摘要
白糖：市场处于“弱现实强预期”格局，巴西糖开榨初期供应宽松利空国际糖价，国内供需基本面逐步改善，但供应宽松局面仍在，郑糖短期预计先抑后扬，短期观望，SR2609合约支撑位5280-5300，压力位5450-5500。
纸浆：下游需求疲软及纸厂利润承压，国内买家缩减木浆进口，外盘报价维持，进口高于国内现货抑制采购，部分买家转购性价比更高的浆种，压制其他地区现货价格，阔叶浆因南美货源缩减叠加产区减产，对冲中国市场疲软需求，供应商报价相对坚挺。4月全球木浆发运同比回落，对中国发运同比增加，国内成品纸需求临近淡季，港口木浆库存高位运行，海外针叶浆库存也相对较高，对价格形成压制。短期盘面触及海外高成本浆厂成本，价格反弹，但下游偏弱，纸浆自身供给减量不足，价格趋势回暖动力不强。2609合约压力5100-5150元，支撑4800-4900元，操作上，短期倾向于区间内反弹偏空。
双胶纸：企业开工率环比转增，库存增加，下游刚需采购为主，现货价格下调后走稳，成本端海外针叶浆报盘持稳，国内木浆现货跟随盘面波动有所反弹但幅度不大，双胶纸成本端向上驱动不强，需求逐步进入淡季，产能宽松下，利润承压，结合成本走势不强，双胶纸向上驱动仍偏弱，近期能源价格上涨后，对国内纸厂生产影响有限，后期主要关注是否会引发海外浆厂减产，进而从成本端推动双胶纸上行。双胶纸现货持稳略降，需求逐步进入淡季，在原料木浆也重新走弱带动下，双胶纸短期承压。2606合约关注3900-4000元支撑，压力4200-4300元。操作上，短期区间逢高空配。
棉花：宏观情绪偏弱，短期期价或弱势震荡。外盘美棉产区干旱情况略有缓解，叠加美联储加息预期等宏观面施压，期价高位回落，短期来看，情绪依然偏弱，中期来看，印度以及巴基斯坦缺棉，巴西以及澳大利亚小幅减产，支撑美棉去库预期，美棉产区旱情尚不算完全缓解，全球以及美国棉花减产以及去库支撑仍在，整体判断由前期的上涨转向区间波动。国内市场来看，短期消费淡季压力有所增加，叠加宏观面的影响，期价表现为明显回落，不过中期去库以及减产忧虑的支撑仍存，限制期价的进一步下行空间，暂时不认为多头趋势已经结束。商业库存同比增加，短期期价或向下寻找支撑。操作上建议多单减持。棉花09合约支撑区间预估15700-15750，压力区间预估16800-17000。
生鲜果品板块
苹果：期价继续回落，产区有一定冰雹天气扰动，期价的运行锚点围绕新季产量预期和替代交割品规则重构展开。产区套袋显示，陕西和甘肃的套袋量同比预期增加，依然是兑现市场的增产逻辑，对整体价格构成压制，不过期价进入相对低位之后，价格波动的反复有所增加。增产逻辑未变，期价预期继续承压运行。操作上建议逢高做空思路为主。苹果10合约支撑区间预估7000-7200，压力区间预估8200-8300。
红枣：期价在前低附近再度止跌反弹，6月以来红枣期价整体延续低位震荡，09合约再度跌回9000点附近，整体形成筑底形态。产地进入二茬初花期，当前天气状况正常。一季度以来原油价格大涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强，红枣期价低位震荡反弹，期价远月反弹强于近月，期价呈现明显的上有顶，下有底的特征。红枣现货当前处于消费淡季市场有效成交仍然不多，库存逐步开始入库，市场等待二季度天气交易题材，预计届时波动率会上升。仓单本周注册仓单7770手，环比增216，同比低1134手。上半年现货库存逐步季节性见顶回落。好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.0元/公斤，一级8.4元公斤。现货价格折盘面8400元/吨左右，环比上周跌100元/吨，现货波动不大，期货端目前远月09合约对现货升水较大。交易上，激进投资者轻仓持有2609多头，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9700-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。
