宏观
- 国内：吴清称公募基金需遏制赌押、风格漂移等顽疾；人民币在缓慢升值通道，债市整体仍在震荡区间，注意风险。
- 国外：美国5月非农新增就业超预期，失业率维持在4.3%，“新美联储通讯社”称美联储或重启加息，但年内加息可能性较小，当前可能是年内市场预期的美联储最鹰时刻区域。
股指
- 本周关注：科技方向调整未结束，美股回调对科创板形成压制；市场节奏偏弱震荡，未构成系统性风险；IF-IM组合可继续持有。
原油
- 市场对美伊地缘消息敏感度减弱，定价权回归基本面；中国5月原油进口降至近十年最低，全球需求增速预期下调；供应端紧缺，供需拉锯，90-100美元区间在海峡未实质开放前难以打破。
铜
- 铜价6月内宽幅震荡，中期支撑稳定；全球铜精矿出港量增长，但中国到港量下降，TC/RC持续恶化；废铜供应困局未改；需求分化，库存累库；关注美国精炼铜关税、巴拿马Cobre Panama铜矿复产情况。
铝
- 宏观加息预期压制金属板块；海外极端紧缺，国内库存去化偏慢；国内铝锭库存降至140万吨以下，需求建筑型材走弱，特高压、新能源维持韧性；短期区间震荡，中长期看铝价中枢上移。
氧化铝
- 盘面下跌，供应端新建产能加速爬坡，库存累积；海运费和政策预期构成成本端支撑；供应过剩格局短期难改，短线建议观望。
锌
- 矿端供应修复，但冶炼端利润高企；锌锭产量或将持续上行；矿端短缺无法向冶炼端有效传导，短期供应端矿紧炼松。
镍及不锈钢
- 港口库存去化速度快；印尼镍铁产量下降，影响下游；镍铁总供应下降，印尼调整镍内贸基准价推升成本；长期看涨，菲律宾镍矿离港量同比上升，矿端紧俏程度弱于前期。
锡
- 供给端开工下滑，原料不短缺；印尼精炼锡成交为0，出口量损失；下游刚需补货为主，需求平淡。
碳酸锂
- LC止跌反弹，收盘站上16.4万元；下游接货消息影响，市场关注仓单交易真实性；做多仍需等待市场信号。
多晶硅
- 盘面大跌，丰水期预期，产量难有增量；现货价格下滑，下游价格中枢容忍下移；行业会议讨论定价，标品仍按成本定价。
工业硅
- 云南、四川新增复产，但6月丰水期后预计加速；新疆检修，开工回到前高位置；山西煤矿事故影响持续，焦煤价格高位；等待焦煤影响淡化带来的作空机会。
焦炭
- 特朗普称美伊谈判有望达成协议，市场关注原油供给变化；5月制造业PMI环比下行；焦煤供给担忧可能引发下游补库；焦炭第五轮提涨快速落地，建议短期观望。
焦煤
- 煤矿开工率环比下降，供给快速下降；部分矿山已复产，下周预计供给边际回升；国产煤供给收缩，下游库存低位，可能引发补库；建议短期观望。
热卷
- 中东局势缓和，能源价格下跌；供需双降，需求处于近五年低位，长期面临高库存压力；钢厂盈利率62%，铁水产量高位稳定；设备更新资金有望拉动需求增长；热卷处于供需弱平衡状态，建议盘整对待。
纯碱
- 供给端产量回升，总量处于高位；重碱需求走弱，浮法玻璃产量底部震荡；轻碱需求碳酸锂开工率稳定；供需过剩格局压制价格，建议低位做多。
聚丙烯
- 宏观面地缘风险再起，成本支撑再起；PP市场核心矛盾为成本、低库存托底现货与弱需求博弈；库存连续六周去库，处五年低位；建议以观望为主。
纸浆
- 上涨行情由再生纸浆规范提议启动，低价阔叶率先启动，带动针叶价格上涨；市场底或已出现，逢低布局远月多单。
豆粕
- 东北产区大豆春播关键期，种植积极性略有下降，预计主产区大豆面积稳中略降；生猪及家禽存栏量处于历史高位，对豆粕形成刚性需求；震荡偏强运行。
生猪
- 供强需弱的格局短期内不会改变，现货持续震荡；母猪去化进程不确定性，仔猪出生量对应供应峰值在下半年；暂时观望。
棉花
- 国内纺织行业步入季节性需求淡季，终端市场订单稳中偏弱；国际市场全球棉花供应预计收紧，支撑价格高位运行；新疆棉花播种工作已基本完成；预计未来国内棉价将维持高位震荡。
白糖
- 国内食糖主产区气象条件有利，甘蔗单产稳步提升；国际市场厄尔尼诺现象对全球主产区生产潜力的潜在干扰；国内外糖价差有望逐步收窄。
