宏观方面，我国对外投资迎来里程碑式立法，国务院发布《国务院关于对外投资的规定》，7月1日起施行。上海推动期货和衍生品市场产品创新，推进人民币外汇期货交易试点。中东局势紧张，伊朗暂停与美谈判并威胁封锁霍尔木兹海峡，以色列对黎巴嫩军事行动加剧地区紧张，特朗普称美伊有望一周内达成协议。美联储主席鲍威尔卸任后首次发声，警告美联储官员被罢免将破坏其公信力。美国5月ISM制造业PMI上升至54，创四年新高，显示经济扩张动能。
南华观点认为，短期全球需求展现超预期韧性，但霍尔木兹海峡局势仍是下半年经济最大不确定性，需警惕能源冲击的二次效应和金融市场风险放大。中长期来看，K型分化成为全球经济核心主线，AI投资对全球增长形成独占性驱动，中美投资结构互补性构成物质基础。全球宏观大周期已从下行转入AI驱动周期，货币政策范式随之发生根本性转移，降息预期逆转。资产配置建议顺应超级科技周期趋势，聚焦AI上游硬件产业链机会，同时保持对地缘政治与金融稳定尾部风险的警惕。
人民币汇率方面，地缘消息扰动汇市。美元指数受地缘局势与美国基本面数据影响，伊朗暂停美伊磋商带动美债收益率上行，随后美国ISM制造业指数好于预期推动美元指数创高点，特朗普表态美伊有望达成协议后，地缘升级情绪降温，美元指数回落。人民币汇率整体跟随美元指数同步震荡，后市关注国内出口数据。
策略建议，短期内出口企业可在6.81附近逢高分批锁定远期结汇，进口企业可在6.75关口附近采取滚动购汇策略。
股指方面，调整延续，板块高切低。沪深300指数下跌0.98%，两市成交额缩量跌破2.9万亿元。制造业PMI数据显示经济仍在扩张区间，但动能不足，市场对盈利修复持续性担忧，股指整体震荡偏弱。政策利好预期托底支撑，期指出现持续贴水收敛，板块间高低切特征明显，预计下方空间有限，短期或将延续震荡格局。南华观点认为，短期预计震荡消化后再度偏强。
国债方面，PMI回落叠加资金面宽松预期，期债分化超长端领涨。三十年国债期货主力合约强势领涨，十年期合约小幅收红，五年期与二年期合约基本收平。基本面数据偏弱与资金面宽松驱动长端利率下行，多头情绪集中释放。央行开展110亿7天期逆回购操作，净回笼2470亿。资金利率DR001为1.3242%，DR007为1.3644%。南华观点认为，超长端在基本面预期影响下维持谨慎偏多，现有仓位可继续持有，但不宜大幅追高加仓。中短端配置价值仍在，可维持适度配置。
集运欧线方面，强势上涨。主力合约EC2607收盘于3899点，当日上涨超过11%。利好方面，多条集运航线出现爆舱情况，原因包括地缘政治因素及当地货物需求增长等。利空方面，欧元区PMI与消费者信心指数持续处于较低水平，显示需求仍然偏弱。南华观点认为，短期基本面虽有支撑但估值已偏高，追涨需谨慎。从驱动因素分析，当前集运欧线市场利好因素叠加，但需警惕风险累积，如欧元区需求不足、美伊和谈进展及盘面估值偏高。后续行情能否延续强势，高度依赖6月中上旬涨价预期能否兑现、船公司实际装载率及SCFIS周度涨幅。
重要资讯包括伊媒称伊朗将暂停与美谈判、特朗普称美伊有望一周内达成协议、美军对伊朗无人机指挥点进行自卫性打击、伊朗革命卫队打击美空军基地、以总理称以军将继续按计划在黎南部开展行动、美国5月ISM制造业指数超预期升至54。
重要声明：以上内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。
股指方面，调整延续，板块高切低。沪深300指数下跌0.98%，两市成交额缩量跌破2.9万亿元。制造业PMI有所回落，新订单分项环比下降至49.9，重回收缩区间，与此前经济数据互相验证当前内需偏弱，生产端跌幅较小，保持一定韧性。内需疲软导致市场对盈利修复持续性有一定担忧，这也是近期股指整体震荡偏弱的原因。昨日股指集体收跌，中小盘股指跌幅相对较小，在宏观数据好转前，预计股指难以走出强势行情。不过政策利好预期托底支撑，另一方面近期调整的背景下，期指出现持续贴水收敛，且板块间高低切特征明显，因此预计下方空间有限，短期或将延续震荡格局。南华观点认为，短期预计震荡消化后再度偏强。
国债方面，PMI回落叠加资金面宽松预期，期债分化超长端领涨。三十年国债期货主力合约全天强势领涨，十年期合约亦小幅收红，而五年期与二年期合约则基本收平。从成交量与持仓量变化来看，市场情绪整体偏暖，对长端利率下行存在一定期待，多头情绪在基本面数据偏弱与资金面宽松的双重驱动下集中释放。南华观点认为，超长端在基本面预期影响下维持谨慎偏多，现有仓位可继续持有，但不宜在此位置大幅追高加仓。中短端配置价值仍在，可维持适度配置。
集运欧线方面，强势上涨。主力合约EC2607收盘于3899点，当日上涨超过11%。利好方面，多条集运航线出现爆舱情况，原因包括地缘政治因素及当地货物需求增长等。利空方面，欧元区PMI与消费者信心指数持续处于较低水平，显示需求仍然偏弱。南华观点认为，短期基本面虽有支撑但估值已偏高，追涨需谨慎。从驱动因素分析，当前集运欧线市场利好因素叠加，但需警惕风险累积，如欧元区需求不足、美伊和谈进展及盘面估值偏高。后续行情能否延续强势，高度依赖6月中上旬涨价预期能否兑现、船公司实际装载率及SCFIS周度涨幅。
