华联期货甲醇周报

港 口 库 存 降 至 低 位 ， 价 格 高 位 运 行20260607 萧 勇 辉期货交易咨询从业证书号：Z0019917期货从业资格号：F030915360769-22110802 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供需面概述 ◆库存：隆众资讯统计：本周，中国甲醇样本生产企业库存预计在32.37万吨，环比微增表现；内贸补充继续，但外轮相对抵港较为集中，且近期现货出货一般，整体汽运提货或仍维持低位，整体来看，预计港口甲醇库存累积。 ◆供应：隆众资讯统计：本周，中国甲醇产量及产能利用率周数据预计：产量206.94万吨左右，产能利用率91.94%左右，较本期上涨；甲醇进口样本到港计划预估14.7万吨；内贸预估维持在5万吨附近。 ◆需求：隆众资讯统计：本周，华东企业存在重启与停车调整，MTO开工率或上涨;传统需求方面，预计甲醛、二甲醛开工率走高，冰醋酸、氯化物开工率下降。 ◆产业链利润：进口利润维持亏损，现为-78元/吨，内蒙古煤制甲醇利润较高，现为522元/吨，而华东甲醇制烯烃利润亏损持稳，现为-1272元/吨。 ◆煤价：印尼出口管控与国内安监升级供应侧短期趁紧，而厄尔尼诺带来的预期高温利好需求，煤价小幅上行。 观点及策略 ◆观点：化工煤价格小幅上行，但甲醇生产利润较好，成本端支撑一般；国际甲醇开工率仍处于低位，6月进口总量在51.80万吨附近，环比小幅增加，同比大幅下降70万吨，国内甲醇生产企业利润较好，开工积极，开工高位维持，供应端仍偏紧；甲醇制烯烃利润亏损较大，开工率下降，传统下游利润不佳，开工率承压，甲醇整体需求不佳；外轮抵港量低位，沿海库存降至同期低位，甲醇价格或高位震荡。 ◆单边或期权：区间内偏多操作，参考区间（2750，3050）。 ◆风险点：煤价、天然气、原油的走势；MTO的开工率变化情况；进口量变化情况。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 价格及走势：震荡走势，截止06月04日，5月合约，PP-3MA目前价差为52逻辑：2026年PP仍将处于投产高峰期，且投放时间集中在下半年，PP供应压力较大，甲醇需求有韧性，甲醇进口量处于低位，港口价格偏强。操作建议：逢高做空风险点：煤价、天然气大幅下跌 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期货与现货价格 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 现货价格：截止06月04日，江苏太仓现货价格为3200元/吨。基差：截止06月04日，相对09月合约的基差现为323元/吨。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 产业链利润 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 进口利润、内蒙与华东贸易毛利 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 天然气与焦炉气制甲醇生产利润 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 供应端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 据隆众资讯统计：上周(20260529-0604)中国甲醇产量为2069165吨，环比增加23170吨；装置产能利用率为91.93%，环比涨1.13%。 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 截至2026年6月3日港口库存数据发布，周期内（20260528-20260603）中国甲醇样本到港量为11.00万吨；其中，外轮在统计周期内5.70万吨（显性4.70万吨，江苏显性4万吨；非显性1.00万吨）；内贸船周期内补充5.30万吨，其中江苏3.50万吨，浙江1.03万吨；广东0.77万吨。 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 5月，国内甲醇装置产能基数稳定在10697.5万吨/年。2026年，我国甲醇新增产能约620.7万吨，产能增幅约5.8%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯统计，2026年1-4月，甲醇表观消费量为3779万吨，增加5.6%。 甲醇制烯烃开工率及产量 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：截止6月4日，MTO开工率为79.95%，环比降6.62%，宁波富德装置停车中，沿海以及山东其他装置负荷稍降，开工率有所降低。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 5月传统下游开工率，环比下降为主，并低于去年同期。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯、华联期货研究所 下游新产能投放偏高，对应甲醇消耗量为1195万吨，,甲醇需求韧性犹存。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：截至2026年6月3日，中国甲醇样本生产企业库存32.15万吨，较上期降2.20万吨，环比降6.40%；样本企业订单待发25.33万吨，较上期增2.13万吨，环比增9.18%。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：截止2026年6月3日，中国甲醇港口样本库存量：63.35万吨，较上期-2.85万吨，环比-4.31%。甲醇港口库存继续去库，周期内显性外轮计入4.80万吨。周期内江苏仍有出口船发支撑提货，但主流库区汽运提货较差，且仍存充足的内贸补充供应，库存变动不大。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/