宏观扰动&淡季影响，国内棉震荡回落

市场行情概述：

• 市场价格情况：皮棉加工利润近期有所回落，但本年度轧花厂利润表现较好。
• 供需因子情况：重点关注美国棉花产区干旱情况，种植进度快于去年同期。

本周观点及策略：

• 新年度皮棉成本预估及轧花厂利润：皮棉成本逐步固化，轧花厂利润表现较好。
• 重点关注：
  • 美国棉花产区干旱情况依旧严重，种植进度快（截至5月31日，种植率66%，高于去年同期）。
  • 原油价格波动影响棉花替代品成本价格，进而影响棉价。

现货市场价格与价差：

• 现货棉花、棉纱价格走势：棉花现货高位震荡反弹，进口棉价回落，棉纱价坚挺。
• 棉花基差波动较大，仍偏强上涨，棉纱基差大幅波动走升。
• 棉花及棉纱内外价差：棉花进口利润大幅收缩，棉纱进口利润仍倒挂。

国际棉市供需数据：

• USDA供需数据（5月）：新年度棉花产量和期末库存下降，需求上调。
• 国际市场：美国陆地棉周度出口环比增加，关注出口需求前景。

国内棉市供需及产业数据：

• 国内棉市：5月供需报告预期下一年度棉花产量下降、进口微增、库存下降；USDA预计中国下一年度棉花微降、进口微增、期末库存。
• 国内棉花市场：商业库存持续去库，港口库存抬升。
• 国内棉花市场：棉花进口环比微降，预期本年度进口小幅增加。
• 国内纺织企业纱线库存略微累库，原料库存低位，整体即期加工利润回升仍亏损。
• 国内4月棉纺进口大幅增加，4月纺织品出口环比回升，累计1-4月纺织品出口总体仍较强。

汇率走势：

• 人民币汇率继续升值，本周美元指数反弹。

风险提示及免责声明：

• 本报告仅限中泰期货股份有限公司客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。