钢材周报：产业格局偏弱，钢价震荡运行

钢材周报 产业格局偏弱，钢价震荡运行 核心观点 螺纹钢：期现价格低位震荡，主力期价录得0.22%周账户，量增仓缩，均线指标持续纠缠，基差再度走弱。 螺纹钢供需两端均走弱，钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降9.52万吨，高位有所回落，但品种吨钢利润尚可，供应收缩力度存疑，利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求持续走弱，周度表需环比降19.08万吨，而高频每日成交同样低迷，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业也无改善，需求仍将季节性走弱，继而拖累钢价。目前来看，螺纹钢供应高位收缩，而需求同样走弱，基本面延续偏弱运行，产业矛盾未解，淡季钢价继续承压，相对利好的是双焦强势带来成本支撑，预计钢价维持低位震荡运行，关注煤矿生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格震荡运行，主力期价录得0.03%周跌幅，量缩仓增，均线指标持续纠缠，基差有所走弱。 热轧卷板供需格局延续弱势运行，库存持续增加，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比降0.28万吨，供应低位弱稳运行，但库存居高不下，压力缓解有限。与此同时，热卷需求表现偏弱，周度表需环比降2.50万吨，而高频成交弱稳运行，主因是下游冷轧产量收缩与出口不佳，热卷需求韧性持续走弱，未来破局需待低价刺激出口改善。总之，热卷供需两端持续走弱，基本面弱势格局未变，卷价继续承压，相对利好则是成本尚有支撑，后续走势延续震荡寻底态势，关注出口表现。 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货偏弱运行............................................................41.2期价低位震荡，基差有所走弱...............................................42淡季钢市基本面持续走弱......................................................62.1钢材供应高位趋弱........................................................62.2钢材需求淡季走弱........................................................72.3钢材库存拐点将现........................................................82.4钢厂盈利持续收缩........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11全国94家独立电弧炉厂开工率................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29全国94家独立电弧炉钢厂盈利状况...........................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货偏弱运行 双焦强势带来成本支撑，但钢市基本面季节性走弱，淡季钢材现货价格延续偏弱运行。全国主要城市螺纹钢均价报收于3409元/吨，周环比下跌14元；热轧板卷全国均价报收于3412元/吨，周跌幅为13元。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价低位震荡，基差有所走弱 成本支撑博弈弱现实格局，钢材期价低位震荡，螺纹钢、热轧卷板主力期价波动有限，均线指标持续纠缠。与此同时，钢材期现价格走势相近，且现货相对偏弱，基差再度走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2淡季钢市基本面持续走弱 2.1钢材供应高位趋弱 钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率高位回落。钢联247家钢厂高炉开 工 率为83.94%，周 环 比降0.20%， 同比增0.38%；高 炉炼 铁产 能利 用率为90.24%，周环比降0.11%，同比降0.41%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产积极，电炉开工率和产能利用率高位运行。全国94家独立电弧炉钢厂开工率为77.36%，周环比增1.39%，高位持续攀升；产能利用率为62.42%，周环比增0.77%，再度回升，继续位于年内高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量减量为主。螺纹钢周产量环比降9.52万吨至212.15万吨，高位有所回落，持续性有待跟踪；热轧卷板周产量为295.23万吨，环比降0.28万吨，延续低位偏弱运行。 2.2钢材需求淡季走弱 淡季钢材需求持续走弱。螺纹钢周度表需为213.17万吨，环比降19.08万吨，持续回落并位于同期低位，淡季如期走弱；热轧卷板周度表需为291.16万吨，环比降2.50万吨，延续偏弱运行，继续位于同期低位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 下游行业变化不大，终端需求延续偏弱运行，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为9.33万吨，环比增5.20%，低位有所回升但依旧位于近年来同期低位，淡季需求特征显现，关注后续变化。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷需求韧性趋弱。高频每日成交低位回升，周度均值为42666吨/日，周环比增5.66%，延续回升态势，但依旧位于相对低位；主要下游行业冷轧周产量为87.46万吨，环比降0.10万吨，延续回落态势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存拐点将现 螺纹库存小幅去化，降幅持续收窄，仍高于去年同期，