银行理财周度跟踪：“多元增强红利混合”新品亮相，创新采用“12+12目标盈”模式

证券研究报告|银行理财周报 “多元增强红利混合”新品亮相，创新采用“12+12目标盈”模式 银行理财周度跟踪（2026.5.25-2026.5.31） 投资要点 分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 同业创新动态：1、招银理财拟于近日推出“招银理财招智目标盈价值增强2号”理财产品。产品定位为混合类理财产品，风险等级R3（中风险），设定年化3.3%为止盈目标收益率。产品总期限24个月，采用“12个月封闭期+12个月止盈开放期”的创新运作模式。产品固收类资产比例不低于60%，主要投向高等级信用债；权益类资产比例不低于20%，其中权益多头部分中枢约15%，采取“红利打底、科技成长增强”策略，同时加入另类策略以降低组合相关性。2、5月28日，招银理财公众号介绍了旗下“嘉悦全球配置”系列理财产品。以“招睿嘉悦（全球配置）日开一年持有1号”为例，该产品定位于固收+（R3中风险）理财，旨在通过“固收打底，QIS智配全球，低相关Alpha增强韧性”的三层策略结构，在控制波动的前提下拓展收益。其策略中枢大致为80%固收资产、15%的QIS全球配置与5%的低相关Alpha策略。 分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 规模变动：截至上周末（2026.5.31），全市场理财产品存续规模31.64万亿元，环比下降0.04%。 相关研究报告 1、《北交所与REITs打新双增强，非上市股权投资再添硕果—银行理财周度跟踪（2026.5.18-2026.5.24）》2026-05-28 收益率表现：上周（2026.5.25-2026.5.31，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.17%，环比基本持平；同期货币型基金近7日年化收益率报1.07%，环比下降1BP。各期限纯固收、固收+产品收益率普遍上升。上周，央行加大OMO投放力度以呵护税期，资金面延续宽松，叠加股市震荡推升避险情绪和当前偏弱的基本面预期，债市震荡偏强，10年国债收益率下行至1.70%关键点位附近。 2、《防御固收+策略再落一子，均衡策略捕 捉 市 场 良 机 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2026.5.11-2026.5.17）》2026-05-20 3、《固收+全球化布局，含权赛道工业化：理财多资产多策略再拓新局—银行理财周 度 跟 踪 （2026.5.4-2026.5.10）》2026-05-14 破净率跟踪：上周，银行理财产品破净率0.59%，环比持平，信用利差环比收敛0.44BP。 风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 4、《“T+0.5”赎回模式集中推出，银行理财赎回到账提速—银行理财周度跟踪（2026.4.27-2026.5.3）》2026-05-07 5、《理财存量规模企稳回升，理财收益率有 所 回 落 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2026.4.20-2026.4.26）》2026-04-29 内容目录 1.要闻梳理与简评..........................................................................................................................................................................31.1.同业创新动态....................................................................................................................................................................31.1.1.招银理财推出“多元增强红利混合”理财新品，采用“12+12个月封闭转定开目标盈”创新结构...................31.1.2.招银理财招睿嘉悦（全球配置）：固收打底，QIS智配全球，低相关Alpha增强韧性...............................32.规模变动.......................................................................................................................................................................................43.收益率表现...................................................................................................................................................................................44.破净率跟踪...................................................................................................................................................................................65.风险提示.......................................................................................................................................................................................6 图表目录 图1： 截至5月31日，全市场理财产品存续规模为31.64万亿元，环比下降0.04%................................................4图2： 上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.17%，环比基本持平..................................................................4图3： 上周，各期限纯固收产品收益率普遍上升...............................................................................................................5图4： 上周，各期限固收+产品收益率普遍上升.................................................................................................................5图5： 上周，银行理财产品破净率0.59%，环比持平，信用利差环比收敛0.44BP....................................................6 1.要闻梳理与简评 1.1.同业创新动态 1.1.1.招银理财推出“多元增强红利混合”理财新品，采用“12+12个月封闭转定开目标盈”创新结构 据招银理财6月1日公众号，其拟于近日推出“招银理财招智目标盈价值增强2号”理财产品。该产品在延续原有投资理念的基础上，实现了策略与结构的双重优化。产品定位为混合类理财产品，风险等级R3（中风险），设定年化3.3%为止盈目标收益率。产品总期限24个月，采用“12个月封闭期+12个月止盈开放期”的运作模式。 在资产配置上，产品固定收益类资产比例不低于60%，主要投向高等级信用债；权益类资产比例不低于20%，其中权益多头部分中枢约15%，采取“红利打底、科技成长增强”策略，同时加入另类策略以降低组合相关性。 业绩比较基准由多类资产指数综合构成：中证0-3年AAA综合债指数(税后)收益率占70%，中证红利指数收益率占8%，中证800指数收益率占7%，黄金收益率占2%，股票多空基金指数收益率占8%，活期存款利率(税后)占5%。 另类策略部分主要包括量化中性、黄金、CTA和港股打新策略。量化中性策略通过多空对冲力争获取选股超额收益；黄金在当前宏观环境下，具备长期配置价值；CTA策略与其他策略相关性较低，有助于分散组合风险；同时产品将择机通过QDII基金、收益互换等合规渠道参与港股打新，丰富收益来源。 此外，产品创新采用“12个月封闭期（业绩积累期）+12个月赎回开放期（止盈观察期）”运作结构。封闭运作期间不可申赎，力争积累收益；封闭期结束后进入赎回开放期，每周二开放赎回（不可申购）。同时，产品设置止盈观察机制，在超过12个月后，每周二估值日观测产品净值，若达到止盈条件，产品将于触发日后第3个交易日提前终止。 1.1.2.招银理财招睿嘉悦（全球配置）：固收打底，QIS智配全球，低相关Alpha增强韧性 5月28日，招银理财公众号介绍了旗下“嘉悦全球配置”系列理财产品。以“招睿嘉悦（全球配置）日开一年持有1号”为例，该产品定位于固收+（R3中风险）理财，旨在通过“固收打底，QIS智配全球，低相关Alpha增强韧性”的三层策略结构，在控制波动的前提下拓展收益。其策略中枢大致为80%固收资产、15%的QIS全球配置与5%的低相关Alpha策略。业绩比较基准为：中债总财富(1-3年)指数*85%+一年定期存款基准利率(税后)*8%+沪深300指数*2%+活期存款利率(税后)*5%。 策略方面，QIS（Quantitative Investment Strategies）指的是一套规则化的全球大类资产配置框架。与跟踪单一市场的普通指数不同，QIS通过量化模型，纪律性地在全球股票、债券、商品等多类资产间进行动态轮动。其价值在于将“配什么、配多少”的决策过程系统化，以有纪律的分散配置来平滑组合波动，而非依赖对单一资产的主观押注。 此外，产品还配置了约5%的低相关Alpha策略，主要包括商品CTA、期权波动率套利及打新策略等。这类策略的收益与股市、债市的主流涨跌关联性较低，旨在市场震荡时提供差异化的收益来源，充当组合的“减震器”。 2.规模变动 据普益标准统计，截至上周末（2026.5.31），全市场理财产品存续规模31.64万亿元，环比下降0.04%。 3.收益率表现 据普益标准统计，上周（2026.5.25-2026.5.31，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.17%，环比基本持平；同期货币型基金近7日年化收益率报1.07%，环比下降1BP。现金管理类产品与货币基金的收益差为0.10%，环比上升1BP。 上周，各期限纯固收、固收+产品收益率普遍上升。 上周，央行加大OMO投放力度以呵护税期，资金面延续宽松，叠加股市震荡推升避险情绪和当前偏弱的基本面预期，债市震荡偏强，10年国债收益率下行至1.70%关键点位附近。 鉴于不同产品净值披露日与频率各异，其短期收益率与债市变动难以精确映射，或存在一定滞后。长期限产品因负债端稳定性更强（流动性补偿）、资产端久期匹配能力更优，收益率通常高于短期限产品，且因其久期更长，对利率波动的敏感性更