银行研思录之三 如何拆解银行业绩增速？

如何拆解银行业绩增速？ glmszqdatemark2026年05月11日 研究助理：马高平执业证书：S0590126020024邮箱：magaoping@glms.com.cn 分析师：文雪阳执业证书：S0590526010002邮箱：wenxueyang@glms.com.cn 分析师：王先爽执业证书：S0590525120014邮箱：wangxianshuang@glms.com.cn 推荐 维持评级 近期上市银行公布了2025年年报和2026年一季报，我们在前期报告《42家A股上市银行2025及2026Q1财报综述：再论核心营收与金市收益》中对上市银行的业绩进行了详细拆解和分析。 拆解银行业绩增速贡献，是研究银行的重点之一。在此之前我们曾构建了银行业绩驱动拆分瀑布图，但其更多体现各项收支增速的变化，难以体现绝对额的贡献，且计算较为复杂，近期我们构建新的业绩拆分数据库，将上市银行营收和归母利润增速，简洁地归因到利润表主要科目中，供投资者参考。 原有业绩驱动拆分计算方法核心为，以生息资产规模增速为起点，“净利息收入增速-生息资产规模增速”即为净息差业绩贡献，净手续费收入业绩贡献即为“净利息收入及净手续费收入增速-净利息收入增速”，以此类推，我们可得到一家银行以生息资产规模增速为起点，累计依次叠加净息差、净手续费收入、其他非息、税金及附加、成本收入比、拨备计提、有效税率、少数股东净利润业绩贡献，最终得到归母净利润增速，以此来判断各项收支的累计业绩贡献度。 相关研究 1．42家A股上市银行2025及2026Q1财报综述：再论核心营收与金市收益-2026/05/052．26Q1主动偏股基金银行持仓点评：整体略有增持，徽商进入重仓-2026/04/233．银行行业点评：26Q1其他非息对营收贡献测算-2026/04/204．2026年3月金融数据点评：合意的放缓-2026/04/145．中国货币观察：如何理解近期OMO余额和资金利率双降？-2026/04/13 但这种算法一方面计算方式较为复杂；另一方面难以体现绝对额的贡献，例如，2026Q1上市银行净利息收入和净手续费收入同比增速分别为7.0%、5.8%，均实现了相对较高的增长，但在这一计算逻辑下，净手续费收入会显示为负贡献。 基于此，我们构建了新的业绩拆分数据库，采用最简单明了的收支同比多增额业绩贡献度。具体而言，先计算利润表每个科目得同比多增额，然后除以上年同期的营收额或归母利润额，从而得到营收增速或归母利润增速的贡献拆解。 从结果来看，营收贡献方面，2026Q1上市银行营收同比增长7.3%。拆分来看，净利息收入贡献6.9pct，其中利息收入负贡献1.4pct，利息支出正贡献8.3pct；手续费净收入贡献了0.5pct，其中手续费收入正贡献0.7pct，手续费支出负贡献0.2pct；投资净收益负贡献8.3pct，公允价值波动正贡献8.9%，其他项目负贡献0.7%，最终实现了7.3%的营收增长。（见表2） 利润贡献方面，2026Q1上市银行归母利润同比增长4.1%，其中营收增长贡献了18.9pct，营业支出负贡献12.1pct，其中资产减值损失（多计提了拨备）负贡献12.1pct，所得税负贡献2.4pct，另外，少数股东净利润负贡献0.3pct，最终实现归母利润4.1%。（见表2） 板块对比来看，26Q1上市城商行净利息收入营收贡献远高于其他板块，主要是利息收入对营收形成+6.0pct的贡献，其他板块均为负贡献；股份行利息支出营收贡献高达+12.1pct，带动净利息收入实现正营收贡献；非息收入方面，国有行手续费及佣金净收入营收贡献1.0pct，高于其他板块；股份行、城商行公允价值变动损益营收贡献分别高达12.4pct、11.1pct，或与其TPL资产占比相对偏高，25Q1公允价值变动收益形成低基数有关。最终除农商行外，其余板块上市银行营收对利润贡献均保持高位，对应资产减值损失利润负贡献均超15pct，农商行营收表现相对偏弱，拨备对利润贡献仍为正。 风险提示：经济基本面改善偏慢，政策力度低于预期，存款竞争及定期化加剧。 资料来源：wind，国联民生证券研究所 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室