工业硅&多晶硅日评：工业硅宽幅整理，多晶硅政策端扰动，盘面波动较大

核心观点与关键数据

• 工业硅市场：

  • 价格变动：华东不通氧553#平均价格9,150元/吨，上涨0.55%；421#平均价格9,400元/吨，持平；期货主力合约收盘价8,745元/吨，上涨1.86%。
  • 基差：华东553#与期货主力基差405元/吨，下跌110元。
  • 基本面：新疆检修炉子恢复生产，开工回升；华南、华中因高电价开工意愿低迷；西南地区电价转向丰水期，6月复产规模或增加。供给端整体边际增加，宽松格局不改。需求端有机硅企业减产，下游低位囤货意愿有限。
  • 研究结论：硅市过剩格局未改善，西南产区复产在即，盘面反弹承压，维持宽幅整理，区间操作为主。
  • 交易策略：区间操作。
  • 风险提示：宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。

• 多晶硅市场：

  • 价格变动：N型多晶硅料33元/千克，持平；期货主力合约收盘价38,280元/吨，上涨3.92%。
  • 基差：基差-5,280元/吨，上涨1,445元。
  • 基本面：硅料企业减产，4月产量8.70万吨，5月预计小幅增势，四川新增基地6万吨产能计划6-7月出料。需求端分布式项目增加，但组件价格高于终端心理价，采买尚未开始，成交活跃度未恢复，组件价格下行空间大，电池片、硅片库存变动不大，硅片转入累库周期。
  • 研究结论：多晶硅基本面弱势格局暂无明显修复，市场签单有限，库存小幅回升，终端政策传导效果未知，交易回归基本面，盘面低位窄幅整理。
  • 交易策略：暂时观望。

• 政策与资讯：

  • 鄂尔多斯启动2026年光伏治沙项目竞争性配置，内蒙古规划2025年光伏治沙装机超2140万千瓦，2030年达8900万千瓦。
  • 太阳能公司计划2026年新增电站超13.3GW，钙钛矿技术中试线预计年底建成。

• 其他价格：

  • DMC 14,550元/吨，持平；107胶 14,550元/吨，持平；硅油 16,450元/吨，持平。
  • 组件价格、电池片价格、硅片价格均持平。

研究结论

工业硅与多晶硅市场均处于弱势格局。工业硅供给端边际增加，需求端疲软，价格承压；多晶硅供给端减产但幅度有限，需求端尚未实质性改善，价格低位窄幅整理。政策端对多晶硅市场有一定扰动，但整体基本面修复动力不足。建议工业硅区间操作，多晶硅暂时观望，持续关注政策变动及供需节奏。