烯烃周报：地缘影响起复，关注美伊谈判走向

烯烃周报-2026年6月5日 观点荟萃 ◆原油：供应缺口放大，关注地缘演变 ◆聚酯链：关注宏观氛围和需求变化 ◆海外丙烷：局势反复，LPG偏弱等待驱动 ◆甲醇：多空分歧加剧，高位偏强整理 ◆聚烯烃：地缘扰动，随油波动 海外丙烷海外丙烷 局势反复LPG偏弱等待驱动 郭瑾雯从业资格号：F03124046投资咨询号：Z0023457投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 核心观点 海外液化气价格：本周美伊谈判陷入僵局，伊朗暂停和谈并全面封锁霍尔木兹海峡，军事摩擦再起，液化气价格低位反弹。 运费表现：液化气价格走弱导致套利空间缩窄，市场租船需求较前期略微放缓，运费小幅下调。而中东情况仍未好转，运费维持高位。 国内液化气价格：民用气方面，连续下跌后，市场氛围有所好转，低价地区积极推涨；而高价地区仍在补跌调整。当前市场走势分化，但均价逐渐走稳，局部仍有小涨空间。 美国供应：自美伊开战以来，中东供应持续中断，海外需求强劲，推动美国不断加大对中印市场的LPG输出。 EIA：当周出口骤降37%，本土需求虽翻倍回升但仍难抵出口下滑，美国丙烷转为累库，增加3%。 加拿大：持续对中国高输出；未来存在进一步扩展亚洲市场的可能。 中东供应：停火协议虽在推进过程中，但霍尔木兹海峡实际通行仍然受阻，6月期间中东供应难以大幅回归市场。 亚洲需求：6月期间日本、韩国、印尼仍继续稳定大量接收美国LPG货源。 中国、印度进口：中东供应持续确实迫使中印紧急寻求替代供应，加大对美LPG采购。随着6月远距离船货陆续到岸，进口总量逐步回升。 PDH检修情况：本周开工率62.3%（+1.7%），近期多家企业结束检修重启装置，开工有所修复。 巴拿马运河水位情况：2026年开年至今水位维持平稳。 甲醇 多空分歧加剧高位偏强整理 杨怡菁从业资格号：F03090247投资咨询号：Z0016789投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 核心观点 甲醇价格结构：市场情绪受地缘扰动，但基差稳中小涨 ➢基差与月差：市场情绪受地缘扰动，但依托极低的港口库存支撑，基差周内维持强势。截止6.5，华东近端基差走强至09+300/310；华南近端基差走强至09+390/400。月差方面，波动收窄。截止6.5，MA9-1= 150（+42）。 ➢港口与内地：诚志停车预期，港口市场供需双减趋于严重，而低库存又制约跌幅，使得港口市场十分矛盾。内地局部检修支撑以及近期的补库跟进，厂家库存已降至低位，支撑价格走势。 甲醇价格结构：局部检修+补库需求跟进，内地价格小幅探高 甲醇价格结构 内地供应：仍有局部检修支撑，短期供应偏紧延续 内地库存进一步走低，现货趋紧将继续支撑价格走势 甲醇外盘/进口：美金价重心下移，但我国短期仍受低进口困扰，关注霍尔木兹海峡开放实际情况 港口库存去化至极低位，可流通货源不足 港口库存去化至极低位，可流通货源不足 甲醇下游：南京诚志检修预期临近，港口市场供需双减走向极端 ➢截止本周四，MTO/P负荷为77.69%（-0.8%）。兴兴、斯尔邦、宁波富德维持停车，南京诚志计划6月8日停车检修，届时MTO负荷将继续走弱、短期内港口烯烃需求归零。 ➢甲醛开工已回升至高位；MTBE开工处于近几年低位区间，内需跟进不足、外需转弱。醋酸开工低位企稳，但价格依旧走低，利润下滑至-200元/吨以下。周内鲁北下游招标价小幅上探至3040元/吨。 甲醇下游利润 甲醇下游开工率 跨品种价差：PP-3MA ➢截止6.5，09MTO=-4（-109）。 聚烯烃 地缘扰动，随油波动 杨怡菁从业资格号：F03090247投资咨询号：Z0016789投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 核心观点 各工艺路线利润走势 CFR丙烷价格松动，PDH理论利润小幅反弹 海外需求转淡，美金价格继续回落 PP：粒子高位盘整，丙烯波动收窄 上游库存去化至中性 PE开工稳步恢复，PP供应依旧偏紧 PP下游 PE下游 跨品种价差：PP-L ➢截止6.5 09PP-L= 798元/吨(+165)。 免责声明 本报告基于本公司研究院及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。