四季基金季节性思考 2026/02

有色金属 2026-02-28 - 增量周振

市场现状：全球金融市场表现出与基本面脱节的特征，主要受短期叙事和投机情绪驱动，而非基本面因素。尽管面临地缘政治风险和通胀压力，但市场情绪乐观，风险偏好上升。
市场表现：美国股市持续上涨，科技/AI 主题表现突出，但基本面支撑不足。商品市场受地缘政治影响波动加剧，能源价格预计将显著上涨。
通胀压力：伊朗战争和石油危机加剧了通胀压力，能源价格上升导致消费支出受限，食品价格上涨加剧通胀预期，经济增长面临阻力。
滞胀风险：全球经济面临滞胀风险，政府债务高企，财政刺激政策难以持续，长期来看可能导致通缩压力。
投资策略：IASF 投资策略保持相对稳定，但进行了部分获利了结，以降低风险。能源板块配置比例上升，黄金和贵金属板块配置比例下降。投资组合中包括航运板块的长期投资案例，展示了长期投资、耐心和纪律的重要性。
对冲策略：IASF 持续持有美国股指期货空头头寸，以对冲股票投资风险。该策略在市场下跌时表现出色，有助于降低组合波动性。
货币策略：IASF 保持美元多头头寸，认为美元走弱与商品价格上涨相符，可作为商品投资的天然对冲。
长期展望：作者认为当前市场存在资源错配，长期来看可能导致美国霸权衰落和政治动荡。