核心观点与关键数据
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多晶硅市场：
- 价格变动：N型多晶硅料价格持平，维持在34.5元/千克；期货主力合约收盘价下跌0.26%，至36,930元/吨。
- 供给端：硅料企业维持减产态势，4月产量小幅提升至8.70万吨，5月预计维持小幅增势；四川新增多晶硅基地计划于6-7月复产，设计年产能约6万吨。
- 需求端：国内分布式项目增加，但组件价格高于终端心理价，采买尚未开始；电池片厂家多以销定产，库存变动不大；硅片端企业陆续提产，整体转入累库周期。
- 市场趋势：基本面弱势格局暂无明显修复，市场签单有限，库存小幅回升，终端政策传导效果未知，盘面短暂反弹后再度回落。
- 研究结论：短期多晶硅盘面维持偏弱整理，后续持续关注政策端落地情况。
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工业硅市场：
- 价格变动：不通氧553#（华东）平均价格下跌0.54%，至9,150元/吨；421#（华东）工业硅平均价格下跌0.53%，至9,450元/吨；期货主力合约收盘价下跌0.41%，至8,445元/吨。
- 供给端：新疆前期检修炉子恢复生产，地区开工回升；华南、华中地区因高电价，企业开工意愿低迷；西南地区少数企业月底或有少量复产，集中复产或在5月之后。
- 需求端：多晶硅企业减产，有机硅企业达成联动减产机制，对工业硅需求减弱；硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。
- 市场趋势：硅市过剩格局暂无实质性改善，西南产区复产在即，盘面反弹空间有限，整体维持宽幅整理。
- 研究结论：预计反弹空间或有限，整体维持宽幅整理，区间操作为主，后续关注各地区电价变动及西南地区复产节奏。
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政策与资讯：
- 罗马尼亚计划将Casa Verde补贴计划从户用光伏转向产消者电池储能，以提升自发自用比例、电网灵活性及分布式系统韧性。
- 罗马尼亚2026年仍拟通过7600万欧元预算支持居民及工商业光储混合系统，重点转向已有光伏装机用户的储能配置。
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交易策略与风险提示：
- 多晶硅：区间操作。
- 工业硅：区间操作。
- 风险提示：宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。
