中债担保品管理业务数据报告

一、市场聚焦 债券市场回购交易中，资金利率水平主要取决于机构信用水平及担保品质量，并反映出市场流动性分布情况，因此，本报告使用成员利差1及担保品利差2刻画市场流动性结构变化。2026 年一季度，回购市场的成员利差中，中小银行利差平均值为 12.4BP，与去年四季度末环比上升 0.5BP；非法人产品的利差平均值为 12.4BP，环比上升 0.5BP；非银机构的成员利差平均为 11.9BP，环比上升 0.5BP。担保品利差平均为10.7BP，环比不变（见图 1）。 市场聚焦 2026 年一季度，质押式回购和买断式回购的担保品覆盖率3平稳波动。截至一季度末，未到期质押式回购整体覆盖率为 112.53%，环比下降 1.16 个百分点；未到期买断式回购整体覆盖率 112.90%，环比上升3.80 个百分点（见图 2）。 二、中债担保品业务综览 业务规模 截至 2026 年一季度末，中央结算公司管理中担保品余额总计 36.15 万亿元，较去年四季度末增长 1.33万亿元，环比增长 3.81%；较去年同期增长 8.93 万亿元，同比增长 32.80%（见图 3）。 担保品发生额与结构 从担保品发生额方面看，2026 年一季度，市场机构共计质押担保品 393.92 万亿元，解押担保品 392.59万亿元（见图 4），担保品相关业务活跃度较去年四季度环比降低 2.32%。 中债担保品业务综览 从担保品结构方面看，截至 2026 年一季度末，各类型债券担保品组成比例较为稳定，以国债、地方政府债与政策性银行债等利率债为主（见图 5）。较上季度，地方政府债券占比变动较大，环比增长 2.84%。从担保品使用率角度衡量，一季度末的利率债整体使用率为 30.00%，较去年四季度末增长 0.30%；信用债整体使用率为 9.07%，较去年四季度末增长 0.23%（见图 6）。 中债担保品业务综览 从参与机构来看，截至 2026 年一季度末，担保品业务参与机构 4145 家，各类机构债券质押余额达25.09 万亿元，以股份制银行、国有大型银行与城市银行为主，质押余额占比分别为 31.11%、22.39%、21.32%（见图 7、8）。 重点业务聚焦 三、重点业务聚焦 中央结算公司（以下简称公司）服务各项货币政策工具实施和财政资金管理，支持大额自动质押融资和小额支付系统质押业务。同时，公司为各类投资者提供流动性和风险管理工具，包括本外币回购、债券借贷、债券作为保证金、商业银行存款质押、同业授信、再保险等业务，建立起完备的履约保障机制。 外币回购业务方面，公司与外汇交易中心联合推出外币回购业务，为机构外币融资提供全流程担保品管理服务。2026 年一季度，受外币流动性收紧以及融资成本上升等因素影响，外币回购市场活跃度有所降低，业务发生量环比降低 11.51%。截至一季度末，该业务担保品管理余额 704.83 亿元，环比降低 2.83%。 债券作为保证金业务方面，公司与上期所、郑商所、大商所、中金所、上期能源、广期所全部 6 家期货交易所合作开展债券作为期货保证金业务，覆盖所有金融与商品期货交易。截至一季度末，该业务担保品管理余额 1009.83 亿元，环比增长 10.39%。 存款质押业务方面，公司为商业银行的同业存款和协议存款业务提供债券质押及相应的担保品管理服务。2026 年一季度，商业银行同业业务需求旺盛，截 至一季度末，担保品管理余额 5406.19 亿元，环比增长 16.51%。 同业授信业务方面，公司为金融机构的同业授信业务办理债券质押，提供担保品管理服务。2026 年一季度，金融机构间对于通过债券质押强化授信管理的需求有所降低，担保品管理余额 366.06 亿元，环比下降 31.07%。 财政资金管理方面，公司支持全国各级财政部门开展财政资金管理，为财政资金建立起全面的风险管理框架。截至一季度末，公司服务财政客户超百家，实现全国 36 个省（区、市）全覆盖，业务担保品管理余额 5.99 万亿元，环比增长 9.61%。 再保险业务方面，公司支持在再保险领域引入担保品管理机制，支持保险公司与再保险公司在再保业务中使用债券担保品进行履约保障。截至一季度末，公司已支持 4 家机构开展再保险业务操作超 40 亿元。 绿色债券担保品管理方面，公司响应发展绿色金融的号召，推出“标准化绿色债券担保品管理产品”和“合格担保品范围扩容”两大模式，支持机构充分运用绿债担保品。截至一季度末，公司绿色债券担保品管理余额 631.72 亿元，绿色债券使用效率为 9.61%， 重点业务聚焦 环比增长 0.82%。 业务动态 四、业务动态 1.受邀参加第三十届“全球投融资峰会”（GFF） 1 月，公司受邀参加第三十届“全球投融资峰会”（GFF），来自各国央行及主权财富基金、行业协会、商业银行等 200 多家机构参会。会上，公司围绕人民币债券跨境应用、人民币指数产品、金融科技等议题做分享、交流。 2.支持招商银行、平安银行落地同业担保品业务 2 月，公司分别支持招商银行和平安银行落地首笔同业担保品业务，进一步推动担保品管理机制在银行间市场同业业务中的应用。 3.受邀参加招商银行“2026 年银行类客群业务培训班” 3 月 25 日，应招商银行邀请，公司担保品中心派员参加其举办的“2026 年银行类客群业务培训班”并授课，介绍公司同业担保品管理服务，取得良好成效。 4.举办非集中清算衍生品交易保证金管理交流座谈会 4 月 1 日，公司举办非集中清算衍生品交易保证金管理交流座谈会。国家金融监督管理总局法规司、中国人民银行金融市场司莅临指导，来自交易商协会、商业银行和律所的近 50 位代表参会。会议围绕非集中清算衍生品交易保证金配套制度和服务平台建设开展交流。后续，公司将进一步凝聚各板块合力，支持强制保证金制度实施落地。 五、本期专栏 中债担保品业务中心荣获“国家金融监督管理系统先进集体” 1 月 16 日，国家金融监督管理系统先进集体和先进个人表彰大会在北京召开，人力资源社会保障部、国家金融监督管理总局决定授予 50 个集体“国家金融监督管理系统先进集体”，授予 25 名同志“国家金融监督管理系统先进个人”。中央结算公司中债担保品业务中心荣获“国家金融监督管理系统先进集体”。 重要声明 本报告基于中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）认为可靠的、可公开的信息编制，但中央结算公司对该等信息的准确性及完整性无法保证，对于因本报告不准确或内容缺失造成的任何损失，中央结算公司不承担任何责任。在任何情况下，本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议。