基金配置周报：英伟达推出超级芯片RTX Spark，可关注哪些机会？

【20260601-20260607】 ◼市场回顾：上周权益市场主要指数多数收跌，科创50跌幅最大，下跌4.74%；申万一级行业跌多涨少，多数行业指数未能跑赢万得全A指数；债券市场长短端利率多数上行，其中十年期国债上行1.17BP至1.721%，10Y-1Y期限利差小幅收窄,长短端信用利差均有所收窄；基金市场中偏股基金指数和二级债基均周度收跌，中长期纯债基金指数和短期纯债基金指数均周度收涨。 大同证券研究中心 分析师：杨素婷执业证书编号：S0770524020002邮箱：yangst@dtsbc.com.cn ◼权益类产品配置策略： 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址：http://www.dtsbc.com.cn ➢事件驱动策略：（1）英伟达推出超级芯片RTX Spark，可关注：嘉实前沿创新(009993)、博时半导体主题A(012650)和工银新兴制造A（009707）；（2）国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》，可关注：银华农业产业A(005106)、工银农业产业A(001195)和嘉实农业产业A(003634)；（3）央行连续19个月增持黄金，可关注：前海开源金银珠宝A(001302)、天弘上海金ETF联接A（014661）和华 安黄金ETF联接A(000216)。 ➢资产配置策略：权益端采取均衡底仓+杠铃策略，杠铃两端为红利和科技+高端制造；可关注：红利价值风格的安信红利精选(018381)、均衡风格的华夏智胜先锋(501219)、科技成长风格的嘉实前沿创新（009993）、创新药风格的嘉实互融精选A（006603）和高端制造风格的华夏军工安全A(002251)。固收端建议关注中短债基金及固收+基金，商品端建议关注黄金类指数基金。 ◼稳健类产品配置策略： ➢市场分析：（1）央行公开市场操作净回笼；（2）中国人民银行关于《人民币存贷款利率管理规定》公开征求意见；（3）5 月美国非农就业数据超预期。 ➢重点关注产品：核心策略可关注诺德短债A（005350）和国泰利安中短债A（016947）；卫星策略可关注固收+基金，如受益于可转债机会且采用杠铃策略的安信新价值A(003026)和受益于权益市场机会的南方荣光A(002015)。 风险提示：本文数据来源于公开数据，如果市场环境发生变化或产品数据发生更新则模型可能失效；本文仅用于基金研究使用，不作为宣传材料；产品过往业绩不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议；政策效果不及预期；事件存在超预期演进的风险；政策超预期演变；地缘政治风险加剧。 一、市场回顾 1、权益市场 上周权益市场主要指数多数回调。其中科创50跌幅最大，下跌4.74%，创业板指（-1.98%）、沪深300（-1.54%）、上证指数（-1.00%）、恒生指数（-0.88%）和万得微盘股指数（-0.70%）均有不同程度的下跌，仅北证50周度上涨4.42%。近1月、近3月和今年以来，位于榜首的指数分别是创业板指、创业板指和科创50。 申万一级行业跌多涨少，多数行业跑输万得全A指数。其中煤炭（6.36）、通信（3.87%）、机械设备（2.33%）、石油石化（1.29%）和银行（1.10%）排名相对靠前，而电力设备(-5.14%)、建筑材料(-4.97%)、综合（-4.65%）、食品饮料（-4.59%）和医药生物（-4.57%)等排名相对靠后。 数据来源：Wind，大同证券 截止日期：2026.06.05 2、债券市场 上周长短端利率多数有所上行，10年期国债上行1.17BP至1.721%，1年期由1.158%上行至1.178%，期限利差(10Y-1Y)小幅收窄。上周长短端期限品种的信用利差均有所收窄。 上周美国十年期国债收益率下行10BP，期限利差小幅走阔。 3、商品市场 上周商品市场主要指数均周度收跌。其中南华商品指数下跌0.99%，COMEX黄金下跌5.21%。 4、基金市场 受上周权益市场的影响，偏股基金指数下跌1.37%，二级债基指数下跌0.22%；债券型基金方面，中长债基金指数上涨0.03%，短债基金指数上涨0.03%。 二、权益类产品配置策略 1、事件驱动策略 （1）英伟达推出超级芯片RTX Spark。根据澎湃新闻6月2日发布的消息，6月1日，英伟达CEO黄仁勋在COMPUTEX 2026（台北国际电脑展）上进行了一场近2小时的主题演讲，宣告智能体AI（AgenticAI）时代已全面到来、推出首款专为智能体打造的中央处理器（CPU），并正式联手微软与联发科（MediaTek），深度进军PC核心处理器市场，推出面向Windows系统的超级芯片RTX Spark。作为全球芯片行业的龙头企业，英伟达推出的超级芯片，有望为整个芯片板块带来一定的引领效应，可关注产业链的进一步演变，相关基金可参考表9： （2）国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》。根据中国政府网官网6月2日发布的文件，国务院印发了《加快农业农村现代化“十五五”规划》的通知，安排了七方面发展任务：一是提升农业综合生产能力和质量效益，二是持续巩固拓展脱贫攻坚成果，三是强化农业科技和装备支撑，四是拓宽农民增收致富渠道，五是加快农业发展全面绿色转型，六是推进宜居宜业和美乡村建设，七是提高强农惠农富农政策效能。七大发展任务的系统推进，将为以加快农业农村现代化更好推进中国式现代化建设提供坚实支撑，相关基金如图表10所示： （3）央行连续19个月增持黄金。根据经济日报6月7日发布的消息，据央行数据，中国5月末黄金储备报7496万盎司（约2331.52吨），环比增加32万盎司（约9.95吨），4月末为7464万盎司（约2321.56吨），为连续第19个月增持黄金。今年以来，黄金价格波动显著加剧，近期已回落至年初水平。这背后或与几重因素有关：美联储降息预期一再落空、地缘政治避险逻辑阶段性失效，以及全球部分央行减持黄金等。但从长期来看，在美元信用体系持续弱化的背景下，全球“去美元化”趋势正在强化黄金的货币属性，金价仍具备支撑，可继续关注，相关基金如图表11所示： 2、资产配置策略 整体配置思路：权益方面，构建“均衡底仓”，并采用“杠铃策略”双向捕捉红利类股息收益与高成长机遇：一端聚焦高股息红利资产，作为压舱石；另一端增配科技创新领域，以搏取产业升级红利。债券方面，以中短债基金为核心，减少久期对收益的影响；同时配置部分“固收+”基金，在控制波动的前提下增强收益弹性。商品方面，战略性重视黄金的配置价值，可作为配置中对冲宏观波动与货币风险的有效工具。 （1）为实现“十五五”良好开局，2026年宏观政策有望延续积极取向。在今年的政府工作报告中，首先，以区间形式制定目标“今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%-5%”；其次，关于经济发展政策取向方面，“我们将坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能”，并且明确提出“继续实施更加积极的财政政策”、“继续实施适度宽松的货币政策”，定调积极的政策取向。 （2）权益市场有望延续“慢牛行情”，建议“均衡+红利”为底仓，并可关注科技、军工、创新药、有色金属等行业的配置机会。从高股息策略自身吸引力和国家政策支持两方面看，红利资产均具有配置价值。科技成长方向是新质生产力和科技创新是国家政策重点支持方向；并且全球人工智能发展的大趋势下，行业景气度较高，中央经济工作会议也提出要“深化拓展‘人工智能+’，完善人工智能治理”；同时，海外对技术出口的限制，进一步提高了国产替代和自主可控的紧迫性，倒逼国内科技企业提高自身的竞争力。持续的地缘冲突彰显了国防实力的重要性，我国在多项核心技术方面的自主化程度越来越高。创新药板块当 前具备政策支持、良好基本面、行业趋势与估值吸引力等多重逻辑，一方面，产业被定位为国家战略性新兴产业；另一方面，海内外企业在ADC、双抗、细胞治疗等前沿领域接连取得技术突破。从近期公布的年报及季报来看，部分创新药企业基本面保持稳定，整体呈现向好态势。从估值层面看，板块经历深度调整后，尽管去年有所反弹，但当前估值仍处于相对合理位置，为布局下一轮产业景气周期提供了较好的安全边际。 （3）虽然当前宏观经济与货币政策环境对债市未构成显著利空，但在“股债跷跷板”效应显现、纯债资产票息收益吸引力边际下降的背景下，传统利率债与信用债的配置性价比已不如前期突出。建议调整固收部分持仓结构：以短债基金作为流动性管理工具，降低久期风险；同时，可适度增配“固收+”基金，通过其灵活的股债配置能力，在控制波动的前提下增强收益弹性。 （4）在全球地缘政治格局紧张、央行持续购金及美元信用受质疑等宏观叙事下，黄金依然具有战略配置价值。其作为非主权信用资产的避险属性与货币属性有望持续获得支撑。操作上，建议采取“定投或逢低布局”的策略，以平滑成本；同时要注意的是，在缺乏突发风险事件催化的情况下，金价短期上行空间可能受限，投资者应将其定位为“稳定器”而非“发动机”，适当降低短期收益预期。 综上所述，可关注如下基金： 三、稳健类产品配置策略 1、市场分析 （1）央行公开市场操作净回笼。上周央行公开市场操作净回笼，共计9827亿元（考虑降准置换回笼，含国库现金），资金面略有收紧。 （2）中国人民银行关于《人民币存贷款利率管理规定》公开征求意见。根据中国人民银行官网6月5日发布的消息，为贯彻落实党中央关于全面加强金融监管的要求，进一步深化利率市场化改革，中国人民银行对《人民币利率管理规定》（银发〔1999〕77号）进行修订，形成《人民币存贷款利率管理规定》，现面向社会公开征求意见。 （3）5月美国非农就业数据超预期。根据央视财经微信公众号6月6日发布的文章，当地时间周五，美国劳工统计局公布的数据显示，5月美国非农就业人数增加17.2万人，大幅超出市场预期，4月数据向上修正至17.9万人，失业率维持在4.3%不变。 2、重点关注产品 整体配置思路：可继续持有短债基金，但要降低短债基金的收益预期。上周资金面略有收紧，10年期国债到期收益率由1.709%上行至1.721%，债市呈震荡走势。对于希望提高整体收益的投资者，可考虑适当配置固收+基金，但需注意相关产品的风险特征与自身的风险承受能力相匹配。 四、风险提示 本文数据来源于公开数据，如果市场环境发生变化或产品数据发生更新则模型可能失效；本文仅用于基金研究使用，不作为宣传材料；产品过往业绩不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议；政策效果不及预期；事件超预期演进；政策超预期演变；地缘政治风险加剧。 分析师声明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为注册分析师，保证报告所采用的相关资料及数据均为公开信息。 本报告准确客观反映了作者本人的研究观点，结论不受第三方授意或影响。在研究人员所知情的范围内本公司、作者以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 免责声明： 本报告由大同证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所载资料的来源及观点皆为公开信息，但大同证券不能保证其准确性和完整性，因此大同证券不对因使用此报告的所载资料而引致的损失负任何责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。此报告仅作参考，并不能依靠此报告以取代独立判断。本报告仅反映研究员的不同设想，见解及分析方法，并不代表大同证券有限责任公司。 本报告研究分析及结论完全基于公开数据进行测算和分析，不涉及对未来走势的预测，不构成投资建议。相关模型构建与测算均基于大同证券的客观研究，可能存在模型失效等风险。基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并