华联期货螺纹钢周报：限产预期扰动，钢价存在反弹动力

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货螺纹钢周报 限产预期扰动，钢价存在反弹动力 20250810 孙伟涛 0769-22110802 从业资格号：F0276620交易咨询号：Z0014688 审核：姜世东，从业资格号：F03126164，交易咨询号：Z0020059 1 周度观点及策略 2 期现市场 3 库存端 4 供给端 5 需求端 周度观点及策略 基本面观点 库存：五大品种累库幅度加快。分品种看，螺纹钢厂社双库均明显增加，总库存累库明显加速；热卷钢厂库存环比略有下降，但社会库存均累库较多，总库存环比明显增加。 供应：近期钢厂利润偏高，高炉开工率环比略增，产能利用率略有下降，日均铁水环比略有减少；电炉开工率环比提升，产能利用率略有下降。五大材产量小幅减少，其中螺纹钢产量明显回升，长短流程钢企产量均有增加。 需求：五大材表需环比小幅回落，终端消费季节性下滑，高温多雨等季节性因素对下游施工节奏影响较大，螺纹钢表需环比大幅回升，中下游的投机补库需求增加。 观点：近期钢厂利润相对较好，铁水产量维持同期高位，成材供应表现分化，不过随着9月临近，北方限产扰动下供应将有所下降；需求端淡季特征明显，高温多雨等季节性因素对建材消费形成压制，钢材累库速度略有加快。短期钢材呈供稳需弱格局，库存累库幅度加速，不过后期北方限产以及需求逐渐过渡旺季，钢材供需矛盾依旧不强，同时原料价格坚挺，钢材存在成本支撑，预计钢价呈偏强震荡运行。 策略：回调轻仓做多，2510合约参考3170-3320区间运行。 风险关注：海外关税政策变化、国内对冲政策、粗钢调控政策和需求复苏情况 数据一览 类型 指标 供给 高炉开工率（%） 247家钢厂 产能利用率（%） 盈利率 （%） 日均铁水产量（万吨） 87家独立电炉 开工率产能利用率 （%）（%） 211家钢厂废钢消耗量（万吨） 83.75 90.09 68.4 240.32 74.956.9 260.67 环比 +0.29 -0.15 +3.03 -0.39 +0.69-0.15 +9.72 产量（万吨） 五大品种总量 螺纹钢 线材 热卷 冷轧中厚板 869.21 221.18 82.16 314.89 86.05164.93 环比 +1.79 +10.12 +0.82 -7.9 -1.13-0.12 需求（万吨） 贸易商日均成交（MA5） 沪市线螺采购量 螺纹钢表需 热卷表需 线材表需冷轧表需 中厚板表需 10.17 18500 210.79 306.21 77.9986.34 164.41 环比 +0.95 +1700 +7.38 -13.79 +2.1+0.31 -2.29 库存（万吨） 五大材库存 螺纹钢 热卷 线材库存 冷轧中厚板 1375.36 556.68 356.63 107.84 170.81183.4 环比 +23.47 +10.39 +8.68 +4.17 -0.29+0.52 截至8月8日当周，资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 产业链结构 产业链结构 期现市场 主力合约 图：螺纹钢主力合约图：热卷主力合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20250808，RB2510合约收盘3213元/吨；HC2510合约收盘3428元/吨。上海螺纹钢基差收127元/吨；上海热卷基差收22元/吨。 螺纹钢基差 图：杭州-主力基差（元）图：广州-主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：天津-主力基差（元）图：成都-主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热卷基差 图：上海热卷基差（元）图：广州-主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：天津-主力基差（元）图：西安-主力基差（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约价差 图：螺纹钢10-01价差图：热卷10-01价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20250808，RB10-01合约价差收盘-73元/吨；HC10-01合约价差收盘-1元/吨。上海现货螺卷差-110元/吨，主力合约螺卷差-215元/吨。 品种价差 图：现货（元）图：01合约（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：05合约（元）图：10合约（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存 螺纹钢库存 图：螺纹钢总库存（万吨）图：钢厂库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：社会库存（万吨）图：库存增量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热轧库存 图：热轧库存（万吨）图：社会库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：钢厂库存（万吨）图：库存增量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 其他品种库存 图：线材库存（万吨）图：冷轧库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：中厚板库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：五大材库存（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供应端 长流程钢厂 图：高炉开工率（%）图：产能利用率（%） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 短流程钢厂 图：独立电炉开工率图：电炉产能利用率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 铁水&废钢 图：铁水产量（万吨）图：废钢消耗量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 利润 图：钢厂盈利率（%）图：钢材利润（元） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 产量 图：螺纹钢产量（万吨）图：热卷产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEl、华联期货研究所 产量 图：线材产量（万吨）图：冷轧产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：中厚板产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：五大材产量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求端 表观消费量 图：螺纹钢表观消费量（万吨）图：热卷表观消费量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 表观消费量 图：线材（万吨）图：冷轧（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：中厚板（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 图：五大材（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 成交&采购 图：成交量（万吨）图：沪市线螺采购量（万吨） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 水泥&沥青 图：水泥出库量（万吨）图：混凝土产能利用率（%） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。