养殖油脂产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 养殖油脂研究中心|农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆油：本周，豆油期货主力合约连续下跌。市场弱现实强预期格局持续。目前国内外油脂市场库存充足，抑制油脂价格走势。而生柴消费预期强劲，且欧洲及东南亚天气扰动持续，下方空间预计不大，油脂市场不宜过分悲观。豆油主力合约或先抑后扬，豆油主力09合约暂时观望为宜，支撑位关注8380-8400元/吨，压力位关注8650-8700元/吨； 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：本周菜油冲高回落，价格重心上移。加拿大因阴雨天气影响播种受限，市场对天气题材的交易热情升温。国内油厂开工率有所下调，现货供应阶段性转紧。往后看，继续关注加菜籽新季播种情况。从盘面来看，加菜籽、菜油价格自五月底以来持续上行，短期估值已处于相对高位，追涨风险较大。6月初加拿大产区天气有所改善，抢播窗口期或打开，需警惕实际弃种面积不及预期下盘面出现大幅回调的风险。暂时观望为宜，等待盘面止跌企稳后可考虑逢低多配。菜油上方关注10350-10400附近压力，下方关注9880-9900附近支撑。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：本周棕榈油下跌。进入6月市场对马来西亚B15政策预期增强，但目前主产地基本面仍处于弱势，高频数据显示马棕5月出口仍有回落，国内库存水平依旧高位。弱现实强预期态势并未扭转，考虑到下半年天气与生柴利多预期共振下，棕榈油方向预计向上，更多是需注意节奏问题，原油下跌，棕榈油产地库存宽松，天气扰动与生柴利多驱动或后移，暂时考虑观望，可关注91月差逢高空机会，主力2609合约上方关注9860-9870区间压力，下方关注9300-9310区间支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年06月06日星期六 豆二、豆粕：本周，美豆合约于1200美分/蒲承压下挫，豆二及豆粕期货主力合约跟跌。目前美豆主产区天气较好，大豆播种顺利，出苗与优良率正常。我国油厂榨利恢复，大豆进口到港量增加，短期来自于供应端的利空持续释放。中长期来看，生物柴油政策利多驱动持续，2026/27年度美豆库存消费比预期下滑，CBOT大豆价格进一步下跌的概率预计不大，关注1100-1110美分/蒲支撑。近期豆粕及豆二暂时考虑观望。豆粕09合约支撑位关注2850-2880元/吨，压力位关注3050-3100元/吨。豆二07合约下方支撑关注3430-3450，上方压力关注3650-3700元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 菜粕：本周菜粕期货下跌，国内蛋白供应充裕。而受主产地天气影响，加拿大、欧盟等地关于菜籽减产的消息较多，外盘加菜籽价格维持高位，进口成本对国内菜系价格仍有一定支撑。菜粕短线或延续筑底震荡，天气担扰下进口端支撑较强，操作上可考虑企稳后逢低试多对待。RM力合约关注下方支撑位2200-2210，上方压力位 养殖油脂产业链周度策略报告 参考2430-2440。 豆一：本周，豆一先扬后抑，宽度震荡运行。进口大豆到港量增加且美豆下跌，对豆一形成一定程度的利空影响。此外国产大豆连续拍卖，投放量增加且成交与溢价有所下降，6月1日出现全部流拍的情况。贸易商挺价心态松动，市场情绪有所转冷。目前货源更多集中在贸易商手中，产业链博弈加剧了近期豆一短期波动。由于地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。产业链博弈与成本扰动，豆一或先抑后扬。豆一短期考虑暂时观望。豆一主力07合约短期关注4880-4900元/吨区间压力位，支撑位关注4600-4650元/吨； 玉米、玉米淀粉：本周期价呈现先扬后抑的走势。外盘市场来看，南美丰产上市，当下供应仍然偏宽松，产区天气有利，叠加原油价格下跌，期价表现出明显的下跌走势，不过2026/27年度全球以及美国维持减产、去库的预估仍在，制约期价的持续回落空间，整体依然是维持先抑后扬的判断。周五玉米期价低位回升，主要是移仓换月的影响，暂时不认为基本面已经发生大的变化。本周进口玉米拍卖卖消息传出之后，市场对于替代端的担忧比较明显，期价下破2300元/吨，周五拍卖落地，溢价成交依然反映出替代品对当前价格的施压比较有限，不过小麦的收获仍在进行中，替代端的影响仍未结束，短期期价预期继续低位区间波动。操作方面建议观望或者区间思路对待。玉米2607合约支撑区间下移至2270-2280，压力区间参考2370-2380；玉米淀粉07合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2740-2750。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。 生猪：周末生猪现货价格整体持稳，部分地区弱势震荡调整，出栏量环比持续回落，南方天气逐步转热，行业开始季节性减重，6月份市场延续震荡，现货近端供应压力环比5月减轻，但同比仍然较高，周末标猪全国均价9.65元/公斤，环比上周五涨0.01元/公斤左右，机构数据显示本周散户降重速度加快。一季度末能繁母猪存栏能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，农业农村部正常能繁母猪保有量调降至3750万头，当前仍需继续去化4%左右，关注5-6月份能繁淘汰情况。当前仔猪价格虽然出现反弹但出栏延续亏损，去产能有望加速。上周生猪期货合约出现反弹，月间近强远弱，月底现货存在涨价预期对近月合约形成支撑，二季度等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者持有空近月多远月套利，2607合约参考支撑位10000-1500，参考压力位108000-11000区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 养殖油脂产业链周度策略报告 鸡蛋：周末鸡蛋现货价格连续大涨后转为震荡，下游库存偏低以及端午节前消费旺季预期对蛋价形成支撑，当前老鸡占比较高，养殖户可淘老鸡量继续上升，淘汰鸡日龄继续反弹，二季度以来核心驱动是开产小于淘汰量，在产存栏生产能力环比持续下降。上周鸡蛋期价近月大幅冲高，远月合约增仓上行修复对现货过高贴水，周末全国现货均价4.95元/斤左右，环比上周五涨0.03元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.05元/斤，养殖再度开启大幅盈利，产能上由于2025年下半年补栏很低，对应本年度7月前新增开产蛋鸡都将维持在低位水平，而老鸡占比持续上升，供需偏紧短期难以彻底扭转。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货已经转为平水附近，谨慎投资者建议买近抛远，激进投资者4200点以下短线做多07合约，谨慎投资者暂时保持观望。2607合约参考支撑位3950-4050点，参考压力位4400-4450点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、基差与期现策略................................................................................................................................2第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................3（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5三、养殖..................................................................................................................................................5第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................5一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................7二、油脂油料.........................................................................................................................................10（一）棕榈油.........................................................................................................................................10（二）豆油............................................................................................................................................11三、饲料端..........