利，叠加宏观情绪影响，期价表现出明显的下跌走势，近期新大陆螺旋蝇的爆发成为市场关注的焦点，市场对于消费的担忧有所增加，美玉米预期继续偏弱波动。国内玉米期价低位回升，主要是移仓换月的影响。定向稻谷拍卖与进口玉米拍卖落地之后，都反映出替代品对当前玉米价格的施压比较有限，不过替代端的影响仍在进行中，将制约期价的上行空间，短期期价预期继续低位区间波动。操作上建议观望或者区间思路对待。玉米2607合约支撑区间下移至2270-2280，压力区间参考2370-2380；玉米淀粉07合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2740-2750。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。
豆一
豆一主力07合约下跌，午后收于4672。进口大豆到港量增加且美豆下跌，对豆一形成一定程度的利空影响。国产大豆连续拍卖，投放量增加且成交与溢价有所下降，贸易商挺价心态松动，市场情绪有所转冷。目前我国东北大豆正在关键生长季，天气敏感度增强，叠加地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。产业链博弈与成本扰动，豆一或先抑后扬。豆一短期考虑暂时观望。豆一主力07合约短期关注4900-4950元/吨区间压力位，支撑位关注4560-4600元/吨。
生猪
生猪期价低位反弹，本周生猪期价近月合约再次收跌，远月合约偏弱震荡，07合约期现价差开始逐步回归。当前近月07合约由于对现货升水压力偏大，期价回落向期货实现回归，本周出栏量环比出现小幅反弹，市场在端午节前存在一定抛售情绪。本周全国均价9.56元/公斤，环比昨日跌0.02元/公斤左右。仔猪价格反弹至270元/头左右后转为偏弱震荡，自繁自养出栏当前亏损仍然在360元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者空近多远为主，2607合约参考支撑位10000-10800，参考压力位11000-11400区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点以下轻仓逢低买入附近2609合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋
鸡蛋低开高走，尾盘大幅拉涨，08合约收回跌幅，近月07合约对现货修复基差。本周全国大部分地区均价在触及5元/斤后，部分地区现货价格止涨回落出现调整。远月合约被动拉涨再度创出新高后剧烈震荡，当前期货大幅贴水现货，一定程度限制期价调整幅度。本周预计端午节前旺季备货逐步趋于尾声，南方多雨高温，蛋价节前上涨时间窗口缩短，今日现货全国均价4.95元/斤，周环比跌0.10元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润创出同期新高，当前主要矛盾在于2月-5月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定收紧，6月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能以及消费偏弱的博弈。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者逢高逐步止盈或持有多8空9正套，激进投资者等待深度调整后短线做多08合约。2608合约参考支撑位4400-4500点，参考压力位4850-5050点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
第一部分板块策略推荐
一、行情研判
二、商品套利
三、基差与期现策略
第二部分重点数据跟踪表
一、油脂油料
（一）日度数据
（二）周度数据
二、饲料
（一）日度数据
（二）周度数据
三、养殖
第三部分基本面跟踪图
一、养殖端（生猪、鸡蛋）
二、油脂油料
（一）大豆
（一）棕榈油
（二）豆油
三、饲料端
（一）玉米
（二）玉米淀粉
（三）菜系
（四）豆粕
第四部分饲料养殖油脂期权情况
第五部分饲料养殖油脂仓单情况
重要事项
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