华联期货螺纹钢周报：建材需求季节性回落，钢价反弹乏力

华联期货螺纹钢周报 建 材 需 求 季 节 性 回 落 ， 钢 价 反 弹乏 力 20250518 孙 伟 涛交易咨询号：Z0014688从业资格号：F02766200769-22110802 周度观点及策略1期现市场2库存端3供给端4需求端5 周度观点及策略 基本面观点 u库存：五大品种环比重新去库，其中螺纹钢和热卷去库较为明显，线材、冷轧和中厚板均小幅累库。 u供应：长流程钢厂个别检修，高炉开工率和产能利用率环比下降，钢厂铁水环比略有减少，短流程仍有复产，电炉开工率小幅回升。五大材产量环比下降，其中螺纹钢产量环比增加，热卷产量环比明显减少。 u需求：五大材表需环比回升，其中螺纹钢表需回升幅度较大，但依旧弱于同期，符合节后的季节性特征，热卷需求韧性尚可，表需环比增加至同期水平，随着中美关税缓和，海外补库需求有望提振国内钢材消费。 u观点：近期钢厂高炉开工率小幅回落，铁水见顶预期初步兑现，不过吨钢利润尚可，钢厂持续减产动力不足，建材需求边际走弱，符合季节性回落特征，中美关税缓和有利于钢材出口改善预期。总体看，产业供需仍存在压力，同时受原料拖累钢材成本支撑下移，基本面对钢价反弹驱动力度不足，但宏观情绪扰动较大，预计延续震荡走势为主，后期持续关注出口情况和建材淡季回落幅度。 策略：RB2510合约3000-3200区间运行。 风险关注：海外关税政策变化、国内对冲政策、粗钢调控政策和需求复苏情况 产业链结构 产业链结构 期现市场 主力合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20250516，RB2510合约收盘3082元/吨；HC2510合约收盘3226元/吨。上海螺纹钢基差收128元/吨；上海热卷基差收64元/吨。 螺纹钢基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热卷基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20250516，RB10-01合约价差收盘-25元/吨；HC10-01合约价差收盘-12元/吨。上海现货螺卷差-80元/吨，主力合约螺卷差-144元/吨。 品种价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存 螺纹钢库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热轧库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 其他品种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供应端 长流程钢厂 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 短流程钢厂 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 铁水&废钢 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEl、华联期货研究所 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求端 表观消费量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 表观消费量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 成交&采购 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 水泥&沥青 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。