宏观金融类：美国货币政策预期分歧加剧，压制资本市场风险偏好，美股、贵金属波动加剧；国内临近春节流动性阶段性收紧。中长期政策支持资本市场态度未变，策略上仍是逢低做多的思路。
国债：央行开展1万亿元买断式逆回购操作，流动性充裕。商业银行2025年累计实现净利润2.4万亿元，平均资本利润率7.78%。基本面方面，1月CPI同比低于预期，PPI同比环比均有所改善，经济回升的基础尚不稳固。债市配置力量较强，预计行情偏强震荡。
贵金属：美国科技股走低，部分投资者被迫平仓，叠加CTA交易策略，贵金属价格下跌。美国初请失业金人数超预期，但1月成屋销售总数年化环比下降，缓和市场鹰派预期。短期货币政策预期对贵金属形成压制，但全球央行持续购金、COMEX黄金去库以及地缘风险支撑下贵金属仍维持高位震荡格局。市场焦点转向即将公布的美国1月CPI数据。
有色金属类：铜价冲高后走低，LME铜库存增加，沪铜现货转为贴水期货。铝价冲高回落，莫桑比克铝冶炼厂预计3月份停产检修。锌价上涨，锌矿显性库存累库放缓，精炼铜供应相对充足。铅价下跌，铅矿显性库存小幅下滑，废电池库存延续上行。镍价震荡，短期镍价预计宽幅震荡为主。锡价下跌，锡锭供需边际宽松，库存近期稳步回升。碳酸锂上涨，短期国内碳酸锂供需偏紧格局延续。氧化铝下跌，几内亚铝土矿罢工，氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改。不锈钢上涨，原料供应有所恢复，但下游采购意愿不强，短期供应压力相对可控。铸造铝合金上涨，供应端扰动持续和原料供应季节性偏紧背景下，短期价格仍有支撑。
黑色建材类：钢材价格延续弱势，生态环境部印发通知，将发电、钢铁等行业纳入全国碳排放权交易市场管理。螺纹钢、热轧板卷库存进入累积阶段，供需结构总体偏中性。铁矿石价格震荡偏弱，海外发运量大幅下滑，国内铁水处于复产趋势中，供需无明显边际矛盾。焦煤焦炭价格短期冲高回落，基本面给到的支撑不充足，市场情绪环境支持也不充分，短期价格向上的催化不强。玻璃价格震荡整理，下游加工企业备货意愿不强，市场上涨动力不足。纯碱价格弱势运行，重碱需求依然偏弱，供需结构相对宽松。锰硅、硅铁价格短期缺乏趋势，中长期关注供需格局变化以及“双碳”政策影响。
能源化工类：橡胶价格短期跟随商品大盘震荡整理，供应增加，需求处于季节性淡季。原油价格上涨，美国原油商业库存累库，短期伊朗的断供缺口仍存，但考虑到委内瑞拉增产恢复预期，当前油价应予以逢高止盈。甲醇价格短期观望为主，海外地缘短期仍有波动概率。尿素价格逢高空配，内外价差情况已经打开进口窗口。PVC价格短期震荡，基本面上企业综合利润位于中性偏低位水平，但供给端减量偏少，产量位于历史高位，下游方面内需逐渐步入淡季，需求端承压。乙二醇价格短期存在反弹风险，国内检修量下降幅度仍然不足，目前整体负荷仍然偏高。对二甲苯价格短期维持累库格局，预期检修季前PX维持累库。农产品类：生猪价格涨跌互现，基础供应偏大叠加活体库存在当前累积，现货和近端预期偏悲观。鸡蛋价格预计稳定，市场进入春节前后的累库期，弱需求和高库存下现货易跌难涨。豆菜粕价格短期延续震荡走势，远期供应压力增加，但进口成本抬高。油脂价格中期看多，建议等待回调择机做多。白糖价格短期下跌，原糖价格已经跌破巴西乙醇折算价的支撑。棉花价格预计在震荡区间下沿尝试做多，2月USDA月度供需报告偏中性。
