摘要
豆油期货主力合约连续下跌，市场呈现弱现实强预期格局，国内外油脂库存充足抑制价格。生柴消费预期强劲，欧洲及东南亚天气扰动持续，下方空间预计不大，油脂市场不宜过分悲观。豆油主力09合约暂时观望，支撑位8380-8400元/吨，压力位8650-8700元/吨。
菜油本周冲高回落，价格重心上移。加拿大因阴雨天气影响播种受限，市场对天气题材的交易热情升温。国内油厂开工率下调，现货供应阶段性转紧。加菜籽新季播种情况是后续关注重点。加菜籽、菜油价格自五月底以来持续上行，短期估值处于相对高位，追涨风险较大。6月初加拿大产区天气改善，抢播窗口期或打开，需警惕实际弃种面积不及预期下盘面大幅回调风险。暂时观望，等待盘面止跌企稳后可考虑逢低多配。菜油上方关注10350-10400附近压力，下方关注9880-9900附近支撑。
棕榈油本周下跌。市场对马来西亚B15政策预期增强，但主产地基本面仍处于弱势，马棕5月出口回落，国内库存水平依旧高位。弱现实强预期态势未扭转，下半年天气与生柴利多预期共振下，棕榈油方向预计向上，需注意节奏问题。原油下跌，棕榈油产地库存宽松，天气扰动与生柴利多驱动或后移，暂时考虑观望，可关注91月差逢高空机会。主力2609合约上方关注9860-9870区间压力，下方关注9300-9310区间支撑。
豆二、豆粕本周下跌。美豆合约于1200美分/蒲压下挫，豆二及豆粕期货主力合约跟跌。美豆主产区天气较好，大豆播种顺利，我国油厂榨利恢复，大豆进口到港量增加，短期供应端利空持续释放。中长期来看，生物柴油政策利多驱动持续，2026/27年度美豆库存消费比预期下滑，CBOT大豆价格进一步下跌概率不大，关注1100-1110美分/蒲支撑。近期豆粕及豆二暂时考虑观望。豆粕09合约支撑位2850-2880元/吨，压力位3050-3100元/吨。豆二07合约下方支撑关注3430-3450，上方压力关注3650-3700元/吨。
菜粕本周期货下跌，国内蛋白供应充裕。加拿大、欧盟等地关于菜籽减产消息较多，外盘加菜籽价格维持高位，进口成本对国内菜系价格仍有一定支撑。菜粕短线或延续筑底震荡，操作上可考虑企稳后逢低试多对待。RM主力合约关注下方支撑位2200-2210，上方压力位2430-2440。
豆一本周先扬后抑，宽度震荡运行。进口大豆到港量增加且美豆下跌，对豆一形成利空影响。国产大豆连续拍卖，投放量增加且成交与溢价下降，6月1日出现全部流拍。贸易商挺价心态松动，市场情绪转冷。目前货源多集中在贸易商手中，产业链博弈加剧近期短期波动。国产豆中长期价格有望上涨。产业链博弈与成本扰动，豆一或先抑后扬。豆一短期考虑暂时观望。豆一主力07合约短期关注4880-4900元/吨区间压力位，支撑位关注4600-4650元/吨。
玉米、玉米淀粉本周期价先扬后抑。外盘南美丰产上市，供应偏宽松，产区天气有利，叠加原油价格下跌，期价下跌。但2026/27年度全球及美国减产、去库预估仍在，制约期价持续回落空间，整体维持先抑后扬判断。玉米期价低位回升主要是移仓换月影响。进口玉米拍卖消息传出后，市场对替代端的担忧明显，期价下破2300元/吨，拍卖溢价成交反映出替代品对当前价格的施压有限，但小麦收获仍在进行中，替代端影响仍未结束，短期期价预期继续低位区间波动。操作建议观望或区间思路对待。玉米2607合约支撑区间下移至2270-2280，压力区间参考2370-2380；玉米淀粉07合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2740-2750。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略或虚值看涨期权。
生猪现货价格整体持稳，部分地区弱势震荡调整，出栏量环比持续回落，南方天气转热，行业开始季节性减重。6月份市场延续震荡，现货近端供应压力环比5月减轻，但同比仍然较高，周末标猪全国均价9.65元/公斤，环比上周五涨0.01元/公斤。机构数据显示本周散户降重速度加快。一季度末能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，农业农村部正常能繁母猪保有量调降至3750万头，当前仍需继续去化4%左右，关注5-6月份能繁淘汰情况。当前仔猪价格反弹但出栏延续亏损，去产能有望加速。上周生猪期货合约反弹，月间近强远弱，月底现货存在涨价预期对近月合约形成支撑，二季度等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者持有空近月多远月套利，2607合约参考支撑位10000-1500，参考压力位108000-11000区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋现货价格连续大涨后转为震荡，下游库存偏低以及端午节前消费旺季预期对蛋价形成支撑，当前老鸡占比较高，养殖户可淘老鸡量继续上升，淘汰鸡日龄继续反弹，二季度以来核心驱动是开产小于淘汰量，在产存栏生产能力环比持续下降。上周鸡蛋期价近月大幅冲高，远月合约增仓上行修复对现货过高贴水，周末全国现货均价4.95元/斤左右。行业鸡蛋平均现金成本环比反弹至2.95-3.05元/斤，养殖再度开启大幅盈利。产能上2025年下半年补栏很低，对应本年度7月前新增开产蛋鸡都将维持在低位水平，而老鸡占比持续上升，供需偏紧短期难以彻底扭转。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货已经转为平水附近，谨慎投资者建议买近抛远，激进投资者4200点以下短线做多07合约，谨慎投资者暂时保持观望。2607合约参考支撑位3950-4050点，参考压力位4400-4450点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
第一部分板块策略推荐
一、行情研判
（无具体内容）
二、基差与期现策略
（无具体内容）
第二部分重点数据跟踪表
一、油脂油料
（一）日度数据
（无具体内容）
（二）周度数据
（无具体内容）
二、饲料
（无具体内容）
三、养殖
（无具体内容）
第三部分基本面跟踪图
一、养殖端（生猪、鸡蛋）
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二、油脂油料
（一）棕榈油
（图表内容未提供）
（二）豆油
（图表内容未提供）
三、饲料端
（一）玉米
（图表内容未提供）
（二）玉米淀粉
（图表内容未提供）
（三）菜系
（图表内容未提供）
（四）豆粕
（图表内容未提供）
第四部分饲料养殖油脂期权情况
（内容未提供）
第五部分饲料养殖油脂仓单情况
（内容未提供）
重要事项
（免责声明）
