PTA观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡收涨，市场商谈氛围一般，现货基差偏强，区域基差分化。贸易商商谈为主，少量聚酯工厂递盘。6月华东主港在09+150~180附近商谈成交，其中09+170成交集中，价格商谈区间在6310~6460。
- 库存：PTA工厂库存4.9天，环比减少0.11天偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净多多增偏多。
- 预期：原油市场消息面反复，PTA期货盘面跟随成本端震荡。近期PTA装置检修陆续落地，叠加个别装置计划外减停，供需格局维持去库，不过由于前期积累库存及各地库存缓冲能力差异，PTA供需区域分化，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动，关注美伊局势及上下游装置变动。
MEG观点
- 基本面：周二乙二醇价格重心冲高小幅回落，市场商谈一般。夜盘受伊朗暂停谈判以及决定完全封锁霍尔木兹海峡消息带动，乙二醇盘面坚挺上行，现货高位成交至4720元/吨偏上。日内乙二醇盘面小幅回调后进入窄幅整理，场内商谈较为僵持。
- 基差：现货4620，09合约基差113，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存66.8万吨，环比减少0.5万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净多多增偏多。
- 预期：在需求受损的背景下，乙二醇主港出货表现欠佳，港存去化效率不及预期，场内可流转现货收紧缓慢。当下波斯湾内的供应依然无法形成有效输出，近月乙二醇仍处在持续去库通道中，但因社会库存体量庞大形成制约。预计短期乙二醇价格区间波动为主，关注美伊谈判、聚酯产销跟进以及煤炭价格走势。
PX观点
- 基本面：尽管原油今日价格下跌，但是相较于上周五仍然上涨，成本端有一定支撑。聚酯产业市场气氛有所好转，前端关于炼厂可能减产的消息支撑PX成本，甚至可能导致PX供应量减少。昨日华东一家大厂7月检修计划落地的消息也同样给与市场支撑。浮动价今日也同样走强明显，现货7月1142有买盘报价，8月1129/1147商谈，均无成交。
- 基差：现货8951，07合约基差187，盘面贴水偏多。
- 库存：期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净多多增偏多。
- 预期：美伊和谈仍然进行中，但是市场仍然对海峡通航充满预期，预计油价短期有所反复，但大趋势仍然偏空下滑。成本端对PX仍然有一定拖累。但是自身供需看，PTA工厂尽管目前负荷仍然低位，但是近期PTA加工费大幅度好转，预计会在一定程度上提升PTA工厂的开车积极性，进而带动PX的采购意愿和需求，PX的供需有所好转，且中期看，PX的去库预期仍然存在。在PTA的利润没有再度亏损之前，PX预计相对成本端仍然偏强走势，不排除PXN仍然有扩大可能。绝对价格预计跟随油价变动位置。
影响因素总结
- 霍尔木兹谈判破裂，地缘溢价居高不下：外交斡旋持续受阻，海峡仍处于双重封锁之下，市场地缘风险溢价无从释放。
- IEA/EIA双双警告供应缺口将持续至10月：IEA报告显示全球石油供应减少，波斯湾国家产量下降，全球库存在3-4月已累计下降2.5亿桶。EIA预计Q2全球库存持续下降，布伦特5-6月维持在约106美元/桶。沙特石油产量降至1990年以来最低水平，EIA当周库存超预期大幅去库。
- 需求破坏加速，亚洲首当其冲：IEA预计Q2全球石油需求同比下降，航空和石化行业受冲击最严重，中国、日本、韩国、印度海运原油进口大幅下降。
- 霍尔木兹有限度重开预期，短暂压制油价：约30艘船只近期穿越霍尔木兹海峡，伊朗允许部分中国船只过境，市场阶段性悲观情绪加剧。
- 大西洋盆地供应创纪录放量：美洲供应增长预期较年初上调，主要流向受冲击的东行市场。战略储备释放也在持续补充市场。
数据与图表
- PX供需平衡表
- PTA供需平衡表
- 乙二醇供需平衡表
- 价格、PX经济效益、PX开工率、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差
- 库存分析：涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润
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