多晶硅市场分析
核心观点
- 多晶硅市场基本面弱势，供需格局未明显改善，市场签单有限，库存小幅回升。
- 政策预期与基本面偏弱相博弈，短期盘面维持偏弱整理，需持续关注政策端落地情况。
- 工业硅市场维持宽幅整理，供给端整体平稳，需求端低位囤货意愿有限，关注各地区电价变动及西南地区复产节奏。
关键数据
- 多晶硅价格：
- N型多晶硅料：34.5元/千克（持平）。
- 期货主力合约收盘价：36,310元/吨（下跌1.68%）。
- 基差：-1,810元/吨（上涨620元/吨）。
- 工业硅价格：
- 不通氧553#（华东）：9,150元/吨（持平）。
- 421#（华东）：9,400元/吨（下跌0.53%）。
- 期货主力合约收盘价：8,450元/吨（上涨0.06%）。
- 其他价格：
- DMC：14,900元/吨（持平）。
- 107胶：15,000元/吨（下跌0.66%）。
- 硅油：16,450元/吨（持平）。
供需分析
- 多晶硅供给端：
- 硅料企业维持减产，4月产量环比小幅提升至8.70万吨，5月产量预计维持小幅增势。
- 四川新增多晶硅基地计划6-7月投料复产，设计年产能约6万吨。
- 多晶硅需求端：
- 国内分布式项目增加，但组件价格高于终端心理价，采买尚未开始，成交活跃度未恢复。
- 组件价格仍有下行空间，库存小幅波动。
- 电池片厂家多以销定产，库存变动不大。
- 硅片端企业陆续提产，整体转入累库周期。
- 工业硅供给端：
- 新疆检修炉子恢复生产，地区开工回升；华南、华中地区因高电价开工意愿低迷。
- 西南地区少数月底或有少量复产，整体供给端维持平稳。
- 工业硅需求端：
- 多晶硅企业减产，有机硅企业达成联动减产机制，需求或有减弱。
- 硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。
研究结论
- 多晶硅市场短期维持偏弱整理，政策预期与基本面偏弱相博弈，后续关注政策端落地情况。
- 工业硅市场维持宽幅整理，供给端平稳，需求端低位囤货意愿有限，关注电价变动及西南地区复产节奏。
风险提示
