宏观金融
- 海外：特朗普威胁征收关税及美联储对通胀的担忧导致全球风险偏好降温，美元指数反弹。
- 国内：1月融资数据超预期，企业融资需求改善，经济开局良好；贸易冲突担忧缓解，人民币汇率压力短期减轻；民营企业家座谈会提振市场信心，国内市场情绪升温，风险偏好短期提升。
- 资产：股指短期震荡反弹，谨慎做多；国债短期高位回调，谨慎观望；商品板块：
- 黑色系：短期震荡，谨慎观望；
- 有色金属：短期震荡反弹（谨慎做多），短期震荡（谨慎观望）；
- 能化：短期震荡，谨慎观望；
- 贵金属：短期震荡偏强，谨慎做多。
股指
- 驱动：人形机器人、PEEK材料、半导体等板块带动股市上涨。
- 基本面：1月融资数据超预期，企业融资需求改善；贸易冲突担忧缓解；民营企业家座谈会提振信心。
- 操作：短期谨慎做多，中证500和中证1000强于沪深300和上证50。
贵金属
- 金价：美联储会议纪要显示对关税影响的担忧，但市场边际敏感度下滑，短期或存在回调可能，中长期上行趋势不变。
- 沪银：近期表现落后沪金，补涨逻辑待验证。
- 策略：沪金高位震荡，注意高位回调风险。
黑色金属
- 钢材：期现货市场小幅反弹，成交量回升；需求旺季将至，表观消费量回升；钢厂利润尚可，产量小幅回升；铁矿石价格有韧性，焦炭提降。
- 铁矿石：价格小幅反弹，供需错位格局短期仍在，价格短期震荡偏强。
- 硅锰/硅铁：现货价格小幅回落/持平，供需尚可，价格短期区间震荡。
有色金属
- 铜：供应端加工费回落，生产亏损风险增加；需求端下游逐渐复工，但期价冲高导致累库；短期震荡，中长期上行为主。
- 锡：供应偏紧格局暂未改变，下游需求好转；警惕佤邦复产带来的期价回落。
- 碳酸锂：供应端复工复产，需求端淡季回落，库存累库，价格重心震荡偏弱。
能源化工
- 原油：供应不确定性推高油价，OPEC+增产计划推迟，乌克兰管道袭击加剧供应紧张。
- 沥青：油价回升带动沥青微涨，供需双弱格局不变，库存低位，短期下方空间有限。
- PX：海外汽油需求恢复可能拉动调油需求，国内检修计价，短期上行空间有限。
- PTA：下游开工恢复缓慢，等待旺季订单，短期震荡，若下游开工超预期中枢可能上抬。
- 乙二醇：煤价走低带动开工，供应回升，等待下游开工恢复，短期震荡。
- 短纤：库存压力中性，下游涤纱库存累积，成本端支撑有限，短期震荡。
- 甲醇：港口库存增加，国内开工高位，传统下游需求恢复中，价格震荡修复。
- PP：下游需求快速恢复，原料库存低，补库明显，价格震荡修复。
- LLDPE：上游开工稳定，检修量低，库存上涨，下游需求恢复，价格短期震荡偏强。
农产品
- 美豆：巴西收割加速，阿根廷产量上调，美国加征关税降低风险偏好，市场回调。
- 豆粕：进口大豆供应紧缩，高基差+低库存支撑，期货价格偏强。
- 油脂：马棕出口关税维持，印尼生物燃料政策提供支撑；豆油需求转淡，基差收缩，油粕比有望抬升。
- 玉米：淀粉加工企业原料库存低，加工高利润+淀粉高库存，下游需求恢复有限，期货价格窄幅震荡偏弱。
- 生猪：现货区间震荡，冻品入库暂未启动，二育季节性不高，猪价上涨空间不大。
