钢材周报：供需格局偏弱，钢价振荡运行

钢材周报 供需格局偏弱，钢价振荡运行 核心观点 螺纹钢：节前期现价格平稳运行，主力期价录得0.76%周涨幅，量仓收缩，均线指标转为空头排列，期货强于现货，基差有所走弱。 螺纹钢供需两端延续季节性走弱，短流程钢厂多数停产，螺纹周产量环比下降4.75万吨，假期供应延续收缩，且依旧低于往年农历同期水平，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。与此同时，假期期间现货贸易停滞，最新周度表需为29.32万吨，与去年农历同期相当，且节后下游需求恢复仍有时滞，需求疲弱格局延续，继而承压钢价，相对利好则是“两会”临近国内宏观利好政策预期将发酵。综上，春节假期螺纹平稳运行，低供应格局未变，而下游需求停滞，供需双弱局面下假期螺纹库存增幅明显，压力有所增加；且节后螺纹供需将逐步恢复，且需求恢复存有时滞，基本面弱势格局将持续，继而使得钢价承压下行，相对利好则是国内宏观利好政策预期，多空因素博弈下预计螺纹延续振荡运行格局，重点关注供需两端恢复情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 热轧卷板： 节前期现价格平稳运行，主力期价录得0.43%周涨幅，基差平稳运行，量仓收缩，均线指标转为空头排列。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需格局持续走弱，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比微降0.19万吨，供应维持相对高位，压力有所增加，继而带来假期库存大幅增加，增幅为近年来同期高位。与此同时，假期热卷需求趋于停滞，周度表需大幅下降，考虑到节前热卷韧性较好，节后需求恢复预期尚可，继而给予价格支撑，后续仍需重点关注其主要下游冷轧和出口需求情况。目前来看，假期钢厂生产平稳，热卷周产量维持高位，继而带来库存大幅增加，压力有所增加，多因假期下游需求停滞所致，考虑到热卷需求韧性较好，节后热卷供需格局将逐步改善，叠加国内宏观利好政策预期，继而支撑节后热卷振荡偏强运行，重点关注需求恢复情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1节前现货平稳运行........................................................41.2期价振荡企稳，基差平稳运行...............................................42钢材供需格局走弱............................................................62.1钢材供应在回升..........................................................62.2钢材需求季节性走弱......................................................72.3钢材库存大幅累库........................................................82.4钢厂盈利状况不佳........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1节前现货平稳运行 临近假期现货贸易趋于停滞，钢材现货价格平稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收4031元/吨，周环比下跌1元/吨；热轧板卷均价报收4077元/吨，周度录得1元/吨涨幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价振荡企稳，基差平稳运行 临近假期市场情绪趋稳，钢材期价振荡企稳，螺纹、热卷主力期价录得小幅上涨，均线指标转为空头排列，且量仓大幅收缩。与此同时，节前钢材期现价格平稳运行，基差变化不大，与往年同期水平相当。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局走弱 2.1钢材供应在回升 节前钢厂生产平稳，高炉开工率和产能利用率稳中有升。钢联247家钢厂高炉开工率76.67%，环比增0.15%，同比减1.75%；高炉炼铁产能利用率83.80%，环比增0.23%，同比降1.13%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 假期临近短流程钢厂停产增多，开工率和产能利用率持续回落，但弱高于去年农历同期水平。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为12.38%，环比减28.47%；产能利用率为7.17%，环比减27.84%，日均粗钢产量环比减79.52%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减93.11%、91.07%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量减量为主，表内材产量持续回落。螺纹钢周产量环比减18.81万吨至198.89万吨，继续位于年内低位；热卷周产量为315.80万吨，环比减5.90万吨，供应小幅收缩但依旧处于高位。 2.2钢材需求季节性走弱 假 期 期 间 现 货 贸 易 停 滞 ， 品 种 周 度 表 需 均 大 幅 下 降。螺 纹 钢 周 度 表 需 为29.32万吨，环比减48.16万吨，大幅下降至往年同期低位；热轧卷板周度表需为266.94万吨，环比下降30.89万吨，弱高于去年农历同期水平。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 春节临近建筑现货贸易趋于停滞，节前全国主要贸易商建材每日成交量周均值为2.40万吨，环比减71.05%，下游需求季节性走弱，且投机